熱血流成河

MoneyDJ新聞 2019-03-05 15:33:41 記者 蕭燕翔 報導

營運成本控管有方，加上轉型見效，醫療通路廠商杏一(4175)去(2018)年營收年增逾7%，稅後盈餘成長近27%，每股稅後盈餘重回4元，經營團隊指出，看好大健康產業、新零售服務與智慧物流倉的效益，對2019年營運非常有信心，可望挑戰新高峰。

杏一2018年營收46.33億元，年增7.13%，稅後盈餘1.12億元，年增26.57%，每股稅後盈餘4元，董事會通過將配發2.3元現金股利與0.63元股票股利。董事長陳麗如(圖左)說，2018年其實各項成本增加不少，包括薪資與租金分別年增9%及10%，加上物流倉的投入，帶動費用增加，幸而其他營運成本控制得宜，加上轉型見到一些成效，因而加持了2018年營運的成長。

根據統計，杏一目前門市店數共256間，2018年淨增加約10間；而門市店數中，位於中國大陸部分為15間。公司這幾年比較重要的轉型，是將顧客群從過往的老病照護，延伸至預防醫學或居家日常保健，現有營收比重醫材輔具與非醫材輔具的營收佔比已調整至各半，且256間門市店數中，已有近四分之一有提供藥局服務，擴大客群的打擊面。

杏一副總魏子文指出，傳統藥局近年面臨租金、勞動成本上揚、競爭加劇與電商的衝擊，而公司還能維持一定的獲利水準，可歸納幾個優勢：一個是在商品的差異化上，公司曾引進第一個可提供心電圖的血壓計，五、六年前也研發目前還是唯一可獲得視盲族群補助款的自有品牌語音血壓計，透過商品的差異化避開紅海競爭。

再者，長照輔具的專業，也是杏一成立至今累積的重要軟實力，如2018年11月新北市上路的長照2.0光速服務，在門市人員對於申請輔具補助的專業實力下，目前一個月申請件數已從初期的50件，跳升百倍至5千件；另公司也提供大型的體驗服務；軟硬實力的累積下，根據尼爾森的調查，杏一在國內的品牌知名度達到八成，成為客戶穩定回購的另一原因。

杏一近年也高度投入IT與智慧物流的建置，並力求新零售時代的精準行銷。魏子文舉例，公司2018年導入Line的整合服務，目前已有17萬的會員數，並有14萬綁定實體會員，綁定率高達86.6%，且綁定的會員平均客單銷售較未綁定者提升33.3%，整體電商營收也較2017年成長27.6%至0.54億元，更重要的是，相對於傳統通路主力年齡層落在40~60歲，電商通路14~44歲客群佔比七成，形成互補。公司也利用精準行銷的數據庫基礎，協助供應商進行廣告投放的評估，成為另一項服務內容。

魏子文也說，公司控制成本得宜，是2018年獲利成長的很大關鍵。不過因應未來的趨勢，公司2018年投入的智慧物流倉儲建設，預計2019年第四季完工，2020年第一季正式啟用，以求更快滿足線上線下的商品需求。

(圖說:左為杏一董事長陳麗如、右為總經理蔡德忠)

MoneyDJ新聞 2018-08-09 09:30:35 記者 蕭燕翔 報導

營收成長與營益率改善，連鎖醫療用品通路龍頭杏一(4175)上半年稅後盈餘年增64%，每股稅後盈餘1.84元，8月底兩岸直營門市也突破250家大關。法人預期，公司今年淨展店仍會不亞於去年的規模，搭配電商業務的增長，帶動今年營收成長率達到近三年高峰，每股稅後盈餘也可望重回3.8-4元水準。

杏一是國內連鎖醫療用品的通路龍頭，主要的店型包括醫院型門市、街邊門市、社區型門市及醫院商場等模式，截至今年8月底，公司在兩岸直營門市數量突破250家，其中上半年淨增加數量來到6家，外界也預期，在店面汰弱換強的閉店潮告段落下，今年新展店數較能完整反映在店數的淨增加上，全年淨增加店數仍可望有10-15家以上的基礎水準。

而公司今年以來新增的店型，包括近期開幕的雲基院內複合型商場與台南奇美二店，杏一也認為，類似的醫院商場店型，營運模式是由公司出面承包醫院商場，再擔任次攤位的招商角色，未來類似的機會可能越來越多，成為國內新增店型的另一種選擇。

除了實體店面，電商是杏一這幾年很努力的方向，上半年相關營收貢獻年增率超過六成。公司8月也推出同業首創提供Line會員的綁定服務，第一階段將整合全台門市會員，後續亦期許能開拓新會員。

中長期規劃上，杏一也盼透過大數據的會員分析，調整產品結構，加強專業品項的銷售，甚至搭配與代工廠共同開發或自海外獨家代理引進適合商品的模式，以求產品更貼近市場需求。

法人認為，根據杏一營運的慣例，下半年營收通常會優於上半年，第四季也會達全年高峰，今年在淨展店數不亞於去年與電商挹注下，營收成長可望挑戰兩位數，至少達近三年高峰，在費用率改善下，獲利增幅將更勝營收，全年每股稅後盈餘將有3.8-4元水準。

MoneyDJ新聞 2018-03-28 11:10:38 記者 蕭燕翔 報導

考量擴張所需，醫材通路龍頭杏一(4175)團隊釋出，今年將首度開放加盟模式，並將以內部資深店家由直營轉加盟先行，2018-2020年定位在社區發展期，每年期望新增合作店家能有50家水準，十年期望達到全球合作店家能達到千家規模；法人認為，展店態度轉趨積極，對其中期營運成長動能有利，但未來加盟體系的管理與人才招募等細節，將是該營運目標是否達陣的關鍵。

杏一是從醫材銷售的通路起家，目前兩岸的店數總計246家(台灣233/大陸13家)，穩居龍頭，比較特別的是，公司過去因為是聚焦在醫材銷售為主，不僅店家多數都緊鄰醫院，且幾乎皆為直營模式，這幾年新增店數大概都是落在10-20家間，相較於以藥局為主的另一掛牌同業大樹(6469)，動作相對不算快，不過在跨足健保藥局與中長期擴張所需，經營團隊最新釋出今年將首度開放直營轉加盟，並將從內部加盟啟動。

杏一團隊的目標，是2018-2020年屬於社區發展期，合作店數將從去年底的240餘家，增加到400家，等於未來三年一年的淨增加數量要達到50家，是過去幾年每年平均淨增加數量的一倍以上。該數字目標單靠直營店型恐難達陣，因此公司期許的是透過品牌價值、資訊、採購與物流系統等，替加盟主節省基本費用，達到雙贏的目的。另外也同步開放策略結盟、併購等外部成長選項，已達該目標。

法人認為，杏一過去並沒有連鎖加盟的管理經驗，今年得先說服資深店主轉加盟，而轉加盟後雖得自負盈虧，但初期團隊會給予補助，以協助資深店家轉型；而過去公司平均一家新店的轉盈時間點約18個月，此主要與店家銷售的產品屬於非快銷難短期衝營收的醫材為主，但好處在於相關產品的銷售較不受價格戰影響，利潤率相對穩定，未來加盟主的店型可望是以藥品與醫材的複合店為主，搭配團隊逐年增加的獨家代理品項，吸引加盟主。

另一個類似醫藥通路快速展店的挑戰，則在於人才，根據杏一統計，一年新增發的藥師執照可能僅4、500張，但目前開慢性處方簽的健保藥局單一藥師開的總量有限制，因此藥師仍是供不應求，未來公司能不能吸引足夠的藥師加入加盟團隊，是另一個要啟動快速成長的挑戰。

公司期許的另一個轉變，來自新零售模式，方式上是線上與線下結合的形式，下半年與Line的合作將啟動，期望透過中高齡長輩較常使用的介面，增加電商的成長；不過內部也分析，受限於法令規定，很多一、二類醫材並不能在線上銷售，該模式還是會以服務特殊族群為主，只是在導入新介面與雲端管理平台下，期許能預測市場的需求，驅動銷售，今年電商的營收挹注盼有倍增成長。

法人預期，杏一因去年下半年起新展店的動能轉強，加上費用調整以因應一例一休趨勢，營運的調整應該至尾聲，今年營收有機會挑戰兩位數成長，獲利增幅不亞營收，每股稅後盈餘重回3.5元以上；而自明年起的成長是否往上墊高一個區間，關鍵在於展店策略轉變的實際效益而定。