MoneyDJ新聞 2019-01-09 10:43:27 記者 萬惠雯 報導
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櫻花營運展望 |
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1.12月營收受惠專案出貨量 營收創高 |
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2.價量轉移 今年三機市場仍看成長 |
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3.期待經濟補貼方案刺激內需 |
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4.廚具市場今年成長力道仍看好 |
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5.櫻花中國今年加強電商通路 |
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6.今年Q1營收仍維持年成長力道 |
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7.法人估今年營收年成長可達4-6% |
廚衛廠商櫻花(9911)去年12月因促銷以及專案出貨暢旺下，單月營收創高，展望今年度，台灣櫻花三機市場將持續進行價量轉移，推高值化的產品拉升ASP，而廚具市場今年則看好消費者的換購以及房地產專案市場，估廚具可維持5-8%的年成長，而櫻花中國的部分，今年則加強電商的通路，有利獲利率的提升。短期來看，櫻花去年Q4營收創新高，Q1則會隨季節性下滑，但仍會維持年成長的表現，法人估今年營收可維持4-6%的年成長表現。
以櫻花的產品結構來看，廚電衛電占比重60%、整體廚房占30%、海外業務以及其它占10%。
而在近期營運上，櫻花去年12月營收7.9億元，月成長36%，創下單月新高水準，主要是因為年底廚具專案出貨旺季以及一些促銷活動，推動12月廚具營收年成長達20%；也因為12月營收創新高，去年第四季營收也創下單季新高水準。
展望今年度，在台灣櫻花的部分，今年持續進行這幾年的價量轉移，推高毛利以及高價的三機產品，包括數位恆溫熱水器以及渦輪瓦斯爐等等，可望推動ASP走揚；另一方面，近期政府擬定經濟補助政策，有利刺激內需換機市場，也是可期待的方向之一。
而整體廚房今年的成長性仍會優於三機的成長，主要原因之一在於去年房地產市場並不佳，故有部分與建商合作的廚具專案會延到今年，且由於2020年逢大選，預計2019年的房地產將會有預期心態回升；而在零售市場，櫻花也加強廚具零售市場的佈局，繼去年在台中開動的四代店之外，未來在消費者換購市場將會有更積極的著墨。法人估今年櫻花在廚具營收會有5-8%的年成長。
而在櫻花中國的部分，因中國的房地產市況不佳，但櫻花中國在費用控管得宜下，2018年的獲利仍是成長；展望今年度，櫻花中國除了實體通路上，今年會更加強電商的力道，今年營收預估會有6-8%的成長。
MoneyDJ新聞 2018-08-29 10:00:00 記者 萬惠雯 報導
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櫻花營運展望 |
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1.三機Q2-Q3為淡季 Q3底進入營運旺季 |
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2.整體廚房下半年進入出貨旺季 ASP優於上半年 |
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3.高單價產品推廣有成 台灣ASP持續提升中 |
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4.櫻花中國上半年獲利已有22%年成長 |
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5.原物料成本影響不大 毛利率仍會提升 |
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6.下半年廣告費用增加 全年持穩在21-22% |
廚衛大廠櫻花(9911)上半年每股獲利1.57元，估第三季底進入營運旺季，主要是整體廚房下半年進入出貨旺季，再加上高單價產品推廣有成，台灣ASP持續提升中，且在原物料成本影響不大，全年毛利率將較去年提升，而轉投資櫻花中國在產品和通路優化下，上半年獲利已有22%年成長，今年獲利可望再創新高表現。
以2017年的產品結構來看，廚電衛電占比重62%、整體廚房占26%、海外業務占8%、其它占14%。而以通路結構上，廚電衛電通路分佈平均，中盤衛材行占比重30%、特約店占20%、量販店面占19%、零廚專案占18%、其它13%則為櫻花生活館；而在整體廠房部分，67%為專案(房地產)市場、33%為零售市場。
在廚電衛電部分，則以將產品推往高單價智能產品為重點，近幾年來也有明顯成效，ASP走揚，包括大容量智能恆溫渦輪增壓熱水器、智能雙炫火檯面爐以及3D環吸除油煙機。
而整體廚房則是未來的成長重點，櫻花整體廚房在國內市占率約14%，在零售市場，目標「櫻花生活館」增加到120家，且於今年推出四代店，採不一樣模式銷售，目標在零售市場的營收可達3000萬元水準；而在專案市場，除了新屋以及改裝市場，還要搶攻微裝修的局部修繕市場。
櫻花上半年每股獲利1.57元，展望下半年，營收和獲利會較上半年成長，在廚電衛電部分抽油煙機、熱水器、瓦斯爐，第二季-第三季為淡季再加上上半年有漲價，故第三季仍會偏淡，估第三季底因天氣開始轉冷而營收向上，而全年ASP也會因為高價產品推廣有成而向上提升；但因受惠整體廚房進入出貨旺季，且專案價今年成長，故下半年整體廚房較去年可有7%的年成長。
在獲利率部分，今年原物料價格對成本影響不大，在ASP向上之下，毛利率可望向上；而在費用率部分，下半年迎旺季會有較大的行銷和廣告費用，故下半年費用率會較上半年高，惟全年仍會維持在21-22%的水準。
而在櫻花中國部分，則以推動中高階產品以及優化通路為主，中高階產品包括歐式油機和燃氣熱水器，而在通路部分，則強化電商以及零售點的效益，今年上半年獲利已有22%的年成長。
MoneyDJ新聞 2018-01-12 09:53:42 記者 萬惠雯 報導
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櫻花營運展望 |
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1.去年12月營收創高 三機銷售旺 |
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2.今年第一季預估仍會維持營收年成長 |
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3.推高階產品 可望抵銷原物料上漲的壓力 |
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4.櫻花中國去年調漲價格 今年可望成長 |
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5.整體廚房工廠今年完成 提升生產效率 |
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6.法人估今年EPS 3.3-3.5元 獲利可創高 |
廚衛大廠櫻花(9911)去年12月營收創高，最主要是受惠三機(熱水器、瓦斯爐、抽油煙機)銷售旺，且在旺季以及行銷活動的持續下，今年第一季可望維持小幅年成長的表現，今年櫻花持續推動價量轉移政策，將精品產品的比重拉升，全年仍可望維持高個位數的營收成長表現。法人估，櫻花今年每股獲利可達3.3-3.5元，獲利可望創下新高水準。
以營收比重來看，廚電衛電產品(包括品牌sakura/莊頭北)占比重60%、進口廚電(包括伊萊克斯、svago)占4%、整體廚房(櫻花整體廚房、廚花廚藝、GENUSS)占27%、國際業務占8%。而在三機產品中，熱水器占比重52%、抽油煙機占18%、瓦斯爐占20%、其它占10%。
以近期營收來說，櫻花去年12月營收為7.41億元，月增率35%，年成長達逾2成的水準，主要是因為三機的熱銷，而且高階產品的出貨量成長較大，對營收以及毛利率都有幫助，其中又以數位熱水器，年成長達3成的水準。
以第一季來說，由於仍是冬季的熱水器銷售旺季，且櫻花自去年第四季開始做促銷以及行銷廣告，預計銷售熱度會延續到第一季，雖然今年過年放假天數較多，但預計今年第一季仍會是小幅年增長的表現。
展望全年，櫻花持續進行包括高階產品的推動，包括16公升的熱水器、渦輪抽油煙機以及檯面爐等等，價量轉移的政策以及新產品的推出，預計4-5月起開始推出一系列新品，另外，整體廚房去年因房市不佳出貨遞延，今年考量上本來的既有成長再加上遞延出貨，成長幅度會加大。法人估，櫻花今年可維持5-8%的年成長幅度。
以台灣地區獲利表現來說，去年起包括銅等原物料價格大漲，對成本確實會有影響會，但公司持續在產品配置把精品的比例拉高，毛利率可望維持30%以上的水準。
另外，櫻花也自去年投資做整體廚房工廠的整頓，今年將可投入生產、擴大產能，提升製造上的效率，也可將部分外包業務收回，有機會降低成本。
而在櫻花中國的部分，去年前三季櫻花中國營收持平，獲利小幅衰退，主要是去年第二季時櫻花中國進行價盤調整，把產品價位提高，確實影響銷售量，所以影響去年動能，今年可望重拾成長。
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