熱血流成河

MoneyDJ新聞 2020-11-18 12:52:38 記者 周瑩慈 報導

車用零組件大廠英利-KY(2239)與中國車市連動性高，展望後市，公司看好第四季旺季來臨，推升業績優於第三季，而明年隨中國車市繼續成長，前幾大客戶銷量有望好轉，帶動明年業績較今年成長5~10%。此外，公司樂觀在電動車領域布局效益明、後年顯現，電動車營收比重自今年的4%，明年成長至12%，未來再向20%邁進。

英利第3季合併營收54.26億元，季增7.54%、年減1.42%；毛利率18.03%，是近7季以來次高；稅後淨利2.06億元，季增35.72%、年增53.66%，EPS 1.75元。

累計今年前3季合併營收141.77億元，年減11.93%；毛利率16.46%，年減0.86個百分點；稅後淨利2.6億元，年減46.7%，EPS 2.2元，明顯低於去年同期的4.14元。

展望第四季，公司看好中國車市仍持續升溫，加上第四季為傳統旺季，前幾大客戶積極衝刺銷量下，業績可望再優於第三季，毛利率也可望維持18%左右高檔。法人預估，英利今年營收恐較去年的222.4億元衰退1成上下，而EPS低於4元。至於明、後年表現，英利除看好營收佔比42%的客戶一汽大眾表現穩定，更看好包括北京奔馳、沃爾沃等客戶的挹注明顯成長。

依客戶來看，今年開始出貨沃爾沃電動車相關零件，營收佔比不到1成，但明年出貨量預計將顯著攀升，且2022年也將再有新項目加入貢獻。北京奔馳方面，今年營收比重27%，明年除樂觀客戶對既有產品拉貨力道續攀，更看好年底將有金屬表面處理新品放量，且2022年再有北京奔馳第一個電動車平台上線，公司也有提供相關產品。

針對電動車，英利表示，今年電動車營收比重約4%，預估明年可達12%，後年再朝20%邁進，而隨新能源車零配件產品出貨量走揚，將有助毛利率表現。

另外，英利中國子公司長春英利汽車申請在A股掛牌，已獲中國證管會通過，法人預估明年第1季上市，而英利釋出10%股份，持股將降為86.7%。公司看好掛牌後有利人才招募、資金籌募及企業知名度提升。

MoneyDJ新聞 2020-09-25 13:31:02 記者 周瑩慈 報導

英利-KY(2239)表示，隨中國車市步出谷底，下半年來客戶拉貨動能持續轉強，且受惠即將進入第四季傳統旺季，看好下半年營運逐季走揚。此外，英利新接獲沃爾沃、北京奔馳等客戶2022年新電動車款零組件訂單，未來5~6年有望貢獻超過10.5億元人民幣，顯示公司在電動車布局成效漸顯。

展望下半年，英利指出，隨時序愈接近旺季，一汽大眾、北京奔馳等主要客戶拉貨動能轉強勁，目前看來，到年底前客戶預訂的產能已趨滿，估9月營收有望明顯優於8月的16.76億元，並力拚達2019年同期逾21.53億元的高檔水準。

英利7、8月合併營收共35.08億元，法人推估，整體第三季營收可望較上季的50.46億元有個位數百分比成長，並挑戰持平2019年同期的55.04億元。至於第四季，公司表示，雖中國十一長假影響工作天數，不過旺季效應仍值得期待，單季營運應有望優於第三季，整體下半年為逐季走揚。

在市場關注的大眾(VW)集團專為生產電動車而設計的MEB(Modular Electric Drive Kit)平台將在年底投產議題上，據了解，採用該平台設計的底盤改以電池為中心，新平台生產的電動車在續航里程較先前版本大幅提升，同時也有助公司標準化生產流程，並在性能與生產成本上皆獲大幅改善。而英利大客戶一汽大眾規劃2021年上半年推出MEB平台設計的新電動車，市場認為銷量看佳，將為英利營運增添動能。

值得注意的是，英利指出，2020年以來新接獲沃爾沃2022年上市的新能源車副車架、行人防護梁及相關鋁製零部件零組件合約，以汽車產品生命週期約5~6年來看，該合約2022年起可望貢獻英利約10.5億元人民幣業績。據了解，北京奔馳也將在2022年推出新能源車，目前也已與英利簽訂相關零配件訂單。

法人認為，中國延長電動車購車補助、推動新能源車下鄉等政策，加上開放讓更多國際品牌與在地電動車相關企業合作，正激勵新能源車市場逐步回暖；英利受惠主要客戶2021、2022年起陸續積極推出自家電動車，且銷量看佳，可望成為其後市一大成長動能。

MoneyDJ新聞 2020-04-17 12:51:27 記者 周瑩慈 報導

英利-KY(2239)2、3月份因工作天數減少、產能下降，導致第一季營收年減28%，展望後市，英利看好車廠客戶遞延訂單陸續回籠，產能稼動率平均已恢復至8成以上，第二季營收有望自第一季谷底回升；而在中國陸續祭出多項補助刺激車市下，對全年保持審慎樂觀態度。

英利表示，車廠客戶陸續復工，其中，高階車款銷售較不受大環境影響，如大客戶大眾、北京奔馳復工後拉貨力道明顯提升，現均已恢復過往供貨水準，其餘車廠客戶3月過後產能亦持續復甦，目前所有廠區平均產能稼動率已達8成以上。整體看來，公司預期，第二季隨供需回穩，營收有望較首季大幅成長，甚至挑戰去年同期水準。

展望今年，英利原先看好北京奔馳跟吉利沃爾沃作為兩大成長動能，其中，北京奔馳估成長10%，挹注人民幣11億元，沃爾沃則有望貢獻人民幣4至5億元，推升全年營收年增5%~10%；目前在疫情攪局下，對營收目標態度轉趨保守，營運上也將更謹慎管控成本及資本支出，不過公司強調，車廠客戶均未修減年度銷售目標，先前遞延的訂單可望逐步顯現。

英利進一步指出，以一般燃油車來看，中國乘聯會數據顯示，3月第二週乘用車市場零售年減44%，4月第二週銷量已轉正成長，年增14%，顯示市況隨各地方政府陸續出台購車補貼、解除限購、鼓勵汰舊換新等優惠措施，正持續改善，預期將有利後續公司接單。

新能源車方面，英利主要出貨給一汽大眾、北京奔馳與吉利沃爾沃，除提供客戶基本零組件，另新增電池殼訂單，如去年已小批出貨電池殼上蓋給一汽大眾，今年將供貨給沃爾沃全電動車。

英利2019年合併營收222.4億元，年增率1.76%，毛利率17%，年減2個百分點，合併稅後歸屬母公司淨利6.44億元，年減42.6%，EPS 5.46元，較2018年的9.89元衰退。公司補充，匯損部分，因中美貿易戰等因素影響人民幣貶值，公司呈列金融評價損失1357萬元。

MoneyDJ新聞 2018-12-05 13:26:19 記者 林詩茵 報導

中國Tier 1車體結構件大廠英利-KY(2239)10月營小幅回升，脫離今年9月的相對較低水位，與去年同期相比，則仍有逾6%的成長；即使面對中美貿易戰干擾中國車市，但英利-KY由於客戶一汽大眾，年底通常為生產最旺季，對零組件的需求高，再加上北京奔馳的成長，因此，公司對11、12月的看法維持正向，營收仍穩定增長。至於明年，英利-KY謹慎看待中國車市，惟有信心透過與客戶合作開發新品，使明年營收成長動能大於整體車市。

英利-KY 10月營收回升至17.97億元，較前月小幅回升4.4%，並較去年同期成長6.2%，雖營收年增幅不如前幾月強，但仍維持成長態勢。英利-KY說明，儘管中國汽車成長動能趨緩，並有中美貿易干擾消費信心，但公司主要客戶一汽大眾，今年積極發展新車款、搶攻市佔率，再加上該集團有年度執行生產計劃，年底前通常會達標，因此第4季為其生產旺季，且對英利的零組件需求最強。

此外，英利-KY近年跨入的北京奔馳、沃爾沃，都屬高端市場，相對自主品牌廠受到的干擾小，在年底消費旺季下，也預期相關訂單雖不會飆升，但至少可以走穩。因此整體來看第4季，仍預期將是今年營收較佳水位。

英利-KY也坦言，貿易戰以來，對中國車市造成消費信心的保守，如今中美延長3個月的緩衝，雖讓市場氣氛轉和緩，但消費信心並不是短期即可看到彈升，故公司仍會謹慎觀察後續的發展。

英利-KY是中國少數可以發展全方位金屬件和非金屬件的車體結構件廠商，因技術優勢，近年積極發展輕量化材料，在手電動車款合作訂單已高達23款，除既有大客戶外，也有許多新品牌客戶主動尋求合作，因此，雖然短期中國車市較冷，但公司對中長期電動車新訂單帶來的效應，仍有期待。

據了解，英利-KY今年來自電動車訂單的營收佔比不到5%，明年下半年較值得注意的是沃爾沃電池殼訂單，若相關訂單順利放量，則明年電動車營收佔比有望站上5%。

英利-KY今年前3季營收160.72億元，年增22.02%，EPS 8.28元，亦優於去年同期的5.97元，主因北京奔馳、吉利和沃爾沃訂單成長，且原物料漲幅較去年和緩，有助公司獲利回升，表現也略優預期。

法人並估，中國車市第4季難有期待，但英利-KY在一汽大眾年底衝刺生產量下，第4季營收有望走高，全年營收仍估成長1~2成，EPS則仍有望挑戰11、12元。