熱血流成河

MoneyDJ新聞 2019-01-18 10:58:12 記者 萬惠雯 報導

印刷電路板廠商博智(8155)去年營運在第三季反轉向下，去年第四季進一步衰退，但整體來說2018年獲利仍佳，配息能力強，推升潛在殖利率水準高，但今年目前景氣仍未回溫，能見度僅2-3週的水準，整體景氣要待農曆年後再觀察，今年獲利水準恐怕較去年大幅衰退，但公司今年仍持續佈局高階以及高層板產品，並投資厚板製程，待景氣回升以利接單。

博智在策略上主攻少量多樣的印刷電路板市場，需求和利潤都較為穩定，主要佈局在伺服器和工業電腦領域，今年因為工業電腦標案的挹注，工業電腦占營收比重提升，目前伺服器占比重為70%，工業電腦占比重30%。

以近期營運來說，博智去年第四季營收4.67億元，季衰退27%，第四季因高層板比重下降再加上稼動率衰退，故第四季獲利將較第三季下滑，法人估，博智去年第四季每股獲利約0.7-0.8元的水準。

而雖然博智去年第四季營運再下滑以及今年第一季能見度不佳，但以去年全年來說，博智全年每股獲利仍可望上看7.4元的水準，若以過去博智配息率達9成以上的水準，法人預估，博智2018年每股股息可達6.6元的水準，若以此來看，潛在殖利率為10%以上的水準。

展望第一季，目前看來客戶仍是相當保守，能見度約2-3週的水準，復甦力道未明，再加上2月農曆年工作天數減少，目前要看景氣回溫可能要待年後再觀望，而伺服器CPU缺貨的問題，目前則已有紓解的情況。法人估，博智第一季約仍有個位數的季衰退水準。

而展望今年度，博智仍會朝高階板的方向佈局，並開發新產品，包括交換器、IC測試板以及伺服器背板等等，另外也往車用高頻雷達板佈局；博智今年也並未因景氣展望不明而不投資，公司會加厚板製程的佈局，以利景氣回溫時順利可接單。