熱血流成河

MoneyDJ新聞 2019-10-28 13:26:44 記者 林詩茵 報導

汽車塑膠件大廠東陽(1319)走過8、9月營收低檔，預期10月有望升溫，主因時序即將進入冬季，AM汽車通路客戶在旺季前展開備料，整體第4季看法將優於第3季。東陽統計，今年受到中國新車銷售量不佳干擾，歐美AM訂單佔公司合併營收比重已大幅提升至74%，高於去年同期的64%。法人認為，雖然中國車市第4季仍未重回成長軌道，但東陽AM訂單第4季有機會季增1成，帶動第4季營運擺脫第3季谷底。

東陽今年前3季營收157.7億元，年減9.61%，自結前3季稅前盈餘17.82億元，則與去年同期的17.97億元相當，每股稅前盈餘3.18元。

其中，第3季營收51.79億元，為今年的最低點，而單季稅前盈餘5.24億元，亦低於前兩季。因此，法人關注，東陽在AM訂單從10月起增溫下，有望撐起單月營收表現，以過往第4季AM訂單走勢觀察，相關訂單季增率可上看1成。

東陽則指出，今年在中美貿易戰干擾，且天候不明下，AM客戶的提貨整年來看是保守的，隨著產業即將進入旺季，客戶在10月的拉貨動能確實有好一些，第4季的AM訂單一定會優於第3季。

東陽近幾年在中國車市大幅成長下，合併營收中，中國OE和歐美AM訂單的營收佔比大約在各5成，但近兩年來，中國車市轉弱，OE營收佔比也有下滑趨勢，AM訂單則佔比提升，今年前3季已達到74%，而OE仍偏弱勢。

東陽也解釋，除了AM訂單穩定外，公司也透過製程的改善、產品的優化，提升了產品價值，同時，也擴大了市佔率，因此AM訂單為營收帶來支撐。

對比今年中國車市銷售量衰退1~2成觀察，東陽前3季營收僅年減不到1成，AM訂單為穩定的力量。

展望第4季，法人認為，東陽在AM支撐下，且去年同期中國車市已轉差下，營運基期較低，OE訂單的跌勢將趨緩，本季營收不僅可以呈現季增，也有機會挑戰重回年增。

MoneyDJ新聞 2018-09-27 12:24:38 記者 林詩茵 報導

汽車塑膠件大廠東陽(1319)7、8月正處產業淡季，9月在中美貿易戰消息面干擾下，營收仍缺動能，但公司認為，10月起中國車市即將進入旺季，而歐美的AM市場通路商也可望為年底旺季佈建庫存，營收將可逐步增溫，到11、12月展望更佳。

東陽為全球汽車AM塑膠件大廠，外銷歐美的AM訂單多在台灣生產，營收佔比約在6成，而近年因應中國車市成長，積極搶進中國OE訂單，已與中國前六大車廠合作，包括一汽集團、東風、東南、長安、廣州汽車、北京汽車集團等合作，營收佔比則由3成多提升至4成，對比AM市場訂單跟著每年的全球車輛，中國OE訂單反成近年營運成長主要動能。

東陽6月起營收開始回落，7、8月持續走低，主要反映，7、8月中國OE車廠市場進入暑假階段，並有高溫假，尤其，今年以來中美貿易戰影響中國民眾消費信心，汽車銷售量不如預期，也造成整體OE訂單的下滑在淡季中更明顯。東陽坦言，8月中國OE訂單確實不再成長，9月客戶在十一長假前亦呈調整心態，預料訂單的回流會在10月後展開，整體第4季仍是中國車市旺季，營收回升應可期。

東陽在中國OE車市的動能主要不是來自整體車市的成長，而是與車廠客戶合作佈建新廠，就近服務客戶，取得更多的滲透率，帶動營收增長。

東陽去年底完工投產的廠為大江東陽、長江東陽，今年則有一汽富維東陽青島、一汽富維東陽天油、佛山三期等，若車廠展開拉貨，則有望集團營運帶動動能。

AM市場部份，東陽合併營收仍有6成來自AM市場，由於公司產品主要是保險桿等碰撞件，需求與天候好壞息息相關，去年第4季因是暖冬，致客戶的拉貨力道不如預期，直到今年初的風雪才帶動營收回升；而今年度，東陽坦言，全球氣候的變化，仍難預期今年冬季的需求，但由於今年以來AM通路客戶的庫存水位均低，內部仍期待10月起客戶有望為旺季佈建庫存，營收應可脫離7至9月的谷底。

雖然短期淡季因素干擾，並有中美貿易摩擦，但東陽表示，公司出美國AM市場的產品多從台灣生產外銷，中美貿易戰干擾不大，甚至不排除將受惠。

而長期來說，東陽擴大與客戶的合作，接到的車款和訂單量均在成長，尤其，因應環保、節能，集團持續進行設備的提升、效能改善，並開發符合環保、輕量的新產品，使產品成本降低，在接單上更有競爭力。

長期來看，看好全球政府推升能源政策，汽車品牌廠紛紛投入電動車開發中，東陽表示，公司產品屬塑膠件，是客戶實現輕量化的選項之一，也因此接獲許多車廠客戶主動洽詢合作，目前合作開發的電動車款已達到十多款車，多是中國合資品牌大廠，公司對掌握電動車商機亦有信心。

東陽今年上半年來自AM市場的營收，較去年同期略減3~4%，而OE營收則成長8%，累計營收12.05億元，年增僅0.75%，EPS 1.82元，略低於去年同期的1.85元。

法人則估，東陽第3季AM、OE淡季，營收將平第2季，第4季則可回升，預估全年AM營收將平穩或微降，中國OE則雖有新廠新單加入下，但中國車市的表現仍待觀察，暫估營收可維持小幅增長，獲利先以持平看待。

MoneyDJ新聞 2018-04-26 11:29:29 記者 林詩茵 報導

天氣轉暖，AM碰撞件市場進入產業淡季，汽車塑膠件大廠東陽(1319)表示，由於經歷歐美3月暴風雪，需求延續至4月，本月預料AM營收表現仍不差，但確實5、6月AM產業進入淡季，需待冬季再轉旺；不過，東陽積極佈局中國OE市場，今年有5座廠陸續完工投產，OE將成為第2季支撐營收的要角，而第3季進入全年最淡，第4季AM、OE同步轉旺，營運有望再衝高；今年預期匯率走穩且有匯損收斂，而OE新廠加入，增添接單動能，全年營運展望較去年更佳。

東陽第1季合併營收62.45億元，雖小幅較前季下滑3.42%，但較去年同期卻成長4.11%，維持穩定成長態勢，其中，3月營收走高，勝過傳統冬季最冷的12月和1月，主因3月歐美再現風雪，客戶急拉貨回補庫存，令第1季仍有AM旺季效應；而東陽近期積極佈局的中國OE市場，則仍是成長動能較強的領域，今年第1相關營收年增率達18%。

東陽統計，今年第1季來自AM的營收佔比為61%、OE營收佔39%，由於部份中國轉投資子公司持股比重因素，未納入合併營收，係認列業外轉投資收益，東陽估算，若將所有轉投資子公司納入計算，則AM佔比降至4成，OE則為6成。

東陽自結前3月合併稅前淨利為 7.01億元，較去年同期的6.47億年增8.35%，每股稅前盈餘為1.16 元，亦優於去年同期的1.03元。法人估算，東陽第1季EPS應在0.95元左右，優於去年同期的0.86元。

4月通常AM進入傳統淡季，但中國OE市況則會較第1季升溫，由於東陽合併營收仍以AM佔比高，因此營收中仍會反映AM的淡季；但公司有信心，由於集團今年在中國陸續有5座廠將完工加入營運，且去年底大江東陽、長江東陽也已加入，開始持續展現效益，仍可支撐今年第2季營運動能優於去年。

東陽進一步表示，大江東陽、長沙廣汽分別是內裝部品廠和靜電塗裝廠，並在今年第1季已分別交貨給長安福特，以及廣菲克、廣汽三菱訂單，至於一汽富維東陽青島廠則在3月加入，服務客戶為一汽大眾新寶來車款。

第2季6月即將加入的是一汽富維東陽天津廠，供應一汽大眾的AUDI Q3 ASUV車款。而由於客戶需求持續強勁，東陽今年再投入佛山三期的興建，最快10月完工，逐步加入量產階段。

東陽今年營運將在第3季進入最淡季，AM、OE均淡，第4季再進入全年最旺。

東陽表示，雖然產業漸入淡季，但公司對單季繳出年成長成績單仍有信心，尤其，近年集團因應環保、節能持續進行設備的提升、效能改善，並開發符合環保、輕量的新產品，使產品成本因此降低，有助推升毛利率和整體獲利表現。

同時，看好全球政府推升能源政策，汽車品牌廠紛紛投入電動車開發中，東陽屬塑膠件產品，是客戶實現輕量化的選項之一，東陽透露，公司目前合作開發的電動車款已達到十多款車，多是中國合資品牌大廠，率先掌握未來商機。

東陽自結第1季每股稅前盈餘1.16元，法人估，單季EPS應有0.95元，已較去年同期小幅成長。法人估，東陽今年歐美AM營收將平穩，但毛利率有機會提升；而中國OE則是今年東陽較值得期待的領域，預料新廠、新單加入下，來自中國的營收可維持1、2成的增長，反映在合併營收上，仍有5%的增幅，而全年ESP也有望站穩4元，挑戰4.5元。

MoneyDJ新聞 2017-12-18 12:22:12 記者 林詩茵 報導

受惠於中國OE和北美AM市場同步進入旺季，汽車塑膠件大廠東陽(1319)11月營收達23.27億元，年增7.04%，惟受到台幣升值干擾，前11月稅前盈餘僅27.10億元、小幅年減約2%；東陽表示，12月在旺季中對營收看法仍正向，惟考量今年北美天候不算冷，到第1季的動能會持續觀察，不過，東陽對明年的看法樂觀，預期中國市場平穩，且從今年底起大陸陸續有5座廠完工投產，有助明年集團營運再攀升。

東陽11月營收23.27億元，為今年單月最佳成績，月增15.08%、年增7.04%，但單月稅前盈餘則在匯損干擾下，呈年減表現，而累計前11月稅前盈餘27.10億元，年減約2%，每股稅前盈餘4.37元，略低於去年同期的4.5元。

東陽表示，客戶雖10、11月逐步佈建風雪後的需求，但考量今年北美的天候寒冷的時間不夠長，12月AM客戶拉貨力道待觀察；而東陽更看好中國OE市場在今年底購置稅優惠即將結束前的買氣，同時，由於公司品質和技術佳，客戶持續增加下單，相對在客戶需求擴張下，東陽也與客戶持續在中國合資興建新廠，今年底起將陸續有大江東陽完工，長沙廣汽東陽，以及一汽富維東陽青島廠完工，和一汽富維東陽天津廠完工，將成明年度營運動能。

東陽進一步說明，大江東陽主要為內裝部品線，年產能39萬套，已確定接獲長安福特新車訂單；而長沙廣汽東陽則佈建靜電塗裝線，年產25萬台，將迎接廣菲克、廣汽三菱訂單。

明年3月完工量產的一汽富維東陽青島廠，則將佈建射出機5台，以及靜電塗裝線，年產能30萬台套，確定的客戶為一汽大眾新寶來車款；至於明年6月完工量產的一汽富維東陽天油廠，則同樣設置射出機、靜電塗裝線，年產能30萬台套，將供應一汽大眾的AUDI Q3 ASUV車款。

法人則認為，明年中國車市在購置稅結束，且新能源車加入下，整體買氣將較觀望，明年上半年車市銷售動能將較緩，但東陽因為有新廠加入，明年營運仍有望維持年增表現，營運表現仍可優於今年。

值得留意的是，中國電動車新秀--蔚來汽車，上周末正式發表ES8 七人座SUV電車，而東陽也正式打入蔚來汽車的供應鏈中，成為該品牌外觀件和外飾部件的供應商，即在電動車發展的趨勢中，東陽已搶得先機，未來也會和更多車廠合作電車新車款。

東陽另一個令人關注的成長動能在於中國AM佈局，由於中國每年新車銷售量增加，汽車保有量高度成長，AM商機被預期未來可期，東陽目前已是中國最大的AM塑膠件廠商，與第一、二大保險公司中國平安保險、人民保險合作，共同推動AM汽車零組件生產標準認證，同時，也和美國的CAPA、NSF在中國有逾百件的認證產品，一旦中國AM商機展開成長，東陽將跟著受惠。

東陽進一步指出，集團南京廠專為中國AM需求準備，而鎖定的品牌目前以高端市場為主，像是進口車或合資品牌，不與低價品競爭，未來每年還會持續投入15~20億開發新模具。

法人表示，東陽11月在匯損干擾下，營運略低預期，下修全年EPS在4元上下，低於原估的4.2元；明年就算不估中國AM市場成長，在歐美AM平穩，中國OE維持成長下，全年營收、獲利仍有望再升，EPS上看4.5~5元。