熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-08-27 11:55:59 記者 鄭盈芷 報導

華祺(5015)在不鏽鋼漲價、台幣貶值帶動下，Q2 EPS達1.35元，創下金融海嘯以來高點；華祺目前訂單看到Q4，Q3隨海外廠工作天數回升，出貨估較Q2回溫，不過受成本墊高影響，法人認為，華祺Q3毛利率應較Q2略降，但整體來看，華祺今年受惠於不鏽鋼價穩在高檔，加上台幣貶值挹注，今年獲利可望較去年更佳，而明年上半年接單則待10、11月再觀察。

華祺為全球最大不鏽鋼小螺絲專業製造廠，目前在桃園、泰國與印尼都設有生產基地，台灣廠月產能900公噸，主要外銷美國市場；印尼廠月產能350公噸、泰國廠月產能450公噸，海外廠以外銷歐洲市場為主，華祺不鏽鋼小螺絲在歐洲市佔率達5成，華祺海外廠則已貢獻合併營收與獲利達5成。

華祺受清明節假期與泰國潑水節影響，Q2合併營收季減8%，不過受惠於不鏽鋼漲價，加上華祺Q2所出的訂單多是Q1所接，當時台幣匯率還在30元以下，但Q2則已貶破30元，帶動華祺Q2毛利率來到21.23%，較Q1的19.46%提升，華祺Q2營業利益仍穩Q1水準，加上業外認列逾2000萬元匯兌收益，華祺Q2 EPS 1.35元，較Q1的0.9元提升，來到金融海嘯以來高點。

觀看Q3營運，近期鎳價雖回落，不過華祺Q3訂單早在上半年就已敲定，隨著工作天數回升，法人推估，華祺Q3出貨將較Q2增溫，但在不鏽鋼漲勢放緩、原料成本上揚影響下，華祺Q3毛利率估較Q2略降，而華祺Q3仍估有匯兌收益，但應較Q2收斂，以此看來，華祺今年獲利高點有可能落在Q2，不過整體來看，華祺今年獲利還是可望較去年的高檔進一步墊高，明年股利也有可期。

就接單狀況來看，受鎳價由1.5萬美元/公噸修正至1.3萬美元/公噸影響，華祺先前接單放緩，而隨著鎳價跌勢趨緩，華祺近一周接單則稍有轉好，但因近期適逢歐美暑休，客戶下單意願相對較低，華祺Q4訂單還陸陸續續在接，至於明年上半年接單則要待10、11月再觀察。

華祺海外廠由於以承接毛利較佳的歐洲市場訂單為主，加上料源可由中國取得，今年營運表現相對較穩，至於台灣廠則規模相對較大，且有線材產品，接單與報價相對受市場行情影響。

華祺上半年在本業獲利溫增、業外匯兌收益挹注下，上半年EPS達2.25元，較去年同期的1.35元大增，法人推估，華祺今年EPS可達4元。

MoneyDJ新聞 2018-05-24 11:12:36 記者 鄭盈芷 報導

受泰國潑水節、清明節假期影響，華祺(5015)4月營收月減27.5%，不過在台幣貶值挹注下，法人預期，華祺4月就可回沖Q1匯損，而在鎳價再度突破1.4萬美元/公噸激勵下，華祺接單續穩，Q3訂單已接滿，目前在接Q4訂單，法人看好，隨著台幣匯率回貶、不鏽鋼價持續墊高，華祺下半年獲利可望持續上揚，今年獲利可望挑戰2008年以來高點。

華祺為全球最大不鏽鋼小螺絲專業製造廠，目前在桃園、泰國與印尼都設有生產基地，台灣廠月產能900公噸，主要外銷美國市場；印尼廠月產能350公噸、泰國廠月產能450公噸，海外廠以外銷歐洲市場為主，華祺不鏽鋼小螺絲在歐洲市佔率達5成，華祺台灣廠與海外廠都約占合併營收5成。

華祺Q1毛利率雖較去年同期下滑，但受惠於營收較去年同期大增，加上業外匯損大幅收斂，帶動華祺Q1 EPS來到0.90元，較去年同期的0.34元大增。

展望華祺Q2營運，受到4月潑水節與清明節假期影響，華祺有部分訂單提前在3月出貨，另有部分則延後至5月出貨，致使4月營收較3月衰退27.5%，不過5、6月營收估可回到2億元以上。

在獲利表現方面，有鑑於原料成本墊高速度較快，法人推估，華祺4月毛利率應仍與Q1相差不遠，不過在台幣大貶挹注下，華祺4月估就可回沖Q1匯損，而華祺Q2所出的訂單主要係去年Q4所接，匯率基準約在30元上下，惟華祺4、5月所新接的訂單匯率基準則都在29元上下，法人預期，若台幣匯率可續穩30元，華祺下半年獲利將有機會加分。

觀看近期鎳價走勢，擔憂美國對俄羅斯制裁恐波及鎳供給，LME鎳價4月中旬一度急漲至1.5萬美元/公噸，隨後又修正至1.37~1.38萬美元/公噸，不過在大陸減產、電動車題材帶動，加上LME鎳庫存持續下滑下，鎳價近期再度突破1.4萬美元、並朝1.5萬美元/公噸邁進，也帶動華祺客戶下單需求再度回溫，華祺Q3訂單已經接滿，目前則陸續少量承接Q4訂單，而受惠於歐美景氣回溫，客戶下單需求穩定。

華祺去年EPS為3.34元，今年擬配息3.1元，殖利率近8%；展望今年，法人則看好，受惠台幣匯率貶值、不鏽鋼價上揚，華祺下半年獲利將較上半年更佳，全年獲利則有機會挑戰2008年來高點。