MoneyDJ新聞 2019-01-04 12:35:50 記者 林詩茵 報導
噴油嘴零件廠商宇隆(2233)幾乎無直接出貨美國訂單，但受中美貿易戰影響終端消費下，全球Tier 1大廠客戶拉貨動能放緩，公司從去(2018)年10月起營收未能站回2億元，12月估在年底因素下更降。宇隆表示，2019年1月營收可較上月回升，而2019年展望上，新料號仍為公司帶來新訂單，且若中美貿易戰後續明朗，應有助訂單不再觀望。宇隆為精密金屬加工零件廠商，產品應用於汽車零組件的佔比約8成，包括柴油車引擎噴油嘴、變速箱零組件、高壓泵浦零組件、可變汽門正時系統零組件等，主要客戶為德國汽車零組件大廠Bosch，營收佔比逾6成，日系客戶Hitachi和Denso營收佔比約1成，近年也打入美系大廠Borg Warner供應鏈，並透過Bosch在中國合資子公司聯合電子，開始交貨一般乘用車，降低過去商用車佔比過高的風險。
原本宇隆樂觀看待大客戶既有料號的擴大下單，以及新料號加入後帶來成長，但受到中美貿易戰影響終端消費力道，也間接造成宇隆的訂單成長動能不如原本預期。
宇隆說明，貿易戰的後續不明朗，致消費者和汽車相關供應鏈都觀望，宇隆雖然沒有正式出貨北美的訂單，但間接受到的干擾還是有的；不過，公司仍對新料號後續發酵有信心，新料號訂單仍將逐年攀高；若不確定因素移除，既有料號拉貨回復，則有助公司營運維持成長。
宇隆2018年前3季營收19.69億元，年增約1成，在原料和匯率干擾下，毛利率雖略減，營業淨利亦略遭侵蝕，但台幣回貶有助第2、3季匯兌收益表現，前3季稅後淨利3.33億元，年增14%，EPS 5.54元，則小幅低於2017年同期的5.91元。
法人估，宇隆12月營收仍將在2億元以下，將是2018年最低水位，而全年營收仍有25~26億元，維持成長5~10%，而EPS則估在7元左右。
法人認為，宇隆2019年度的觀察重點還是在中美貿易戰，尤其是Bosch和Borg Warner的新料號穩定放量外，既有的訂單能否維持平穩，將是全年的業績支撐動能。
上櫃汽車零組件廠宇隆科技（2233）明年度營運布局將4箭齊發，試圖增添營運動能。宇隆昨（27）日表示，公司預計明年9月轉上市掛牌，並擴大旗下中港廠設廠規模、海外廠的浙江廠擴產，及計畫新設東莞宇澤醫療器械，期望增添公司未來的營運動能。
宇隆100年11月14日上櫃，目前實收資本額逾6.02億元，已達到轉上市的門檻。宇隆高階主管昨透露，明年6月股東會後，公司會將轉上市案送件證交所審議，最快明年9月轉上市。
宇隆主要從事汽車、工業、醫療及自行車等關鍵零組件生產。其中，汽車零組件今年前3季營收占比高達74％。
宇隆的知名客戶，包括世界第一大的汽車零組件供應商日本電裝公司（Denso）、德國博世（Bosch）、日立、聯合汽車電子、醫療業的諾和諾德（Novo Nordisk）及工業的Canon等多家客戶。宇隆透露，公司目前接到客戶汽車零組件新產品開發案，預計1、2年內可出貨。
為擴大營運規模，宇隆將兵分多路進行擴廠或新公司布局。宇隆3年多前，以7,600萬元承購光聯科技（5315）旗下中港五廠現有廠房及附屬設備，目前作為研發中心等用途。
為擴大台灣廠生產規模，宇隆計畫在中港園區已租廠區土地繼續擴廠，包括興建廠房及添購設備，藉以擴大產能。
宇隆同時也透過第三地區TIPO國際，再轉投資大陸浙江宇鑽精密300萬美元，另充實營運資金50萬美元。
浙江宇鑽擬以1,620萬人民幣，計畫取得浙江嘉善縣姚莊經濟開發區二期土地60畝，作為興建廠房之用，以期擴大車用與醫療零組件生產布局，浙江宇鑽的車用市場，仍以大陸內銷為主，外銷為輔。
宇隆旗下東莞信豐五金機械塑膠公司，生產車用等產品，以外銷為主，大陸內銷為輔。為擴大集團醫療器械零組件布局，宇隆計畫籌設東莞宇澤醫療器械（暫定）公司，實收資本額300萬美元，未來營業項目為醫療器械零組件的加工、製造及自家產品銷售。
宇隆累計今年前11月合併營收23.64億元、年增8.63％，幾乎接近去年合併營收23.89億元，今年合併營收可續創歷史新高。累計前3季EPS為5.54元，高於去年同期4.83元，今年EPS能否超越去年度的8.05元，備受矚目。
(工商時報)
MoneyDJ新聞 2018-07-02 11:32:05 記者 林詩茵 報導
噴油嘴零件廠商宇隆(2233)第2季淡季中，營收表現仍出色，4、5月營收均站穩2.2億元，6月估相當，以此來看，第2季營收上看6.6、6.7億元，將與第1季的新高差異不大，淡季不淡，而單季在台幣走貶下，獲利有望逆勢大幅優於前季，法人估，宇隆第2季光匯損回沖挹注EPS即上看0.7、0.8元，單季整體EPS有望達到3元，幾乎較首季的1.54元倍增；而第3季進入產業旺季，營收衝高，獲利仍可維持相對佳水位。宇隆第1季營收衝高，反映大客戶Bosch的訂單成長，包括既有品項，以及新品項新單釋出，拉升營收成長，此外，去年新加入的Borg Warner 5年5億元訂單，也在今年呈現逐步發酵態勢，再加上一般乘用車新客戶-聯合電子，今年也因訂單進入交貨期，帶動營收成長。
不過，第1季營收雖衝高，但在匯損侵蝕，以及台灣營所稅升，海外追加增提遞延所得稅負債，致單季所得稅率高達50%，單季EPS剩1.54元，低於法人圈預期。
至於第2季，宇隆4、5月營收維持2.2億元，仍是相對高檔水位，宇隆表示，第2季新舊客戶的訂單均穩，6月營收估可維持；法人以此估算，宇隆第2季營收仍居歷史高檔區，在無一次性所得稅增提干擾下，業績展望佳。
宇隆則透露，第2季底台幣走貶，將使第2季有匯損回沖利益可期，單季獲利可明顯優於第1季。
法人則估，宇隆在手美金部位至少3千萬美元，以台幣走貶幅度來看，該公司第2季應有3千萬元台幣的回沖利益，單季EPS挹注幅度達到0.8元，整體單季EPS應有3元水準。
展望第3季，宇隆表示，大客戶Bosch的訂單維持成長，新品項也拉貨強勁，全年訂單增幅將有15%；而新加入的Borg Warner的5年5億元訂單，今年呈逐步發酵態勢，公司已在日前再拿下2019年開始出貨的另一筆料號5年5億元新單，以訂單持續到手累積成長來看，該客戶未來對公司的營收貢獻度也會繼續走高。
另外，一般乘用車的新客戶-聯合電子，今年新單也進入出貨期，雖然客戶全年營收佔比還不大，但對公司整體營運仍添動能，預估該訂單今年的營收貢獻有2千萬元台幣。
在客戶訂單成長下，宇隆也坦言，公司的產能將在明年即供不應求，因此今年股利政策為配息3.75元、配股2.25元，保留部份現金因應擴產，今年的資本支出高達3~4億元，高於往年的1~2億元。
法人估，宇隆第3、4季進入旺季，營收將有機會進一步提升至7億元大關元，在台幣走貶下，有助毛利率和匯率表現，全年營收估增15%，而EPS則在配股稀釋下，估在7.6元左右。
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