MoneyDJ新聞 2018-11-20 09:47:44 記者 劉莞青 報導
第四季市況上，中國酚新廠中海油因內部調整停工，導致市面上酚需求轉緊，價格有望迎來上行，加上信昌化(4725)10月已經重啟丙二酚產線，銷售以外銷為主，11月稼動率已經拉升到8~9成，表現不錯，法人預期可帶動信昌化第四季營運持續交出獲利成績，且在丙二酚復產帶動下，獲利估有優於前季水準。
信昌化為台泥(1101)集團底下化工廠，以生產酚、丙酮、丙二酚、環己酮、馬林酐等產品為主，下游應用包括環氧樹脂、聚碳酸酯、尼龍、玻璃纖維等等。去年總銷售量達45萬噸、今年則看會超過此一水準；產品營收比重來看，酚佔32%、丙酮佔約35%，環己酮26%，其他約7%。
原油近期價格重挫，從10月初高檔每桶86美元，回跌至近期(11/19)每桶65美元，近2個月跌幅逾25%，主要係IMF修正明年經濟指標，加上美國原油庫存已高導致油價高檔回落。而信昌化主要原料苯，受到下游主要應用SM因中美貿易戰干擾，中國不再從美國進口苯，轉用國內苯，導致苯市場需求轉趨寬鬆，近期苯價修正後，價格平穩，亦對信昌化第四季營運有利。
不過在產品價格上，第四季來看，酚雖今年中國有中海油新廠開出，但因中海油內部調整因素，導致產能並未如期開出，但因中國下游PC廠有新產能投產，市場對酚需求轉緊，也帶動苯酚價格上行。另外，信昌化10月中旬重啟丙二酚一條產線，以外銷為主，11月稼動率就已經達到8、9成，預估未來維持在9成沒有問題，產品也還在對下游PC廠認證。
第三季來看，信昌化獲利表現較前季大幅回落，主要差異在於缺少代煉業務，加上丙酮價格較為不佳，而丙二酚產線熱機，自7月以來每月都有多出約1千萬左右費用所致，致單季稅後淨利約2,913萬元、EPS 0.1元，但雖較前季回檔，與去年同期相比，仍是由虧轉盈的好成績。
以信昌化第四季營運來看，法人預期，信昌化苯價寬鬆，但產品酚價有上行趨勢、丙酮也已止跌，信昌化第四季營運也看好可維持今年前三季的獲利表現，但因無代煉業務，單季營運獲利估難超越今年第二季，但在丙二酚開始外銷產生營收後，估有優於前季(EPS 0.1元)表現。
至於在明年展望上，信昌化仍看好丙二酚市場需求，第二季估會再重啟第二條丙二酚線，且目前來看中國市場雖有在規劃酚新產能，不過屬上下游一貫廠，且開出時間估計落在2020或2021年，明年來看，整體酚市場供需可以達到供需相對平衡的健康水位。
MoneyDJ新聞 2018-08-30 10:25:33 記者 劉莞青 報導
信昌化(4725)第三季沒有同業代煉業務，不過近期中國苯酚受到酚化工廠8月有歲修潮帶動，苯酚近期價格站穩每噸1萬人民幣，月增13%，今年包括酚下游環己酮以及再下游CPL、尼龍、BPA與下游PC、環氧樹脂等多樣產品中國均有擴產需求，連帶拉動市場對苯酚需求增加，法人指出中國今年苯酚供給成長約2.8%、但受惠下游多項應用開出新產能帶動，需求則成長約8.4%，大幅改善中國苯酚供需結構。
台泥(1101)集團下的信昌化，為苯酚系列專業化工廠，目前銷售比重外銷約佔54%、內銷46%，主要外銷市場包括中國、印度、東南亞。在各產品營收佔比方面，酚佔約32%、環己酮佔約25%、丙酮佔35%、馬林酐6%，其他2%。
8月苯酚中國價格站上每噸1萬人民幣、月增13%，主要係受到中國同業有約4至5間廠8月進行歲修，帶動價格走升，且今年包括酚下游環己酮以及再下游CPL、尼龍、BPA與下游PC、環氧樹脂等多樣產品中國均有擴產需求，連帶拉動市場對苯酚需求增加，法人指出中國今年苯酚供給成長約2.8%、但受惠下游多項應用開出新產能帶動，需求則成長約8.4%，大幅改善中國苯酚供需結構。
就信昌化第三季營運來看，7月營收13億元、月減8%、年增55%，雖第三季信昌化沒有為同業代煉業務進帳，稼動率略為下降，但是受到苯酚價格上行帶動，法人評估信昌化第三季利差表現仍佳，應可維持穩健獲利成績，法人評估第三季營運可望有與第一季相當水準。
受到下游需求暢旺，信昌化目前產線上僅啟用1條異丙苯線，後續如環己酮、BPA的需求持續成長，信昌化也不排除再啟動第2條異丙苯線；產品方面，信昌化第四季規劃再重啟1條BPA舊線，預計明年第二季可再重啟第2線。
MoneyDJ新聞 2018-05-18 10:51:21 記者 劉莞青 報導
信昌化(4725)4月導入為同業代煉環己酮業務推升信昌化業績向上，單月營收15.72億元、月增18%、年增46%，自結稅後淨利1.32億元、EPS 0.45元，單月賺贏今年第一季全季，信昌化指出5月也仍有代煉業務在進行，惟具體貢獻能否與4月相當則未能確定。展望後市，以酚-丙酮市況下，以2018、2019年兩年需求來看，PC(聚碳酸酯)新增需求約86萬噸，但供給新開出的產能約69萬噸，整體市況來看供過於求的狀況已經見到好轉，第四季則預估再重啟丙二酚舊線，預期有望可帶動毛利率再向上，公司對全年營運看法亦屬樂觀。
台泥(1101)集團下的信昌化，為苯酚系列專業化工廠，以去年全年銷售比重，外銷約佔54%、內銷46%，主要外銷市場包括中國、印度、東南亞。在各產品營收佔比方面，酚佔約32%、環己酮佔約25%、丙酮佔35%、馬林酐6%，其他2%。
4月導入為同業代煉環己酮業務推升信昌化業績向上，單月營收15.72億元、月增18%、年增46%，公告自結稅後淨利來到1.32億元、EPS 0.45元，單月賺贏今年第一季全季獲利，信昌化指出5月也仍有代煉業務在進行，惟具體貢獻能否與4月相當則未能確定。而法人指出，受惠於導入代煉業務，近期信昌化環己酮產線稼動率已經來到8~9成。
至於在近期酚-丙酮市況上，信昌化以今年市場新增產能上來看，5月中國再有中海油、第三季還有印度產能開出，但至2019年則再無新產能開出，但在需求來看，下游PC積極擴廠，帶動酚需求持續增長，以2018、2019年兩年需求來看，PC新增需求約86萬噸，但供給新開出的產能約69萬噸，整體市況來看供過於求的狀況已經見到好轉。
在利差上，以現貨價來看酚利差第一季表現較弱，但是第二季在主要產品價格已經轉趨向上，信昌化也看好第二季利差可有優於前季成績，公司亦對今年營運表現看法樂觀，第四季則預估再重啟丙二酚舊線，預期有望可帶動信昌化毛利率再向上。
回顧信昌化今年首季營運成績，信昌化因第一季傳統上即屬淡季，1月也排有歲修，單季營收表現34.96億元、年增2.3%，但因利差表現較弱，較年底旺季回落，營業利益6,158萬元、加上遞延認列所得稅調整約有4千萬左右進帳，稅後淨利來到7,700萬元，年增9成、EPS 0.26元。
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