MoneyDJ新聞 2020-06-04 11:33:37 記者 林昕潔 報導
受疫情影響，鞋廠訂單衰退，致南寶(4766)鞋用膠出貨下滑幅度過大，並衝擊第二季營運表現，法人預期，5月營收仍將較4月下滑，第二季營運會較第一季下滑，營收年減幅則估20~30%，而第三季營運雖會較第二季回升，但預期表現仍不如第一季水準，公司認為，要到第四季展望才會較明朗。
南寶為特用化學品製造商，產品線分為四大類，第一類為鞋用膠，主要客戶為NIKE、Adidas等全球前十大運動鞋品牌商，佔營收比重40~45%；第二類則為接著劑，應用面極廣，包含紡織用膠、衛材用膠、紙品加工、皮革接著等，佔營收比重35~30%；第三類為建材用膠，佔營收比重15~10%；第四類為塗料事業，佔營收比重15~10%。
南寶第一季營運表現仍佳，單季營收37.34億元、季減17.5%、年減0.36%，毛利率27.67%，微優於去年第四季、較去年同期則增近2個百分點，營益率8.32%，低於去年第四季近2個百分點、優於去年同期逾1.3個百分點，EPS 1.95元，較去年同期的1.25元成長。
不過，疫情對南寶的衝擊主要在第二季，4月營收11.78億元，月減13%、年減19.53%，法人預期，5月營收還將較4月衰退，年減幅恐擴大至3成；不過，好消息是，公司認為，5、6月其中一個月將是谷底，7月營收有望回升。
公司表示，主要係鞋用膠衰退幅度太大，雖然衛材用膠的出貨有提升，但仍衝擊營運，整體來看，第二季營運將遜於第一季，且營收年減幅估達20~30%，而第三季營運雖會較第二季回升，但預期表現仍不如第一季水準，公司認為，要到第四季展望才會較明朗。
此外，南寶近年致力於碳纖維複合材料，年產能可達7.5萬片，應用端可推廣至筆記型電腦機殼、鍵盤，自行車坐墊，以及碳纖維安全帽。公司表示，今年仍以小量測試單為主，不過，公司於江蘇淮安設後段加工廠，生產較高等級產品，預計9月完工投產，且目前已有訂單。
MoneyDJ新聞 2020-04-17 10:39:03 記者 鄭盈芷 報導
大陸延後復工影響，南寶(4766)Q1合併營收小幅年減0.85%，不過在毛利率續穩去年下半年水準帶動，法人推估，南寶Q1獲利可望較去年同期明顯彈升；南寶4月仍可望受惠遞延訂單出貨，不過擔憂歐美疫情影響出貨，法人認為，南寶Q2營收恐仍年減，而油價重挫可望使南寶成本進一步改善，預估低油價效益將Q3起逐步發酵，不過仍需留意歐美市場恢復情況，倘若終端消費嚴重萎縮，導致南寶生產未達經濟規模，恐會抵消成本下降的有利因素；但中期來看，維持低油價則對南寶有利。
南寶1月合併營收為11.67億元，年減近20%，主要受農曆過年影響，不過若與去年2月的農曆過年月份相較，去年2月合併營收僅9.58億元，今年農曆過年月份營收還相較去年成長近2成。
南寶目前約有1/3強的產能在大陸、1/3弱的產能在台灣與澳洲，1/3則在越南與印尼；受到大陸延後復工影響，南寶2月營收僅與1月相當，而3月份則月增近13%，不過若與去年3月相較，則年減5.35%，南寶解釋，3月份大陸出貨約年減4成，不過公司已調配從東南亞出貨，越南3月出貨年增達3成，抵消部分大陸延後復工的影響。
南寶Q1合併營收37.29億元，年減0.85%；法人看好，在成本維持平穩下，南寶Q1毛利率有望維持去年下半年水準，以此估算，南寶Q1 EPS有機會突破1.7元，較去年同期的1.25元彈升。
觀看Q2營運，法人認為，在遞延訂單挹注，南寶4月出貨估可維持不錯的水準，不過因南寶主要營收動能為鞋用膠與黏著劑，鞋用膠約占營收4成多，黏著劑則約3成多，而黏著劑主要用在民生衛材產品，需求較不受疫情影響，不過鞋用膠則會受歐美終端需求影響。
受歐美疫情蔓延導致許多店面暫時關閉，加上市場目前較不明朗，也可能影響鞋廠開發或推出新品的進度，法人認為，南寶Q2鞋用膠訂單先看保守，預估南寶Q2合併營收有可能較去年同期衰退，整體Q2營運走勢預估5月底再觀察會更明確。
在毛利走勢方面，南寶去(2019)年受惠上游塑化報價下滑，帶動成本改善，毛利率來到27.57%，較2018年的23.76%提升；法人認為，隨著Q1油價重挫帶動塑化報價跟著向下，將有利於南寶持續改善成本，預估相對低檔的成本會在Q3逐步顯現，不過若仍需留意歐美疫情控制狀況，若終端需求嚴重萎縮，影響南寶生產經濟規模，則有可能抵銷成本下滑的有利因素。
中期來看，法人認為，布蘭特原油應該會先在30~40美元/桶盤整，而低油價的格局將有助於南寶維持較好的獲利結構。
MoneyDJ新聞 2020-01-14 09:27:45 記者 鄭盈芷 報導
南寶(4766)去年Q4營收持續小創新高，法人推估，毛利率也有望維持高檔，2019年EPS將有望上看10元，在原料成本維持低檔平穩下，2020年Q1毛利率仍可望維持2019年水平；展望今年，南寶主要動能仍來自鞋材與接著劑，而去年碳纖維新產品發酵速度較市場預期慢，不過遞延的筆電、安全帽等產品有機會在今年出貨，公司指出，今年也有其他新應用有機會出貨。
南寶目前營收約有43%來自鞋材、30%為接著劑，其餘則來自塗料、建築等等，碳纖維新產品佔比則還不高。
南寶在鞋材、接著劑兩大營收動能雙雙成長帶動，2019年合併營收171.18億元，年增6.84%，符合市場預期；而在油價走低帶動塑化報價跟跌下，南寶去年原料成本也跟著改善，帶動去年前3季毛利率逐季上揚，南寶去年前3季EPS已達7.4元，超越2018年整年的6.15元；不過南寶去年Q3受費用增、匯兌減與所得稅費用增加影響，Q3 EPS 2.87元，較Q2的3.28元下滑，則低於法人預期。
南寶去年Q4合併營收為45.29億元，較去年Q3的44.89億元墊高，去年營收則呈逐季上揚表現，符合市場預期；法人認為，南寶去年Q4毛利率仍可望維持28%的高檔水準。
展望2020年，南寶今年鞋材與接著劑仍可持續成長，鞋材成長來自國際品牌與中國客戶市占率提升，接著劑則看好尿布、家電等應用成長；法人並預估，今年接著劑可望維持二位數增長，而去年遞延的碳纖維產品包括筆電、安全帽等則有望於2020年出貨。
南寶耕耘碳纖維事業已經5~6年，主要競爭利基在於本身掌握核心材料環氧樹脂，而碳纖維事業目前營收貢獻雖還不大，但公司看好未來發展潛力，今年也有新的應用可望出貨。
市場對於2020年油價看法仍較保守，法人認為，在油價維持相對低檔下，南寶今年營運仍具成本優勢，預估Q1的毛利率有望維持去年水準，並且將較去年同期提升。
MoneyDJ新聞 2018-11-21 12:24:24 記者 林昕潔 報導
南寶(4766)5月起反映油價，調漲產品價格，帶動第三季毛利率回升至約25%，本業獲利上揚，展望第四季，在客戶拉貨增溫下，預期營收可望較第三季持平至小增，且毛利率受惠油價走弱，可望持續季增。而公司預計將於11月下旬掛牌，法人預估，南寶今年稅後淨利估約在6.5~7億元，以新股本12億元計算，全年EPS估約為5.4~5.8元，遜於去年8.22元。展望明年，公司認為在新品的貢獻有望提升，且既有產品線客戶持續成長下，明年營收可望持續成長。
南寶為特用化學品之專業製造廠商，產品線分為四大類，第一類為鞋用膠，主要客戶為NIKE、Adidas等全球前十大運動鞋品牌商，在客戶之鞋膠佔有率達50%以上，目前佔營收比重約40~45%；第二類則為接著劑，應用面極廣，包含紡織用膠、衛材用膠、紙品加工、皮革接著等，佔營收比重35~30%；第三類為建材用膠，佔營收比重15~10%；第四類為塗料事業，在汽車配件烤漆市場，市佔率達8成，並應用於內牆、家具、牆壁等塗料領域，佔營收比重約15~10%。
由於原物料佔成本比重達7-8成，今年上半年受油價高漲影響，毛利率下滑至22.5%，遜於去年同期27.8%，不過，公司於5月起陸續跟客戶調漲產品價格，使第三季毛利率回升至24.97%，使本業獲利提升，但因業外貢獻較前季往下，影響EPS為1.6元，遜於前季2.32元，累計前三季EPS為4.86元，遜於去年同期6.36元。
南寶10月營收創歷史新高，除訂單增溫外，主要來自9月遞延之訂單挹注，法人表示，公司11月營收在客戶拉貨增溫下，預估仍可維持高檔，不過12月營收將受客戶期末盤點影響，出貨降溫，法人預估，第四季營收估較前季持平至小增，且毛利率受惠油價走弱，估將較前季往上，整體營運可望轉強。
法人預估，南寶今年稅後淨利估約在6.5~7億元，以新股本12億元計算，全年EPS估約為5.4~5.8元，遜於去年8.22元。
展望明年，公司看好新品放量，其中碳纖維複合材，已切入筆電上蓋、底座、安全帽、自行車等客戶，目前有2~3家廠商開發已至最後階段，預估12月驗證後，明年第一季可望放量。光學膠，主要應用在偏光板、觸控面板上，客戶以大陸客戶為主，目標是取代日本供應商，今年營收貢獻已達4~5千萬，預期明年量能可望倍增。
公司表示，明年在新品的貢獻有望提升，且既有產品線客戶持續成長下，明年營收可望成長，獲利動能上，若油價持穩於70-75美元水準不再升高下，則毛利率可望回穩至往年27%左右水準，帶動整體獲利表現上揚。
(圖說: 南寶公司(左至右) 執行長 許明現，董事長 吳正賢，財務長 劉奇林)
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