MoneyDJ新聞 2023-11-24 17:27:48 記者 蕭燕翔 報導
機構件廠商鉅祥(2476)今日召開法說，總經理林映碩(附圖)指出，明年中後觀音新廠可望投產，第四季則有惠州廠加入，全年資本支出預期將達22億元的高峰，觀音新廠將導入高端日本電鍍線、車載專線與複合式製程；而雖3C電子客戶庫存仍待去化，但因掌握低軌衛星、工業、醫療與車載商機，對於明年謹慎樂觀，期許表現優於今年。
鉅祥前三季產品比重中，工控/醫療佔比29%、車用22%、消費電子21%、PC/NB 16%、網通12%。其中車載電子近三年佔比從16%、19%到22%，一路提升。
林映碩表示，目前比較重點的布局，包括醫療注射產品、高階穿戴裝置、低軌衛星、機加工等領域，以應用別來看，車載、工業與醫療著墨較多，3C客戶仍待庫存去化，預期要到明年上半年後才會慢慢回歸。因而公司今年另個營運重點也是庫存的整理，最新的庫存數據已從去年的11億元降到8億元。
不過，鉅祥未來一年將有不少產能投入。其中新簽約將購入的觀音新廠，林映碩說，預計導入高端日本電鍍線、車載專線與沖壓/電鍍/埋入射出/組裝的複合一條龍製程，提高效率。其中日本電鍍可從目前的刷鍍升級到連續噴鍍，有助於電鍍成本與國際同業匹敵，並提高精度；觀音新廠預計10月底簽約後三個月完成移交，明年下半年投產，電鍍線雖有牌照，但前置申請流程預計要花6-12個月，投產時間較慢。
鉅祥內部也估計，除觀音廠外，另大陸惠州廠明年第四季也會加入，因此明年資本支出預計會衝上22億元的高峰。而台灣目前產能佔集團比重約35%，爾後將提高，兩岸以外的產地已有泰國、馬來西亞、印尼等，下個點預計落腳菲律賓，預計2025年就能配合客戶生產，該廠也將一併導入電鍍製程。
2021年5月3日
【財訊快報／研究員馮欣仁】鉅祥(2476)Q1受惠業、醫療與5G應用需求大增，推升首季營收創下新高，加上首季匯率相對有利，毛利率與營益率應可維持去年下半年旺季，法人預估第1季單季EPS有機會挑戰0.7元。值得一提的是，投入開發近2年的車用影像系統，以及鏡頭模組用VCM零組件，將於下半年開出大量產能。 鉅祥去年前3季營收應用中，車載相關占16%，工業應用占32%，3C電子產品應用占52%，今年預估車載產品比重將從16%升到33%，意味著營收可望倍數成長。
車載產品事業處則直接隸屬總經理林映碩，顯示鉅祥高度重視車載鏡頭產品市場開發，也凸顯這個企業第二代接班經營的企圖心。至於光學元件應用的VCM(音圈馬達)產品上，全球音圈馬達大廠主要集中日系大廠TDK、ALPS、Mitsumi及韓系SEMCO等，大立光(3008)也投入自行開發技術生產VCM，鉅祥生產的包括彈片等多項VCM零組件，已相繼打入光學元件台廠新產品及日系供應鏈，法人預估6月開始可明顯挹注營收表現。
換句話說，鉅祥3月營收突破5億元的歷史新高，只是個開端而己，真正的好戲還在後頭，大家不妨拭目以待。
隨著車聯網及自駕車時代來臨，各大車廠競相投入自駕車研究，2017年全球車載鏡頭市場規模達8538萬顆，平均每年以30%高速成長，預估2020年達1.18億顆。2017年9月，美國眾議院通過self-drive法案，美國聯邦運輸公布美國自駕車安全藍圖2.0，預計2035年將全面邁入無人駕駛車時代，AI鏡頭取代了人的眼睛，將帶動車載鏡頭需求爆發。
自駕無人車的鏡頭，主要是兩片模造玻璃加四片玻璃設計，是相當高規格的設計。一台自駕車的ADAS至少需要6個鏡頭的智能感知設備，高階車種使用鏡頭數將由6顆增至18顆，車用鏡頭廠今年出貨及業績將進入爆發期，相關陸續投入車用鏡頭廠的個股，雖然去年業績表現平平，股價已領先業績從去年開始加溫。
相對大立光等手機鏡頭廠獲利及股價走勢節節敗退，車用鏡頭相關成為鏡頭類股中最具有爆發力的次產業，如亞光(3019)及淳安(6283)成功搶攻車載鏡頭，其中亞光不僅是美國電動車大廠車載鏡頭供應商，且挾技術優勢，成為各家車載鏡頭模組廠及Tier廠合作的對象，亞光預估，今年車載鏡頭營收可望年成長50%。亞光去年EPS 1.41元，今年要發放現金1元，近期股價一度衝高到百元。再來看與鴻海(2317)集團策略聯盟的淳安，目前車載鏡頭已開始出貨，淳安預估，今年車用營收占比可望突破50%，雖然淳安去年每股仍虧損0.25元，目前股價還在50元以上。
至於目前佳凌(4976)已陸續拿下全球前十大車用鏡頭模組供應商中的4到5家客戶，透過這些車用鏡頭模組廠出貨給日本、歐洲、美系及大陸各大車廠，單月出貨量已達10多萬顆。去年每股虧損0.5元，但股價一度突破100元，但因基本面感不上，股價順勢滑落。
沖壓件廠商鉅祥加碼車載布局，今年接獲台系車載鏡頭沖壓件訂單，已開始小量試產，今年預期來自車用將成為營運成長主要動能。去年車用比重也拉高到16.7%，公司今年初開始與一家台灣車載鏡頭廠商配合，生產鏡頭上沖壓件，產品已有小量試產，且配合車用鏡頭客戶需求，今年資本支出也增加無塵室的投入，整體設備升級的資本需求拉高到1.7億元。隨車用電子時代來臨，未來車載鏡頭周邊零件需求將與日遽增，鉅祥今年來自車用占比有機會大幅成長，佔營收比重來到30%以上。
連續20年獲利及配息，這幾年市場給予的本益比是越來越低，甚至低於十倍，但是這3年來鉅祥低調在車用影像領域練兵，今年開始將是車電部分大放異彩的重要時刻，按照張錫的微笑曲線拉升，鉅祥絕對有需要再被重新評估其投資價值。
去年因為匯兌及轉投資虧損致拖累整體獲利，全年EPS 1.55元，現金股利1.2元，今年少了轉投資及匯兌損失，加上車用影像生產線擴廠，全年獲利可望較去年倍增，法人預估鉅祥今年EPS將有機會挑戰3.5～4元歷史新高，過去平均配息率約70%～75%計算，明年現金股利有機會達2.5～3元，目前本益比僅約10倍，長期牛皮股性轉為活絡，加上相關車用鏡頭廠已領先拉股價及本益比，鉅祥在獲利大放異彩之下，有機會成為車用鏡頭影像股的後起之秀。
MoneyDJ新聞 2021-01-22 11:15:12 記者 蕭燕翔 報導
看好疫情後復甦，鉅祥(2476)今年可望重回成長，而因生產基地碎片化趨勢延續，董事會先前也決議，將在惠州設立自有廠房，預計明年第三季投產，屆時將把租用廠房全數移至新廠，無縫接軌。
鉅祥屬金屬沖壓件專業廠，去年來自3C電子與工業/醫療/車載等利基應用，占比約52：48，內部評估，從開模具數量來看，利基應用需求與能見度不俗，最快今年利基應用佔比將過半。
鉅祥去年下半年訂單暢旺，第四季營收13.36億元創高，季增8%、年增4%，法人預期，毛利率與營益率可望較前季持續好轉，只是業外難免有匯損，去年全年每股稅後盈餘約1.3-1.5元。
展望今年，因去年首季有疫情影響，法人預期，以目前情況看來，鉅祥本季營收可望恢復至前年同期水準，今年營收重回成長可期，全年每股稅後盈餘回升至1.8-2元的常態水準。
鉅祥董事會先前決議，將投資惠州自有廠房，註冊資本額5千萬人民幣。公司解釋，惠州先前是租用廠房，租用至今租金已漲一倍，且房東仍有可能收回，因此在覓得適合地點後，決議自建，預計明年第三季投產。
MoneyDJ新聞 2018-10-31 12:02:01 記者 蕭燕翔 報導
受到產品組合與成本墊高影響，沖壓件專業廠鉅祥(2476)前三季毛利率下跌，累計獲利年減28%，每股稅後盈餘1.08元，法人預期，該公司受中美貿易直接影響有限，後續投入車用動作會持續，包括車載鏡頭與車燈散熱片等機構件都在送樣中，期待挹注中期動能，只是短期景氣變數仍大，是大環境相對不可空因素。
鉅祥本來是以3C電子為主的沖壓件廠商，後因3C電子多屬紅海市場，公司積極朝向利基領域轉型，包括工業、醫療及車用等，其中工業已是全球機電大廠施耐德的主要零件供應商之一，近年供貨該客戶的生產基地逐年增加，供貨佔比同步成長；車用近年營收佔比則穩定成長到15%，未來一年也將有不少新產品發酵。
不過，鉅祥今年前三季營運遭遇逆風，一方面因間接交貨美系大客戶的沖壓件數量減少，另一方面則因開發車用等新產品的成本提高，影響毛利率，在毛利率下跌的拖累下，累計獲利年減超過25%，每股稅後盈餘1.08元。
展望第四季，法人認為，中美貿易對鉅祥的直接衝擊不大，直接與間接的影響約3%，還屬可應付範圍，加上集團在全球的生產基地相對分散，是相對競爭同業的優勢。只是因第四季也逐步進入傳統淡季，加上今年受到成本影響的毛利率壓力較大，今年獲利挑戰較大，每股稅後盈餘恐難維持近三年的2元以上，屬於調整期。
但經營團隊仍持續深化利基布局。在車用市場方面，已投入車載鏡頭的機構件，並送鏡頭廠商認證中，預計明年下半年將有初步成果；另也開發車燈散熱片，並交客戶測試中，期許明年都能逐步產生小量貢獻。
至於工業市場，公司所擁的大客戶近年在新興市場頗有斬獲，且與鉅祥的搭配默契漸增，逐年增加零件釋單可期。
法人預估，鉅祥今年營收恐呈現年減，在毛利率壓力下，獲利也會是近年相對低潮，每股稅後盈餘先拚穩住1.5元，只是公司現金充裕，維持高現金股利配發可期。明年雖大環境存在變數，加上銅價波動，可能是經營團隊的挑戰，但期許車用布局持續發酵，營收佔比穩定提升。
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