MoneyDJ新聞 2018-09-03 11:28:43 記者 蕭燕翔 報導
銀行子公司獲利成長，合庫金(5880)今年上半年獲利年增8%，每股稅後盈餘0.63元，而銀行核心收入上半年雙雙增長。根據法人的預估，今年該金控的獲利有機會再創高，每股稅後盈餘1.3元，未來現金股利也將維持一定的配發水準，以6月底的每股淨值估算，股價淨值比約1.1倍。
合庫金今年上半年稅後盈餘80.89億元，年增8.5%，每股稅後盈餘0.63元，年化股東權益與資產報酬率各為7.81%、0.47%。金控主要的獲利來源仍為合庫，貢獻接近九成，而合庫來自淨利息收入與手續費收益雙雙成長，年增率各有5%及6%，整體銀行獲利則年成長約9%。
以合庫來看，淨利息收入的增長，主要來自放款的成長，上半年年增7%，但因今年不少銀行同業都將閒置資金，用作SWAP等換匯交易，雖有助於整體淨利息收入，但不利帳面淨利差。合庫銀也有類似情況，第二季底淨利差雖年增1基點，不過相對前季則呈現季減1基點，只是還原換匯影響後，淨利差維持走揚。
而手續費收益方面，合庫年增率也是正數，相對其他國銀為強，除今年波動較大的財管，貢獻相對其他銀行偏低外，另個金及法金挹注成長強勁。
法人認為，合庫今年靠中小企業與房貸的增長，全年放款可望有5-10%的增長，整體淨利息收入也會有等幅增加；手續費部分，全年也將有5%以上的成長，加上資產品質穩健，信用成本持穩，帶動今年獲利成長。
在資本水準方面，合庫近年透過盈餘轉增資，核心資本穩定走揚，6月底的數字已經超過10%，加上有金控資源支撐，未來資本將形穩健。
比較值得留意的是，根據多數銀行最新法說釋出的訊息，國內房市雖價格沒有太大變動，但成交量已自低點回升，加上金管會又放寬幾項特殊目的的建築融資額度，對於本來就是房貸及建築融資主要放貸行的合庫來說，除呆帳疑慮減輕外，多少也有穩定增加需求的想像空間。
法人估計，合庫金今年在銀行獲利支撐下，盈餘將持續創高，每股稅後盈餘有挑戰1.3元的高峰實力，近兩年的現金股利配發率都逾六成，成為穩定的現金股利概念股。
而合庫金6月底的每股淨值16.55元，對照目前股價，股價淨值比1.1倍，相對穩健，近期股價也穩健走強，未來有望隨獲利與淨值逐步提升。
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