淡季更淡 敬鵬保守看待營運

汽車板大廠敬鵬（2355）原本預期第二季開始汽車市場會陸續回溫，但受到中美貿易戰干擾，車市復甦不如預期，淡季營運表現較往年衰退不少。第一季營收46.64億元，稅後淨利0.43億元，每股盈餘0.11元，公司對於營運看法也轉趨保守。

法人指出，全球車市不如市場預期回溫，敬鵬第一季在環保費用、稼動率偏低等壓力之下，雖然泰國廠虧損收斂，但常熟廠卻轉虧損，導致首季財報表現被拖累。不過常熟廠在4月有恢復獲利，帶動公司營收有微幅成長。展望後續法人認為，汽車市場回升延遲，可能要到下半年才會顯現，加上火災造成的影響已經逐漸回復，預期該公司營運仍有望逐步成長。

敬鵬去年受祝融影響，產能損失達15％，不過受惠於去年第三季市場進入傳統旺季，本業表現佳、製程改善提升等，公司財務狀況就已經達到損益兩平，此外火災保險理賠方面，災害損失金額約9.4億元，已收到並認列的保險理賠金3.5億元，預期今年還有理賠金可望認列。

(工商時報)

MoneyDJ新聞 2018-11-26 10:47:07 記者 萬惠雯 報導

印刷電路板廠商敬鵬(2355)第三季在火災保險理賠金入帳下，單季每股獲利來到1.21元，但因火災導致產能不匹配，以致毛利率下滑，公司近期已在平鎮租一廠房，待產能建置完後明年生產可望較順，惟另一方面，明年全球車市展望不佳，歐洲客戶也相當保守，再加上汽車板市場競爭更趨激烈，明年營運仍充滿挑戰。

敬鵬第三季每股獲利1.21元，前三季約是損平水準。敬鵬第三季保險金的賠償入帳約3.5億元，僅占保單價值的27%，後續仍會有保險賠償金入帳。

依敬鵬截至目前的估算，第二季時的火災財產損失為8.2億元，善後費用為3.9億元(包括人員資遣費等等)，兩者加起來共有12億多元，第三季保險理賠3.5億元，而敬鵬保單總額為13億元，帳面價值為8.2億元。

至於災後重建的工作，原火災的廠址因還在封損中，故原址未有進度，但因為產能不匹配，導致毛利率第三季下滑至11.22%，主要因為汽車板依產品不同共有50-80道製程，有的製程即在火災的那兩棟廠房裡，導致部分製程產能不足，可能需要以加班因應，就產生加班費，或者用單製程外包，但費用一定比廠內高。

因應此產能不匹配的狀況，敬鵬已在第三季於平鎮租一廠房，補不夠的產能，但新產能可能要到明年第一季才會開出來，預估要到明年第一季後生產會趨於比較正常。

但在大環境部分，全球車市展望不佳，9-10月歐洲汽車銷售衰退2-3成，導致明年客戶展望也相當保守，敬鵬居於全球汽車板龍頭，故全球車市衰退也立刻有所衝擊，另一方面，汽車板在同業積極搶進下，競爭更趨於激烈，也為明年的市場添變數。

而在敬鵬泰國廠Draco的部分，今年主要是做產線的整頓，泰國廠第一季虧損6588萬，第二季因以整頓完後新的產線但仍做低單價產品，導致虧損擴大達8000萬，但8月因做完產線以及訂單整頓，第三季虧損縮小至4000多萬，未來新的升級產線來做高價產品，估泰國廠明年上半年可以慢慢往損平方向走，明年下半年則有機會開始生產汽車板產品。