熱血流成河

MoneyDJ新聞 2019-03-28 09:54:54 記者 萬惠雯 報導

群聯(8299)去年每股獲利21.91元，公司擬配現金股利13元。群聯董事長潘健成(見圖)認為，在原廠減產效應發揮下，Nand價格第二季有機會回升，而群聯已做好準備，第一季Nand採購數量已逾去年全年水準，即是迎需求回升的準備，尤其是目前SSD的需求爆炸，而群聯的優勢即在於兼具記憶體Controller IC和模組的營運模式，未來則會持續專注在少量多樣的AIoT的市場。

群聯2018年營收409億元，毛利率22.39%，每股獲利21.91元，去年獲利的衰退除了Nand flash價格的下滑，子公司模組公司KSI虧損造成業外負擔，預估模組業務會賠到今年4-5月。

依群聯2018年的產品比重，消費性模組產品占45%、工控模組產品占19%、控制晶片占21%，其它服務以及收入占15%。

群聯看好Nand flash後續走勢和需求，積極拉高庫存，2月底公司庫存金額為78億，4月庫存將拉到150億，而群聯第一季採購量已達去年全年量，而目前SSD的需求爆炸，試算庫存到5月中就不夠用。

潘健成認為，無論是漲勢或跌勢，Nand現貨價會先啟動，合約價會落後在1-2個季跟上，但3月最後一週就是主要原廠的第一季季底，原廠有業績壓力，所以會先找大戶塞貨，但也會有較優惠的價格，等到季底後原廠沒有壓力，屆時4-6月系統廠要開始拉貨，原廠不會再便宜賣，價格就會順勢往上拉，再加上Nand廠商目前營業淨利率是負的，沒有廠商可忍受，若價格一動，原廠報價會拉升的很快。

至於群聯的競爭優勢在於擁有控制晶片、模組兼具的廠商，由控制晶片的銷售來作為研發成本以及運營成本的來源，而模組的銷售就是淨利，潘健成認為，這是群聯的獨特性，而純晶片公司或模組公司都會非常的辛苦。

除此之外，群聯只做ODM不做品牌與終端客戶不直接競爭，做全球品牌公司的生意，且100% in house的技術，以及完整的技術服務，以目前AIoT時代，少量多樣且毛利率佳旳業務即需要具備擁有堅強的上游供應商為後盾以及強大控制IC技術能力的業者，則為群聯的獲利成長機會。

展望未來，群聯產品應用在包括電腦、事務機、數位監控系統、車載系統以及大眾運輸系統，這類市場不符合記憶體原廠偏好的規模量大的特性，而是原廠不喜歡的少量多樣、客製化產品，包括未來AI/IoT等等應用，則是群聯最該做的應用領域。