MoneyDJ新聞 2021-01-11 12:40:29 記者 林詩茵 報導
營建股模範生華固建設(2548)自結去(2020)年營收113.38億元，年減42.79%，並略低於法人圈預期的120億元，主因去年下半年進入完工淡季，7月後營收動能轉弱，公司去年前3季EPS為8.02元，法人估，第4季EPS將在1元左右，全年EPS估在9元上下，年度的現金股利有望維持5元的水位，以此估算殖利率仍有5%。而展望今年，華固今年度的完工案量估達到148億元，優去年，若商辦案順利銷售，則業績有望重返成長軌道。
華固2020年業績集中上半年，包括「天鑄」與「新代田」成屋銷售，以及第2季總銷76億元的「華固亞太置地」商辦案交屋，而下半年則完工量減，EPS呈現前高後低，全年EPS約 9元，也低於前年的11.35元。
華固今年第1季營收仍將來自「天鑄」的銷售入帳，據了解，在房市熱絡下，該案去年有不銷的銷售成長，目前公司在手的已售未入帳達到6戶，潛在營收估達到15億，將是今年上半年的業績來源。
此外，華固上半年將再度進入完工交屋高峰期，內湖100%完銷的「碧湖天」，總銷近20億元，即將在第1季底、第2季啟動交屋入帳，而第2季、第3季再有已售4成的敦化南路第一排豪宅案「敦品」交屋，該案總銷約50億元，總計今年來自住宅的完工案量到70億元。而「天鑄」的餘屋量約35億元。
華固今年業績的重頭戲在商辦案，今年將有分別位於士林士北科、總銷41.8億元的「創富中心一期」，和內湖五期、總銷36.5億元的「智富中心」即將完工，2筆個案共計78.3億元，若能順利成交，則對業績大補，公司已開放有意購買者洽談，市場有興趣的買家不少。
華固以追求高周轉率為主要營運策略，公司目標仍是儘快完工銷售，儘快佈局新建案。法人因此看好，華固若有機會在住宅完銷，商辦案售5成，再加上成屋去化，今年營收將可回到成長軌道，雖今年入帳個案的毛利率回到正常25%水位，但EPS仍有望走穩。
(圖說：華固董長鍾榮昌／資料照片）
MoneyDJ新聞 2020-04-24 10:46:30 記者 林詩茵 報導
營建股模範生華固建設(2548)今(2020)年第1季營收10.19億元，年增5.9%，主要受惠於「天鑄」與「新代田」成屋案，持穩銷售，挹注營收，法人估，華固今年度的完工大案、總銷76億元的「華固亞太置地」商辦案，有望在第2季交屋入帳，預料可再推升上半年營收年增率擴增，而雖下半年完工案量驟減，但全年營收仍估有百億元以上水準，在商辦毛利率較佳下，EPS也可守穩 8元，明年仍可穩定配息5~6元。
華固2019年因3筆建案完工，拉高營運基期，營收198.2億元、EPS 11.35元、擬發放現金股利7.5元，三項投資人重視的數字，均改寫歷史新高紀錄。而今年在完工個案僅有1筆下，營運表現將不如去年，但法人表示，對比去年入帳高峰在下半年，華固今年的高點會在第2季，本季業績動能可期。
華固第1季的營收即呈現成長，在海外資金回台置產下，天母豪宅案「天鑄」銷售出現佳績，此外，新北市土城區的剛性需求住宅「新代田」，也有穩定去化，帶動營收優於去年同期。法人估，華固第1季營收增，但受到「新代田」較低毛利率干擾，單季估毛利率略降，而單季EPS在 0.3元左右，將不會優於去年同期。
不過，法人對華固第2季則有信心，大直金泰段的「華固亞太置地」商辦案，已完工驗屋中，有望在本季完成交屋入帳。由於本案屬合建案，華固分回總銷76億元，其中已有56.7億元售予國票，其餘樓層也陸續有買方出手，致全案的銷售率已達到97%，潛在營收金額達到73~74億元，若單季順利展開入帳，則上半年營收將有望大幅優於去年同期。
至於下半年，華固因無新案完工，營收將回到成屋銷售，包括「天鑄」、「新代田」等，今年營收仍將有百億元以上水準，估約120億，年減幅度4成左右，但由於商辦大樓毛利率較佳，全年EPS仍有望達到8、9元水準，獲利衰退幅度較營收為輕，明年度仍有穩定配息5~6元的空間。
法人也預期，華固不囤積土地、追求快速周轉率，公司近年仍持續在大台北地區持續推案、並進行土地開發，未來的營運穩定度仍可期。而展望明年，公司將有4筆建案完工，包括住宅案華固「碧湖天」、100%銷售、總銷20億元；「華固敦品」總銷近50億元；以及商辦大樓內湖「華固智富中心」，總銷36億元；北投商辦案「華固智富中心」，總銷約35億元，總計明年完工量體達到140億元，若順利銷售交屋，且成屋持續去化，則明年業績有望優於今年，現金股利仍有望持穩。
華固的在手土地庫存豐沛，包括板橋、北投仍有住宅案，而中和、新莊則有商/廠辦庫存，再加上近期拿下的新店都更案，在手庫存案量高達400多億元，未來營運動能無虞；法人認為，儘管近期新冠肺炎疫情打擾看屋、購屋情緒，但台灣房市仍屬健康，建商經歷大多頭後也多朝穩健經營，以華固具有品牌口碑效應下，正向看待公司長期發展。
MoneyDJ新聞 2018-12-18 13:09:57 記者 林詩茵 報導
華固為營建股模範生，財務、營運策略上，則以追求高周轉率著稱，一旦購地即積極設計、規劃，並儘快推案銷售、完工入帳。不過，今年因無大型個案完工入帳，全年營收估將低於50億元，創下10多年來的最低水位，全年獲利也在相對谷底。
餘屋部份，目前「華固新天地」可售金額約20多億元、「華固華城」則僅剩1戶，不到1億元，但仍有1~2億元已售待交屋入帳；至於「華固天鑄」則銷售較慢，但已售4戶約5、6億元，將在明年陸續交屋入帳。
華固明年除餘屋持續銷售入帳外，將進入新一波交屋高峰期，包括台北市敦北「華固名鑄」案，總銷80億元、已售逾8成，估在第2季交屋入帳；台北市八德路「華固樂慕」案，總銷約50億元、全數完銷，亦在第2季可交屋認列營收；第3季則有新北市土城「華固新代田」案，總銷42億元、已售約6成，將交屋入帳。
以此估算，華固明年完工交屋總案量高達逾170億元，已售、掌握的潛在營收則達近140億元，明年營收因此有望重新衝高，法人估，若上述個案毛利率維持30%，則明年華固獲利有機會重回賺一個股本的水準，EPS上看11元。
華固明年仍將持續積極推案，暫訂推出北投「華固翡儷」案，總銷約50億元，以及內湖潭美案，總銷65億元，明年新推案量估在115~120億元；同時，也將展開2筆商辦案的興建，包括內湖潭美和承德路，總銷分別為30億元和15、16億元。
華固今年雖然業績處谷底，但法人仍預期，華固明年度公告的今年盈餘分配，仍有機會配出5元現金股利，以目前的股價65.5元左右估算，現金殖利率逾7.5%；後年的股利更可期。而除穩定的股利分配外，法人也估算，華固的每股資產價值(NAV)逾110元。
(圖說：華固董事長鍾榮昌／資料照片)
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