和大(1536)第1季財報出爐，表現不如預期，股價跌幅超過6％，百元宣告失守。外資及本土法人今天出具報告普遍持保守看待，主要受到特斯拉去化庫存、BorgWarner訂單動能減緩等影響，多給予賣出評等。
和大公布第1季財報，稅後淨利1.93億元，年減超過3成，每股稅後淨利0.75元。日系及美系等外資今天出具報告將評等都降至「賣出」或「減碼」，目標價來到85元以下。
外資認為，和大大客戶BorgWarner訂單僅僅持平，且全球車市依舊低迷，毛利率展望亦不佳，均下修今年獲利預估。本土法人報告指出，和大前兩大客戶BorgWarner訂單保守，特斯拉去化庫存，另一客戶Pumch庫存水位也有過高情形，接下來進入汽車淡季，雖然特斯拉出貨量可以拉升，但受到Model 3無關稅豁免因素，可能影響到出貨量，營運能否如預期回溫則須再觀察。
(時報資訊)
MoneyDJ新聞 2019-04-17 12:22:23 記者 林詩茵 報導
在中國車市疲弱下，汽車傳動系統廠商和大(1536)第1季營收14.8億元，年減16.35%，公司表示，今年與中國市場相關的訂單呈現衰退，但美國訂單仍成長，整體全年營收仍看增加，業績追求成長。
走出 2月營收低檔，和大3月營收重回 5億元大關，但若與去年同期的6億多元相比，則還是衰退達2成。和大說明，中國車市今年以來出現銷售量下滑，出貨當地的訂單在當地供應鏈競爭下，則訂單承壓，只不過，在美國大客戶仍維持成長下，美國客戶訂單仍舊有5%的成長。
據了解，和大近幾年的營收成長主要來自中國車市的蓬勃成長，尤其，大客戶Borg Warner、Punch等美系、歐系汽車零組件Tier 1供應商，積極搶攻中國汽車市場，擴大對零組件廠的下單，使和大過去來自中國客戶的成長動輒2、3成，甚至更大，隨著中國車市在今年3月寫下連10個月的衰退，中國車廠消化庫存，提貨量減，也拖累相關訂單表現。
不過，和大認為，部份客戶在調節庫存後，訂單有望慢慢回溫，但持續看好美國客戶訂單釋出，而電動車客戶降價後也有望積極搶攻中國和歐洲市場，對客戶訂單持穩增長還是有期待。
除了美系電動車外，和大近期也積極與其他車廠合作，包括歐系頂級車、以及中國自主品牌，由於和大的電動車馬達齒輪表現極佳，因此吸引不少車廠主動邀約一同開發電動車相關零組件，未來公司看好全球電動車商機。
外界也關注特斯拉即將在2020年上市的平價休旅車款Model Y，是否為和大帶來新動能。法人觀察，和大應該仍是Model Y的齒輪供應商，並且單一車款的使用量將為Modle 3的 2倍，若今年底有機會出貨，有望為和大業績添新動能。
展望全年，和大第1季營收雖年減16%，但公司內部對全年仍以追求成長為目標。
MoneyDJ新聞 2018-12-05 12:50:55 記者 林詩茵 報導
汽車傳動系統製造廠和大(1536) 10月在9月訂單出貨遞延下，單月營收改寫新高，原估11、12月產業旺季仍可居高，但隨著貿易戰干擾，致客戶年底進行庫存調整，估11、12月營收將不易衝高。和大表示，中美貿易戰近期稍緩和，客戶雖在年底謹慎，但對明年仍有期待，估下月起訂單即有機會回溫；整體來說，中長期看好電動車發展趨勢，和大相關客戶量、接單量都會成長。
和大9月約有3、4千萬元訂單遞延至10月出貨，拉升10月營收達6.51億元，改寫歷史新高，而11、12月雖是傳統旺季，但在中美貿易戰干擾終端車市銷售量，尤其，中國的車市旺季並不暢旺，致客戶提貨轉為保守，而美國訂單也在車廠心態較為謹慎下，放緩拉貨力道，估11、12月再創高具挑戰，單季營收將持平或略低於第3季。
不過，和大表示，公司出貨美國的訂單均由台灣生產出貨，未直接受到中美貿易戰影響，同時，主要的美系客戶大廠Borg Warner，出貨也並非僅在美國，還包括歐洲，及其他市場，因此對和大而言，中美貿易戰衝擊係來自終端的買氣，而非公司生產據點的出口稅率。
至於近期傳出GM關廠、中美談判延長90天等訊息，和大則指出，公司主要透過Borg Warner間接交貨GM，GM佔比並不大，短期影響不會太大；而長期電動車成為全球發展趨勢，和大又是Tesla的電動車供應商，且已吸引更多車廠爭取共同開發合作，故短期雖然車市訊息較保守，但長期公司仍有接單成長動能。
而為因應客戶訂單成長、需求成長，和大仍持續嘉義大埔美廠區第8到14條智能化產線的建置，預期明年度漸加入營運，若訂單穩定成長，則明年度營運也可以維持成長態勢。
法人則看好，和大美系電動車客戶的訂單將不會受中美貿易戰影響，若客戶到大陸設廠，和大還享有地利之便，將因此受惠，長期來看，和大仍將會在電動車供應鏈中搶得商機。
業績部份，和大今年前3季營收54.51億元，年增7.7%，雖毛利率略減，影響營業淨利表現，但匯兌走勢有利下，累計前3季EPS 3.83元，仍優於去年同期的3.65元。
法人估，和大第4季在中美貿易戰影響下，營收難衝高，但應有機會優於去年同期，全年EPS仍估站穩5元，雖低於先前預估的5.5元，但優於去年的4.81元。
MoneyDJ新聞 2018-08-10 10:00:47 記者 林詩茵 報導
汽車傳動系統製造廠和大(1536)第2季EPS 1.4元，上半年EPS 2.5元，大致符合預期，但若從獲利結構來看，毛利率下滑至31%以下，營業淨利季減13.7%，本業表現低預期，不過，由於台幣兌美元走貶，致有匯損回沖利益達1億元，業外進補下，單季獲利表現仍符合預期。而下半年，和大 7月已繳出營收創高成績單，8、9月看法仍樂觀，預估第3、4季營收均會改寫歷史新高紀錄，下半年可優於上半年。
和大第2季營收18.04億元，年增9.75%，季增，並創下單季歷史新紀錄，毛利率30.78%，年減3.35個百分點、季減2.42個百分點，營業利益3.21億元，年減6.76%、季減13.71%，惟單季有台幣兌美元升值的匯損回沖利益，挹注業外收益達1億元，致單季稅前盈餘4.27億元，年增11.2%、季增33.44%，EPS 1.4元，優於前季的1.1元，並優於去年同期的1.34元。
和大累計上半年營收35.72億元，亦為同期最佳成長，年增6.84%，毛利率31.97%，年減2.5個百分點，營業淨利6.93億元，年減5.87%，稅前盈餘7.47億元，年增14.49%，稅後淨利6.38億元，年增7.07%，EPS 2.5元，優於去年同期的2.42元。
和大說明，第2季營收續創新高的動能主要來自大客戶的成長，包括美系汽車零組件Tier 1大廠Borg Warner需求穩定成長；美系電動車大廠，之前受供應鏈問題影響，拉貨動能較緩，第2季拉貨逐步走升；而歐系Tier 1大廠Punch，增加供應商、分散訂單，訂單僅持平，但今年農機客戶訂單強勁成長，營收佔比有望從前十大躍升至前五大客戶，亦是成長動能。
惟雖然營收衝高，但和大第2季毛利率和營業淨利卻意外明顯回落，主因客戶產品組合因素，且新產能初期費用較高，幸有業外匯損收益挹注獲利仍符合預期。
和大對下半年的營運較有信心，外界擔心的中美貿易摩擦，和大表示，公司出北美客戶的產品全數由台灣生產供應，中國大陸廠的產品則全部供應內銷市場，且中國廠的營收佔比僅3%，整體中美貿易對和大不會有影響。
下半年展望部份，和大7月營收達到已率先改寫歷史新高達，達到6.41億元，公司對8、9月看法維持樂觀，預料第3季營收有望創新高；而第4季隨著產業進入傳統旺季，營運將更增溫。
和大指出，7月前三大客戶拉貨力道更為強勁，且公司嘉義大埔美新廠第1至7條智能化產線也全面順利量產，由於客戶需求不斷增加，公司樂觀看待7條智能化產線很快達到滿載狀態，並已積極進行規劃第8至14條智能化產線機械設備的採購，對今年下半年及未來數年的營收、獲利看法均樂觀。
針對Tesla訂單，和大也樂觀看待，預料客戶需求到年底前均會一路攀升。據了解，目前Tesla周生產量為6、7千台，9月有望到8千台，而年底仍目標破1萬台。
法人估算，和大第3、4季營收將有機會從19億元起跳，毛利率也有機會回升，全年EPS估5.5~6元。
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