熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-10-16 10:27:11 記者 蕭燕翔 報導

美系客戶內用零件出貨旺與美國子公司貢獻成長，線材廠維熹(3501)9月營收創下新高，第三季營收也是新高紀錄，在人民幣貶值有利成本計算下，單季毛利率可望高於上半年平均，今年營收有機會挑戰近年少見的兩位數成長，獲利重回年增成長，且因公司帳上現金充裕，穩定的現金殖利率也吸引長線買盤。

維熹主要產品是電源線與轉接頭，主要的應用領域包括消費電子、家電與機電，這幾年成長最大來自家電與消費電子，這幾年經營團隊目標是深化核心客戶主力產品的滲透率，如家電領域的GE、消費電子的美系遊戲機客戶與美系智慧音箱客戶，近年也透過訂單的汰弱換強，抵過大環境人工成本高漲與紅海競爭的衝擊，維持穩定獲利。

而維熹9月營收創下新高，主要原因包括美系遊戲機內用Inlet零件，及美國子公司貢獻，第三季營收16.02億元，季增18.7%，優於預期，創下單季新高。法人預估，因第三季人民幣貶值，有利成本下滑，另銅價下跌也對營運有正面助益，單季毛利率可望高於上半年平均。

展望後市，法人認為，維熹在家電與消費電子的成長動能，仍可期待。其中家電部分，近年公司供應最大美系客戶，終端產品包括電冰箱、烤爐、洗衣機等，且出貨產品可由外部電源線，逐步增加至內部線，貢獻逐年成長。

且就公司與該美系客戶的交易模式，目前看來，中美貿易戰的影響還有限，只是在中期考量下，內部積極提高自動化的比例，將過往直接產線人工站的數量，較高峰期減少近半，保留未來全球生產基地調整的彈性。

在消費電子方面，除今年已陸續發酵的美系遊戲機內用零件，在智慧音箱上公司也有著墨，反倒淡化供應商多流於價格競爭的產品，以使獲利增長不亞於營收。

法人預期，維熹今年營收將有兩位數成長，下半年獲利佔比優於營收，全年每股稅後盈餘上看5.5元，以近年盈餘配發率多介於65-70%來看，隱含現金殖利率可期。

(圖說:轉接頭圖片取自維熹官網)