熱血流成河

公司法173-1條力拚11月初正式上路，法人指出，上市櫃「董監改選」將提前上演，投資人可觀察五項指標，包括一、董監持股比例小於20％，二、董監設質比例大於40％，三、股價低於同業水準，四、現金流充足，五、土地或轉投資擁「金礦」的「便宜質優股」，包括大同（2371）、泰山（1218）等都有機會吸引市場派人競逐經營權。

上市櫃「董監改選」一直是每年必定炒作的話題，但在公司法173-1條三讀通過後，凡繼續3個月以上持有已發行股份過半數之股東，可以自行召集股東臨時會，可以用「硬實力」拿下公司經營權。未來有意入主公司的市場派只要「夠力」，持股逾五成，或採揪團方式結合其餘股東，亦可以提前召開股東臨時會改選董監事。

根據CMoney資料統計，2019年董監事改選逾500家，但在173-1條實施後，三年一度的董監事改選就不受到原有法規的束縛，然明年董監事改選的公司中，包括泰山、黑松、台苯、士紙、南港、農林、華義均曾傳出市場派進駐或是資產題材有意開發的動作，至於統一、元大金等也出現大股東提前回補，拉高持股比重的動作。

此外，若引用173-1條的新法就可以跳脫三年一選的董監改選束縛，其中「正港資產股」包括士紙、士開、東元、台肥、遠東新、宏和、南港、新紡、味王、中福、榮運、勤美及高林等都可以留意，只不過仰德集團、遠東集團及長榮集團的實質控制權仍大，市場派入主的機會偏低。

日盛投顧總經理李秀利表示，公司法修正之後，放寬繼續3個月以上持有已發行股份過半數之股東召開股東會的權利，凡股價偏低、轉投資或土地資產雄厚的公司，將成為市場矚目的焦點，只不過市場派要「跨過」五成的困難度非常高，就算是「揪團」召開股東會也不容易成形，初期可以觀察熱度升高的大同及泰山其動態，市場派搶經營權的熱度亦將逐步拉升。

(工商時報)

公司法173-1條力拚11月上路，市場傳出，股市金主也看好此一商機，決定參與市場派揪團，共襄盛舉。業者指出，股市當日沖銷盛行，市場濫頭寸充斥，金主紛紛轉換跑道，參與新法規的揪團行列。

證券業者指出，公司法173-1條新門檻相當多，現階段除了大同之外，泰山也有機會接棒演出，包括保力達、中纖及龍邦三批市場派人馬，目前合計持股逾四成，基於強強聯手的考量，未來異業結盟的機會將大幅提高。

資深證券業人士指出，公司法可望提前在11月上路的機會高，上市櫃公司經營權爭奪戰將因新法規上路，一觸即發，其中又以高資產題材的大同、旗下擁有小金雞題材的泰山最引人矚目，此外，資產股、區塊鏈股等公司各擁題材，也是未來市場派入主的風向球。

因公司法173-1條「繼續3個月以上持有已發行股份過半數之股東，得自行召集股東臨時會」已三讀通過，草案亦於日前公佈，可望提前實施。法人指出，若新法規在11月上路，投資人在8-9月進場買進的持股若「揪團」逾五成，有機會趕在年底前讓公司「變身」。

市場人士指出，也正因為持股逾五成的困難度太大，市場已有不同批金主現身，轉為私募基金或投資公司的型態，協助市場派入主企業。

法人分析，以往每年5-6月是股東會旺季，上市櫃公司若逢董監改選，在股東會召開前兩個月停止過戶前就應該提前布局，若在法定「股票過戶截止日」後，則以徵求委託書方式，取得委託書、提高在股東會的話語權；只不過今年公司法修法後，凡持股3個月的股東，持有（1）股務單位開立（2）自行提示證券存摺或（3）集保公司餘額表等其中一項證明，合計持股逾五成，就可以自行召開股東臨時會。

若市場派持股沒辦法逾五成，承銷商指出，其實市場派多半布局已有一段期間，並非臨時起意，因此也可以採用公司法173條的「繼續一年以上，持有已發行股份總數百分之三以上股份之股東，得以書面記明提議事項及理由，請求董事會召集股東臨時會。」照樣可以召開股東臨時會。因此，委託書及股務代理重要性亦大增，全省三大委託書盤商包含全通、長龍與聯洲，也具有動見觀瞻的地位。

業者指出，董監改選題材個股要「有利可圖」，大多具有董監持股比例低、董監持股質押比率高的特性，另外尚搭配股價低、公司獲利能力轉佳、資產雄厚等，市場派才會有意奪取主權。另一方面，上市櫃大股東等則受到經營權恐易主的威脅也會回補持股，雙方從檯面下開始鬥到檯面上，將是董監事改選的重頭戲。

(工商時報)