友達2409展望2018（上半年損益壓力大）－熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-04-24 10:12:55 記者許曉嘉報導

面板大廠友達光電（2409）法說會預計將於4/26登場。當日還有多家面板零組件大廠包括瑞儀光電（6176）、中強光電（5371）舉行法說。受到中國大陸面板新產能又大量開出影響，面板報價近幾個月來連續下跌，產業景氣修正，友達今年首季營收也季減8%、年減16%。外界推測上半年損益壓力不小，下半年有無轉機可觀察中國政府補貼政策動向、LTPS LCD供給是否趨緊等等。

根據市場研究機構HIS調查，目前中國大陸共有多條在建8/8.5代線以上高世代面板廠，預估到2022年，中國大陸將有多達19條8/8.5代以上面板產線，包括9座a-Si/Oxide 8代廠、4座a-Si/Oxide 8.6代廠、5座10.5代/11代廠，以及1座8代OLED面板廠。而5.5代線、6代線面板廠到2022年估計也將達20座。其中，中國京東方10.5代線面板廠已於2018年第一季投產，預期明年第二季滿載。

隨著面板供給增加，電視面板報價迄今已經連跌三季，尤其40吋以上面板報價已跌破2016年第二季起漲點。由於短期內續跌壓力未減，面板廠承受的損益壓力隨之增強。依目前廠商的產能規劃來看，分析師推測，接下來2-3年面板產業面臨最大挑戰可能就是供給過剩。但若中國政府減緩資金支持力道，或國際面板大廠有任何產線調節動作，產業也可能有變化。

因應產業景氣修正，友達今年的營運重心將放在：維持最適規模、價值轉型、技術創新。除了以Smart investment投資優質產能、維持健康財務水準、提升高附加價值產品比重，也會朝軟硬體整合應用發展方向推出完整解決方案，擴大爭取公共顯示器、車用顯示器、工業顯示器等利基市場商機，優化產品業務結構。

同時，友達也針對多樣新技術、投注資源，包括8K4K高解析電視面板、新一代HDR技術（超高對比）、全螢幕18:9手機面板、應用於穿戴裝置的AMOLED、採用Mini LED背光設計的TFT LCD面板，以及LTPS LCD面板在手機、筆電、車用顯示器之應用開發等等。

其中，8K4K面板應用滲透率預測在2019、2020年以後可能加速成長。至於低溫多晶矽LTPS LCD面板雖然陸續有新產線加入營運，但因下游廠商也不斷擴大採用LTPS LCD面板，加上LTPS LCD平均出貨尺寸放大，研究機構評估，或許今年下半年LTPS LCD供應可能出現供給吃緊情況，後續發展值得觀察。

友達昆山6代LTPS TFT LCD面板廠已於2016年第四季投片量產，並已於2017年第四季達到產能滿載。另外，台灣后里8.5代線新產能則預計將在2018年開出，屆時亦將投入高端大尺寸面板的生產。

受惠於產業景氣向上，友達2017年全年營收來到3,410.3億元，年增3.6%，稅後淨利323.6億元，每股盈餘3.36元，獲利創下近10年新高，董事會決議每股配發1.5元現金股利。去年折舊費用約364億元，今年估計350億元以上。資本支出去年439億元，今年預估在450億元左右，主要將用於新產線與新技術投資。

MoneyDJ新聞 2018-02-05 09:37:40 記者許曉嘉報導

面板大廠友達光電（2409）去年第四季受到面板跌價影響、單季營收降至近6季新低、並年減12%，但全年營收保持小增，法人估EPS應有3元以上水準、為近10年最佳。預期今年第一季在春節假期、傳統淡季影響下，出貨動能有限，但因廠商設備歲修、產能供給減少，面板報價跌勢也有機會趨於和緩。

友達預計將於2/7舉行法人說明會，屆時將公布去年第四季財報，並針對2018年營運展望提出看法。稍早公司曾看好世界盃足球賽等國際賽事可望帶動今年大尺寸面板需求成長5%-7%，惟受景氣影響，外界評估實際增幅可能不如預期。倒是中國大陸新產能開出後、高階面板學習曲線仍待調整，因此實際有效產能可能也會低於預期，整體來說，面板供需狀況在短期內可能不如原先想像悲觀。

不過，從營收獲利來看，由於面板報價經過數個月修正、基期已降低，法人預估友達今年上半年營收及獲利表現與去年同期相較可能都將呈現明顯下滑。

根據市場研究機構調查，去年京東方BOE福清8.5代線和惠科HKC重慶8.6代線投產後、分別聚焦43及32吋等電視面板產品，順勢推升全球電視面板出貨量年增1.3%。其中韓國樂金LG廣州廠也有擴產、電視面板出貨量市占率以19%維持全球第一，京東方市占率約16.7%排名第二，群創以15.8%位居第三，友達市占率降至10%。主因是友達最近幾年擴產幅度有限，以調整產品組合為主。

友達去年前三季營收為2603.6億元、稅後淨利為281.6億元、前三季EPS為2.93元。第四季營收約806.63億元、季減7.7%、年減12.17%。全年營收約3410.28億元、年增3.6%。推估第四季獲利可能明顯縮水，但全年EPS估仍逾3元、為近10年新高。

今年主要新產品包括大尺寸8K4K電視面板、LTPS筆記型電腦面板、18:9高屏佔比手機面板等等。其中，85吋8K4K搭配HDR高階電視面板已可量產，預計今年上半年將推出65吋以上全系列8K4K電視面板。LTPS低溫多晶矽NB面板去年已量產13.3吋、15吋機種，預計今年將加入其他尺寸，整體出貨將顯著增長。至於18:9手機面板正加速導入，預計今年上半年大部分新機種都會採用18:9規格。

友達去年折舊金額估約370億元。預期今年折舊將在360億元以內。去年資本支出估計約在450億元內，今年資本支出可能在法說會時公布。