熱血流成河

啟發投顧分析師楊基政

投組表現：

新鋼（2032）表現最佳，不銹鋼族群整體走強，具備轉機題材，可望再攻，但短線乖離及漲幅已大，利用震盪操作即可，勿過度追價，低檔布局並分批獲利出場。

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MoneyDJ新聞 2019-07-09 13:14:19 記者 丁于珊 報導

受惠今年初鎳價反彈、庫存回沖，新鋼(2032)首季獲利表現亮眼，EPS 0.14元，優於去年全年表現。對於下半年營運表現，新鋼董事長蔡錫奇(見附圖)表示，第3季需求平穩，其中浪板為新的需求動能，需求主要來自廠商擴廠以及更新設備，不過台商回流新建廠需求則還需時間發酵。

新鋼主要是經營不鏽鋼捲(板)裁剪、加工以及買賣業務，屬於不鏽鋼的二次加工業者，上游原料業者包括唐榮(2035)、燁聯(9957)、東能、華新麗華(1605)等，下游終端客戶分散，包含機械工業、運輸設備、建築業、食品、家電生活用品等領域，易受到景氣影響。新鋼市場以國內內銷為主，外銷佔比約為5%。

新鋼去年上半年受惠鎳價上漲，且終端客戶增加，帶動營收獲利成長，不過下半年因鎳價回檔提列存貨損失，獲利轉虧。今年第1季因農曆過年、工作天數減少，接單量下滑以致營收年減15.34%，但是在2月國際鎳價大漲下，毛利率6.9%，大幅高於近5個季度平均水準，EPS 0.14元，高於去年全年表現。

蔡錫奇表示，毛利率及獲利上漲主要來自全球的鎳庫存降低帶動價格上漲、新鋼有庫存回沖挹注，業外則有匯兌收益。根據倫敦金屬交易所(LME)資料統計，全球鎳原料庫存從前年8月高點的38萬9154公噸一路下滑至今年3月僅有18萬2574公噸。

在需求方面，蔡錫奇指出，不鏽鋼浪板因廠商廠房擴建及設備鋼板需求浮現，是近期較為看好的產品，不過因中美貿易戰的台商回流建廠需求則還需要時間發酵。

新鋼近年為了提升獲利，也調整客戶結構，將毛利較好的直接客戶佔比拉高，並逐步降低中盤商比重，目前兩者佔比約為75%及25%。

觀察新鋼今年營運狀況，新鋼第1季EPS優於去年全年表現，不過4、5月鎳價走跌，第2季市場買氣轉弱。新鋼指出，第2季出貨量持穩，惟鎳價下跌，獲利可能受到影響，而下半年目前能見度看到第3季，供需平穩，全年因全球景氣受貿易戰影響，營運壓力大。

MoneyDJ新聞 2018-08-14 08:54:52 記者 新聞中心 報導

新鋼(2032)昨(13)日舉行法說會，公布上半年合併營收15.9億元，年增25.35%；毛利率5.73%，相較去年同期1.51%大幅拉升；稅後淨利2,428萬元，相較去年同期的虧損2,599萬元呈現轉虧為盈，每股盈餘為0.19元。

新鋼表示，上半年獲利翻揚，主要受惠終端直接客戶增加，並減少中盤商銷量，產品價格不再被削減；隨著下半年進入鋼鐵旺季，預期營運將延續上半年成長，樂觀看待全年營運成長。

新鋼預估，今年全年出貨量約4,000公噸，上半年直接客戶比例達75%，中盤商銷量已低於25%，下半年直接客戶銷量將持續增加，預期中盤商銷量將降至約20%。

在鎳價方面，新鋼指出，上半年鎳價上漲難免受到影響，但公司透過分散採購來源，爭取到較有利空間，並且將庫存控制在45天，並每月進行評價；近期受到美國《301條款》影響，鎳價開始向下修正，但大環境並非能控制，會跌到何時無法確定，仍要從提高產品品質、擴充銷售渠道及管理好庫存著手。

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