MoneyDJ新聞 2020-10-05 11:10:00 記者 趙慶翔 報導
明安(8938)受惠於高球市場需求提升，訂單增溫之下，法人預估，9月營收將再增溫，並且可以延續到明年第1季，就第4季來說，獲利表現可望來到今年高點表現，後續應觀察產品組合與匯率走勢。全年來說，法人預估，全年營收恐不如去年表現，但公司持續控管成本、提升生產效率，加上產品組合影響，獲利力拼與去年持穩。子公司明揚(8420)近期訂單同樣轉強，稼動率滿，預計將延續到明年第1季。
明安為高爾夫球桿頭代工廠，為國內僅次於復盛(6670)的第二大廠，主要客戶為美國、日本廠商為主，包括Taylor Made、Callaway、Maruman等。明安持股約55.9%的子公司明揚則是以生產專業高爾夫球為主要業務，客戶均為高爾夫業界的知名廠商，生產基地為台灣。
明安第3季來說，7、8月已經看到回溫的跡象，法人預估，9月營收將再增溫，整季而言，營收將季增6成水準，毛利率也將受到營收規模提升而走揚，估來到17~18%水準，獲利表現將優於上季與去年同期表現。
展望後市，受惠於高球市場需求提升，訂單增溫之下，法人預期，第4季可維持旺季營收規模，並延續到明年第1季。而就第4季來說，獲利表現可望來到今年高點，後續應觀察產品組合與匯率走勢。
全年來說，儘管上半年疫情影響訂單趨緩，但下半年看到訂單增溫，高球市場需求明顯提升，因此帶動訂單暢旺，以及複材事業客戶訂單需求優於去年，且打入新客戶發酵，法人預估，全年營收恐不如去年表現，但公司持續控管成本、提升生產效率，加上產品組合影響，獲利力拼與去年持穩。
複合材料事業方面，明安持續拓展產品、客戶，而當中最大的美系客戶今年疫情之後，帶動3C產品需求提升，訂單量持續提升，加上打入新客戶知名運動品牌，也逐步放量貢獻，法人預估，該事業今年營收有機會年增超過5成。
為發展複材事業，明安也投資高雄和發工業區，原先預期在2020年第4季投入建設，2021年底完工，2022年下半年開始投產。目前複材的生產多位於中國，交由下游組裝廠，而未來和發廠完工後，可依照客戶需求調整生產地。
至於在高球生產基地方面，主要位於中國、越南，去年中國約佔營收7成，越南約3成，受到貿易戰、疫情之下，客戶調整速度快，今年已經來到6比4，未來有機會往5比5邁進，陸續分散生產地的風險，且越南人工成本比較低，有利於成本控管。
據了解，目前越南高球生產供應鏈已經慢慢成形，與中國已經相似，加上全球政經緊張之下，使得越南比重陸續提升。明安也持續往越南擴產投資，第二期也已經開始陸續進行建置。
子公司明揚方面，近期訂單同樣轉強，稼動率滿，預計將延續到明年第1季，法人預估，9月營收則可轉為年增表現，整季來說，將擺脫虧損逆風，營運轉正向。而第4季來說，將可迎接今年營運高點，營運將優於去年同期，後續應觀察匯率與出貨時程。
2020-02-28 22:47經濟日報 記者吳秉鍇／高雄報導
高球具代工大廠明安（8938）受益品牌客戶群去年拉貨升溫，全年交出6.16億元的獲利成績單，年增8.2%，每股稅後純益4.55元。而其占逾60%出貨量的大陸東莞廠自上周復工後，目前開工率達50%，希望下月能全面滿載運作，加緊趕工出貨。
明安表示，伴隨著美國經濟復甦，全球高爾夫產業在這一、兩年開始重回成長趨勢與良性競爭局面，尤其是去年4月又有老虎伍茲（Tiger Woods）重奪名人賽冠軍的振奮消息，為高爾夫運動及高球具市場帶來發展熱潮。
各品牌商去年無不相繼布局上市產品的推陳出新，強勁的拉貨力道挹注該公司營運持續增長，全年營收達117.57億元，相較前年的111.15億元，增幅5.8%。
在此同時，旗下的大陸和越南兩個生產基地進行製程優化，毛利率由前年的14.4%提高至16.9%，挹注去年獲利表現。
依該公司公布財報數據，去年稅後純益為6.16億元，比前年的5.69億元，增加8.2%，每股稅後純益4.55元。董事會並通過2.3元的現金股利配發案。以27日收盤價36.7元估算，現金殖利率6.3%
明安指出，延續上季，本季依然是品牌客戶群的拉貨旺季，惟受到新冠肺炎疫情影響，出貨量占約65%的大陸東莞廠延遲至上周才啟動局部復工，截至目前為止，開工率已拉升達50%，後續只要人員能如期到位，希望下月能進入產能全面滿載運作水準。
其次，該公司的越南擴廠工程進度正如期推進中，依最新進度，本季完成土木建築。
MoneyDJ新聞 2019-09-24 11:09:37 記者 趙慶翔 報導
明安(8938) 迎接第4季傳統旺季，加上大客戶新產品將開始投產，法人預估，第4季營收將明顯季增，屆時產能將滿載，待越南新廠產能於明年第2季開始貢獻後，能再擴大旺季規模，第4季營收與獲利表現可與去年同期看持穩。全年而言，法人預估，營收表現預估將年增高個位數，獲利表現也將比去年佳。
明安為高爾夫球桿頭代工廠，為國內僅次於復盛(6670)的第二大廠，主要客戶為美國、日本廠商為主，包括Taylor Made、Callaway、Maruman等。
第3季來看，7、8月累積營收達15.88億元，法人預估，9月營收應逐漸步入旺季而走揚，整季營收預估與上季持穩，毛利率則穩上半年水準，獲利估與去年同期持平或小幅增。
為迎接第4季高爾夫球傳統旺季，據了解，明安8月時已經與客戶開發明年新產品，大客戶將再推新產品搶市，因此法人預估，營收將在第4季跳增，屆時產能將滿載，待新產能於明年開始貢獻後，能再擴大旺季規模，今年第4季營收與獲利表現可與去年同期看持穩。
全年而言，明安今年1月受到去年訂單遞延出貨，營收跳高，後續回歸歷史拉貨狀況，法人預估，全年營收表現預估將年增高個位數，費用方面儘管投研發大樓機台設備等，但也有老舊機台到期，因整體而言應與去年持穩到小增，全年獲利表現也將比去年佳。
高爾夫球具方面，受到貿易戰影響下，川普宣布從9月1日開始課徵自中輸美的高爾夫球具關稅，由10%提高到15%，因此也讓台廠心慌。
據了解，目前明安大客戶主要生產基地位於中國、部分在越南，受到關稅影響下，客戶對生產基地的調整更為積極，而明安生產基地多，包含中國、越南、台灣等，調整產能較具彈性，加上明安越南已決定擴廠，在貿易戰之下，較有優勢配合客戶調整生產基地。
明安越南擴廠計畫，先前預計在今年底完工，但主要受到當地驗證工廠等行政手續遞延影響，目前預計將在明年第1季完工、第2季開始陸續投產。據法人了解，若以最大產能計算，該廠預計可增加總產量5%左右，屆時預計將率先投產大客戶訂單，將部分訂單從中國轉移到越南生產，但也需觀察投產初期的良率狀況以及客戶生產基地的調整策略，但長期而言，對於改善中國工資上揚的態勢，有助於提升獲利空間。
複合材料方面，直接出給終端客戶，依照客戶需求調配碳纖維比例，具有輕量且彈性的特色，可應用於運動用品、汽機車車殼、3C機殼等，包含美系手機品牌大廠也是客戶之一。據了解，目前訂單狀況穩定，但受到產品生命週期的更迭，新產品與舊產品相互銜接，因此整體營收維持穩定，沒有太大變化。
為發展複合材料，明安更在高雄也成立複合材料研發大樓，目前已經陸續招募研發人員、進駐設備機台等，策略將從目前美系客戶3C產品陸續跨足非3C應用面，拉長生命週期，增加營運動能。
MoneyDJ新聞 2018-12-05 12:01:04 記者 趙慶翔 報導
高爾夫球具代工廠商明安(8938)第4季處傳統旺季，目前接單狀況佳，據了解，至明(2019)年第1季產能皆滿載，法人預估，第4季營收將較2017年同期持平或小增，毛利率也可因營收規模擴大而力拼15%，整體獲利則估優於2017年同期。全年而言，明安整體營收將有年增個位數表現，獲利也將略優於2017年。展望明年，高爾夫球產業估仍屬穩定微幅成長，而複合材料部分，則盼由生命周期較短的3C產品陸續往利基型產品開發。
明安為高爾夫球桿代工廠，為國內僅次於復盛(6670)的第二大廠，客戶以美、日廠為主，包括TaylorMade、Callaway、Maruman等；明安持股約55.93%的子公司明揚(8420)，則以代工高爾夫球為主，主要客戶為Callaway、Taylor Made、Mizuno等。明安營收結構為高爾夫球具佔70%、高爾夫球佔15%、複合材料佔15%。
明安第3季為傳統淡季，單季營收23.26億元，季減11.92%、年增8.58%，毛利率則從上季12.22%微增至13.56%，但業外匯兌不比上季多，使EPS從上季1.40元降至0.70元。
展望第4季，明安表示，第4季為傳統旺季，因此營收規模可較上季拉升。法人預估，單季營收可較2017年同期持平或小增，毛利率也可因營收規模擴大、力拼15%，整體獲利估優於2017年同期。據了解，明安產能到2019年第1季都將滿載，具有旺季規模。
高爾夫球具方面，目前生產基地於台灣、越南、東莞等。法人表示，近年來市場逐漸飽合，每年微幅成長，而前幾年明安大客戶TaylorMade因新產品推出速度快，因此步調有些失調，爾後其步調見放緩，加上目前通路端調整庫存水位後，明安將可望受惠。
在產業市況上，公司認為，2019年在大環境若無太大變動下，整體高爾夫球市況仍穩定，需求端也與2018年相當，整體先看持平。
對於貿易戰影響，公司表示，目前貿易戰對於公司而言無明顯影響，整體出貨狀況穩定，且客戶如果要離開中國廠區生產，就需要重新認證，且也不可能那麼快將訂單移動至越南。至於越南廠區部分，也預計將要擴廠，估2020年開始投產。
至於毛利率較好的複合材料，係直接出給終端客戶，並依客戶需求調配碳纖維比例，具有輕量且彈性的特色，可應用於運動用品、汽機車車殼、3C機殼等，另外美系手機品牌大廠也是客戶之一。對於未來發展，公司表示，由於產品很多都是3C產品，因此受到生命周期影響，所以只能盡量往利基型產品開發，2019年先看穩定，持平2018年成績。
高爾夫球方面，由子公司明揚代工生產，基地為台灣。明揚表示，2018年受到Nike退出市場之後，各國際大廠市佔率因此提升，加上整體市況穩定，因此訂單量比2017年來得多。法人預期，因第4季目前訂單滿手，預營收將戰歷史新高水準，獲利將為2018年的高點。至於屏東新廠部分，則遞延至2019年第2季投產，後續可為明揚初期帶來300萬打的產能，但仍需觀察新廠的良率狀況。法人認為，明揚全年營收將有雙位數成長的空間，獲利表現也將優於去年。
在明安2018年全年表現上，由於Nike退出高爾夫球市場後，客戶市佔率漸增，訂單緩步發酵，加上客戶本身策略陸續調整期，整體營收將有年增個位數的表現，獲利也將略優於去年水準。
展望2019年，需持續觀察接下來貿易戰的影響性，但整體而言，高爾夫球產業狀況仍屬穩定微幅成長的表現，因此營收仍保守先看持平或小增。
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