外資觀點：美系外資連降旺宏(2337)評等兩級至「減碼」，目標價對砍至31元

2018/08/15 12:42 財訊快報劉居全

【財訊快報／劉居全報導】美系外資在新出爐的報告中表示，旺宏(2337)定價權力削減，預估旺宏毛利率在第二季達高峰，加上供需在第四季更趨平衡，下修旺宏毛利率預估，並決定將評等連降兩級，由原先的「加碼」一口氣降至「減碼」，目標價由63元對砍至31元。同時調降明後年每股盈餘預估，降幅16%及20%。

　　美系外資指出，先前對於旺宏偏正面看法是基於產品組合優化利潤率上升以及中/高密度NOR和SLC NAND的價格上漲。不過這兩種產品的定價能力可能會開始減速。主要是中國消費市場需求疲軟有所緩解SLC NAND供應短缺局面，用於汽車工業的中高密度NOR仍受限於供應，但對於消費者細分市場，第四季度的供需平衡更加平衡。預估旺宏的毛利率可能已在第二季度達到頂峰，決定減少2018-2020年的通用汽車假設。預估2019年的獲利將下滑。同時將2019-2020年每股盈餘預估下修16%和20%，同時將評等連降兩級，由原先的「加碼」一口氣降至「減碼」，目標價由63元對砍至31元。