熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-07-10 11:34:29 記者 蕭燕翔 報導

淡季不淡，麗豐-KY(4137)6月營收月增3%、年增51%，第二季營收如預期季增7%，符合經營團隊先前釋出單季營運至少不亞於上季的預估。法人認為，公司今年營收將呈逐季成長，並年增超過三成，每股稅後盈餘13元起跳，而今年淨展店目標將上修至500家，成為未來穩定成長的基礎。

麗豐-KY營運主體為兩岸最大美容聯鎖通路-克麗緹娜，截至第二季底，全球總店數已達4,328家，上半年加盟店淨增加435家，6月單月淨增加就達58家，經營團隊已上修全年淨增店數的目標至500家，創下近年高峰，版圖會朝二、三線城市的空白地區移動。

也因加盟店淨增加數量強勁，加上成熟店的營收貢獻增長，也就是公司所謂美容連鎖主營通路做強做大的策略奏效，今年麗豐-KY表現超乎預期，6月營收3.75億元，月增3%，年增51%，第二季營收季增7%，符合公司團隊與市場預期至少不亞於上季、甚至呈現季增成長的格局。

展望下半年，法人認為，美容連鎖通路仍是麗豐-KY主要成長來源。一方面加盟店的數量增加，只要新店正常進貨，就是穩定的營收基礎；另方面公司自去年起就利用統一的行銷與教育資源，逐區輔導加盟店的質量提升，是今年麗豐-KY今年營運表現超過預期的主因。

而麗豐-KY 7月起將贊助中國戀愛交友節目「未見鍾情」，根據往例，若贊助的季度雖費用將增加，但密集曝光可望帶動品牌另一波話題，進一步推升銷售；且公司也從傳統的生活美容，開始跨足醫學美容，首家旗艦店已於北京6月正式開業，未來公司與中國同濟大學產學合作的研發成果也將落實，預計推出抗衰老及再生醫學的產品與服務，延伸價值鏈。

法人估計，麗豐-KY第二季的本業獲利，有機會不亞於首季，今年營收將是逐季成長，前三季營收季增率個位數，第四季傳統旺季的季增率會墊高至兩位數，全年營收年增超過三成，每股稅後盈餘13元起跳。

MoneyDJ新聞 2018-04-25 10:50:10 記者 蕭燕翔 報導

本業強勁與財政補助款可能提前入帳，法人預期，麗豐-KY(4137)首季獲利增幅可望優於營收，第二、三季雖為傳統淡季，但內部期望透過持續拉升新增店家的活動力，讓本季淡季不淡，力拼季增持平。法人也預估，公司今年營收成長將逾兩成，獲利增幅優於營收，每股稅後盈餘9-10元，在今年股價明顯表態後，後續將觀察淡季效應是否優於往年。

麗豐-KY的營運主體為兩岸為主的美容連鎖通路-克麗緹娜，目前總店家數已有4千家規模，穩居龍頭，且光是今年首季淨增加店數已達170家，表現優於預期；法人認為，克麗緹娜在歷經2016年的據點汰弱換強後，去年淨增加動能優於中國大陸整體產業平均，有可能與產業走向大型化、資本化、品牌化有關，帶動產業的大者恆大，加上贊助知名電視劇的效益發酵，促使首季的淨增加店數明顯優於預期。

法人認為，今年集團淨增加店數的實績可望上修至400家左右，優於去年，也高於去年底設定的300家以上。不過因首季的淨增加數量已明顯攀升，接下來很難預期每個季度都維持這麼亮眼的淨增店數量，經營團隊反倒會將目光轉往既有店齡較年輕的加盟店的活動力提升，也就是透過注入行銷與教育資源，帶動年輕店的營收貢獻增長，成為加盟店新增數量外的另個推升營運動能。

法人預期，雖以過去來說，第二、三季是麗豐-KY的傳統淡季，營收可能會較第一、四季平均值走降，但經營團隊今年期望在首季淨增加動能強勁下，推升店齡較短的新店的質量同升，力拼本季營運淡季不淡，能持穩首季水準，年增率挑戰三成以上，目前看來4月營收雖會較3月走降，但5、6月有重回月增成長可能。

而麗豐-KY首季營收超過10億元，年增四成以上，法人認為，今年公司期許的毛利率目標希望能有八成水準，且因如電視劇贊助的較大行銷支出，應該落在第二、三季，首季營業費用仍會是年度較低水準，加上每年公司都會認列的中國大陸官方的財政補助款，今年有機會提前入帳，都可望帶動上季的稅後淨利率攀上近三季相對高檔，單季獲利增幅也會明顯優於同期營收年增率。

法人預期，麗豐-KY今年營收可望年增二成以上，獲利重回成長，每股稅後盈餘9-10元，今年營運成長動能明確，也漸受到市場認同；但過去公司股價淡季的本益比會略微修正，接下來要觀察公司淡季的營收動能，能否如內部設定的目標，能維持季增持平水準，若有機會淡季不淡，淡季的本益比修正或可較往年不明顯。

MoneyDJ新聞 2018-01-02 11:17:36 記者 蕭燕翔 報導