原本可以做為文創股上市領頭羊的聯廣(8497)，從證交所董事會要求補件，到上周五競拍流標，整個上市案歷經波折，而觀察此次流標，主要受到：發行過多現增新股、同時間五家公司競拍、寬宏跌破承銷價及關係人牽制，讓產壽險公司無法參與競拍等四大因素所影響。但聯廣每年營收穩定，且透過不斷併購優質企業，較一般文創類股具有營運及獲利相對優勢，競拍失利非戰之罪。包括公司及承銷券商會商後，將以最快速度重啟上市承銷程序。
聯廣承銷競拍失利，市場歸類有四大內外因素，首先，根據規定，上市公司記名股東人數需要符合1000人以上，小股東(持股1000～50,000股)500人以上，且占股份總額20％以上或1,000萬股以上。但聯廣股權相當集中，為符合上市規範必須將持股降低至70％，達到股權分散標準規定，因此將原本提撥10％公開承銷的比例提高到20％，對外承銷數量提高至6,727張，而競拍張數的門檻也拉高到4,680張，最後競拍合格標單為4,308張，最終卻僅差372張就可以跨越門檻在今天進行開標。如果是走上櫃掛牌規定，應該不會發生流標的情況。
另一方面，2018年第一周，包含聯廣在內，總計還有金穎、慧智基因、寶齡富錦生技、杰力等準上市櫃公司進行競拍，加上在去年12月27日完成開標、上周完成公開申購抽籤的高價股凱羿-KY，累計凍結市場資金超過12億元，發生資金排擠效應。
其三，在1月4日正式掛牌上櫃的文創股寬宏藝術，僅以漲幅0.8％作收，1月5日雖然收在63元，但盤中一度跌破62.8元承銷價，蜜月行情不如預期，也造成市場檢視文創股歷經前幾年的風潮後，還能享受多高的本益比，多少影響同為文創股的聯廣上市氣氛。
第四，競拍的規定相當嚴格，聯廣的部分董事、獨立董事在上市金控公司都有董事或經理人等職務，這次因為關係人影響，讓過去在競拍時擔任一定角色的產壽險公司都被排除在外，也被認為是流標的原因之一。
在上周五競拍流標之後，公司及承銷商假日緊急會商，決議改採詢價圈購，不過，詢價圈購區間價格訂在53～60元，高於競拍底價47.3元，上周五競拍都已流標，詢圈價格又高於競拍底價，能否讓市場接受，是接下來關注重點。
就基本面來看，承銷商國泰證券指出，聯廣每年營收穩定，也因新客戶拓展有成，且聯廣集團資源加速整合，帶動各事業群氣勢如虹。子公司光洋波斯特在商業空間設計與展覽搭建業務向來是業界翹楚，俱備豐富的國內外大型專案執行經驗，服務產業多元，除深耕大中華區會展市場外，足跡更遍布全球。近年更跨足了多元策展活動及快閃店等商業新趨勢，配合政府新南向政策，光洋波斯特亦積極發展東南亞國家相關會展，預期持續帶來集團營收成長。此外，2018年為雙數年，雙數年向來是國際會展產業旺季，在品牌客戶主全力加碼刺激買氣及增加行銷預算的挹助下，預期聯廣整體業績將更有所斬獲。
(時報資訊)
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