熱血流成河

oneyDJ新聞 2020-03-06 11:19:52 記者 張以忠 報導

神基(3005)公告今(2020)年2月營收14.62億元，月減26.11%、年減13.32%，主因受到武漢肺炎疫情影響，供應鏈還未恢復、使得出貨不順所致，法人預期，3月復工情況、供應鏈情況都會較2月好轉，出貨有望較2月回穩，目前不論強固電腦、綜合機構件、汽車機構件等產品線客戶都還未下修展望，目前積極將產能以滿足訂單需求為主，至於後續市況是否受疫情影響而讓需求減弱則還需要再觀察。

神基為強固型電腦大廠，並從事機構件生產與銷售業務，營收結構為強固型電腦約佔49%(含強固平板、筆電)、機構件約42%(汽車機構件約佔15%、綜合機構事業近3成，應用包括筆電、平板、遊戲機機殼)、其餘為航太機構件。其中，強固型電腦市場營收結構為美洲約45%左右，歐洲約3成，其餘為其他(包含澳洲、亞太等地區)。

神基去年營收269.53億元、年成長9.15%，營業利益29.76億元、年成長12.20%，業外因轉投資公司認列一次性虧損，致業外表現低於上年，稅後淨利21.29億元、年減3.76%，EPS 3.67元。公司董事會也通過擬配發現金股利2.8元，依今(6)日盤中價51元估算，目前殖利率約5.5%。

神基今年2月營收14.62億元，月減26.11%、年減13.32%，主因受到武漢肺炎疫情影響，供應鏈還未恢復、使得出貨不順所致，累計前2月營收則年減8.17%，法人預期，3月復工情況、供應鏈情況都會較2月好轉，出貨有望回穩。

神基在中國昆山、常熟有產能，2/10常熟廠已經復工，昆山廠也是當地首批復工廠商之列，兩廠復工率從復工日到2月底逐步好轉，有助於3月出貨情況逐步順暢，但觀察目前仍有中小型供應鏈廠商復工率還未跟上，因此還需要再觀察後續供應鏈恢復進度。

神基雖然在台灣林口也有產能配置，不過目前許多相關上游零組件供應鏈在中國，同樣也面臨恢復進度不一致的問題，因此現階段仍是以提升中國產能生產條件、以滿足客戶訂單需求為主。

神基目前不論強固電腦、綜合機構件、汽車機構件等產品線客戶都還未下修展望，目前公司積極提升復工率、以滿足訂單需求為主，至於後續市況是否受疫情影響而讓需求減弱則還需要再觀察。

另方面，因應汽車機構件未來成長所需，神基去年於越南河內廠擴增產能，目前已投產，惟目前疫情是否影響中國車市需求不確定性因素增加，因此產能不會一次開足，會視需求逐步增加機台。

法人觀察，強固電腦業務許多來自政府標案，需求起伏雖然不會像消費性筆電那樣劇烈，但仍要留意標案是否遞延，或是標案規模縮減情況，不過目前客戶端、供應鏈還在調整過程，對於後續市況還不明朗，需要持續觀察。

MoneyDJ新聞 2019-04-18 09:00:11 記者 張以忠 報導

神基(3005)17日舉行法說會，公司釋出幾項營運重點，其一，強固型筆電持續推整合解決方案、提升市佔率，今年該業務營收能保持雙位數成長；其二，汽車機構件因應切入ADAS相關產品需求啟動擴廠、預計第3季投產，今年該業務營收看增雙位數；其三，綜合機構件所投入的碳纖製程切入美系筆電品牌大廠，神基是直接與關鍵材料商、品牌商合作，同時自行研發製程設備，相較同業具成本優勢，效益今年下半年至明年會逐步發酵；其四，就基本面而言，今年第1季營收為谷底、第2季營收會較前季成長，下半年又優於上半年，全年營收將優於去年，而毛利率因產品組合優化、料勝於去年表現。

神基為強固型電腦大廠，並從事機構件生產與銷售業務，營收結構為強固型電腦約佔49%(含強固平板、筆電)、機構件約42%(汽車機構件約佔15%、綜合機構事業近3成，應用包括筆電、平板、遊戲機機殼)、其餘為轉投資航太零伴製造商豐達科(3004)。其中，強固型電腦市場營收結構為美洲約45%左右，歐洲約3成，其餘為其他(包含澳洲、亞太等地區)。

神基表示，近年強固型電腦市場僅有個位數成長，但神基每年出貨量雙位數成長、優於市場平均，一方面是同業市佔率下降，另一方面是解決方案類型的案件持續增加所帶動，近一年來神基市佔率約提升1~3個百分點，目前全球市佔率達約20%上下，排全球第2名。

神基認為，先前訂下強固型電腦市佔率要達30%市佔率目標，不過後來產業生態發生改變，包括不再只是銷售裝置，而是推出整合軟體的解決方案，在這樣的環境轉變下，很難說甚麼樣的情況已經達到30%市佔率，不過從營收角度以及銷售端觀察，神基市佔率確實持續向上。

神基樂觀看待今年強固筆電銷售表現，預期該業務營收能保持雙位數成長。

汽車機構件方面，目前神基主力產品為安全帶轉軸，已擁有高市佔率，近年切入ADAS相關產品，包括ECU殼件、散熱片、車用相機殼件等等，神基的優勢在於自動化製程為自己設計開發、具備較佳成本控制優勢，因此順利開拓更多產品線；神基因應後續成長所需啟動越南廠擴廠，新廠於第2季裝機、預計第3季投產，並預計今年越南廠約有10~20%營收為ADAS相關，整體而言，今年汽車機構件營收看增雙位數。

綜合機構件方面，神基指出，神基過往機殼主要以玻纖機殼應用為主，近年隨著中國廠商投入競爭加劇，多少影響該事業的毛利率表現，因此公司轉而將心力投入碳纖機殼上，並已切入美系筆電品牌大廠供應鏈(上半年會供貨兩個客戶)，效益今年下半年至明年會逐步發酵。

神基指出，碳纖機殼是直接與關鍵材料商、品牌商合作，同時自行研發製程設備，可以符合以及貼近客戶產品規格所需，同時因為製程自己開發，因此相較同業也較具成本優勢。

神基表示，碳纖機殼的成本一直在下降，相較過去幾年成本已經降至一半，過去碳纖的材料商較少，都是針對特定應用，一片碳纖機殼高達上百美元，但現在中國已經出現很多材料商，帶動近年碳纖機殼產出增加，加上碳纖製程也有相當大程度的改善、良率也提高，這些都是碳纖機殼誘發筆電大廠開始大量導入的有利因素。

不過，由於綜合機構件與NB市場連動性較高，而今年整體NB市場較為平淡，且碳纖機殼效益要至下半年開始才會逐步發酵，因此公司還是審慎看待綜合機構件今年全年表現。

神基今年第1季營收56.84億元、年增2.3%，其中強固型電腦以及汽車機構件皆維持成長，綜合機構件營收則微幅下滑。法人預期，第1季因為產品組合較佳，毛利率估優於去年同期表現。

法人指出，神基今年第1季營收為全年谷底、第2季營收會較前季成長，下半年又優於上半年，今年全年營收將優於去年，且由於產品組合優化(強固型電腦、車用機構件持續成長)、零組件價格上揚壓力也已較去年減輕，因此毛利率料勝於去年表現。

至於法人提到神基持股約36%的金屬機殼廠華孚(6235)於日前昆山廠發生爆炸事件，對神基財務有何影響？神基僅表示，事件發生至今時間不長，華孚情況還沒有明確結論，還須待華孚提出審慎方案。

(圖:神基董事長黃明漢)