熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-03-06 11:35:04 記者 鄭盈芷 報導

由田(3455)受惠面板、PCB產業強勁需求帶動，法人看好，今年營收將增長3~4成，而由田受台幣大升，短期毛利率雖具不確定性，但在營收規模放大、今年費用增幅可望相對放緩下，獲利增長具期待空間；另外，由田看好在面板AOI產品與晶彩科(3535)的互補性，預定公開收購晶彩科最高35%股權，且據了解，晶彩科產品在半導體廠業已有實績，有助於由田進一步切入半導體領域。

由田為大中華區自動光學檢測領導廠商，主要提供PCB/IC載板、TFT-LCD及觸控面板等相關光學檢測設備，由田面板相關檢測設備約佔營收8成，產品主要銷售市場則在台灣、中國大陸及日本等地，PCB/IC檢測設備客戶包括南電(8046)、景碩(3189)、日月光(2311)、富士康等國際一線大廠，受惠COF製程，去年也有新增IC封測客戶，面板檢測設備客戶包括群創(3481)、友達(2409)、京東方、天馬、華星光電、華佳采、中電熊貓與惠科等。

受惠面板廠強勁擴產需求，由田目前在手訂單已近30億元，而PCB設備因交期較短，不像面板設備需5~6個月的時間，雖然能見度較短，但目前需求也相當火熱，包括載板、類載板、軟板、SMT AOI都是今年的成長動能，值得注意的是，因應COF封裝製程興起，由田去年下半年也打入國內IC封測廠供應鏈，預期該客戶今年營收貢獻將有數倍的成長空間。

有鑑於訂單強勁成長，法人看好，由田今年營收將年增3~4成，預期Q1為低點、Q4為最高點，至於Q2、Q3都可望較Q1淡季改善，但Q2與Q3能否逐季墊高則還要看營收實際認列時間點；由田Q1合併營收則估年增1成上下。

在獲利表現方面，法人表示，相較於PCB檢測機台毛利率可達5~6成，面板檢測設備則約3~4成，且因面板檢測設備交期較長，也較易受匯率波動干擾，而由田去年面板檢測設備約占營收8成，有鑑於由田今年主要出10.5代線，機台單價較高，法人預期，今年面板檢測設備營收將維持高檔，對毛利率仍有一定的影響，而由田去年因大舉徵才導致費用明顯跳高，今年費用增長幅度可望回歸正常，而後續若可與晶彩科合作，集體採購，將可望再改善相關的成本與費用。

受台幣大升影響，由田短期毛利率雖仍有不確定性，不過今年在營收規模持續放大，加上匯損改善，法人認為，今年獲利將有期待空間。

由田於2月23日~3月14日以每股15元公開收購晶彩科普通股，預定最低收購5%，最高收購35%，若收購情況順利，由田可望成為晶彩科最大單一股東，兩家公司將維持獨立運作。法人指出，由田面板檢測機台主要聚焦cell與module製程，而晶彩科則在Array頗有實績，雙方產品具互補性，而Array製程又與半導體製程環節接近，且據了解，晶彩科去年在半導體產業已有實績，將有助於由田進一步跨入半導體領域。

晶彩科昨(5)日董事會則同意由田公開收購公司普通股案，認為條件尚符合公平性及合理性原則。

法人表示，由田與晶彩科合作除可搶攻面板產業此波強大的擴產潮，也有助加速佈局半導體產業；另外，由田也看好AI結合AOI的應用，目前已成立團隊進行布局。