熱血流成河

MoneyDJ新聞 2019-12-19 13:18:48 記者 邱建齊 報導

老牌飲料大廠黑松(1234)昨(18)日於證交所舉行法說，黑松發言人杜居燦(見圖右)表示，今(2019)年前9月合併營收為67.5億元、較去(2018)年同期的70億元衰退約2.5億元(年減3.6%)，但若把因新會計準則IFRS 15公報(與業績連動之廣告費可與收入對沖)上路後所沖銷掉約1.9億元還原回來，前三季營收僅年減約0.6億元(不到1%)，加上11、12月為酒類銷售旺季，預計全年營收實質上將些微年增。本業獲利則在原物料成本降低及生產效率提升下，前三季已逾去年全年1.5倍；EPS 1.7元勝去年同期的1.43元，並直逼去年全年的1.73元，法人估全年上看2元。

由於黑松每年租金收入約在5億元上下，以去年稅前淨利8.03億元、租金收入即佔5.33億元達6成6，相較之下，代表本業獲利的營業利益2.24億元還不到租金的一半、並佔稅前淨利不到3成；而今年前三季營業利益已達3.4億元、不僅超越去年全年水準，相較同期租金收入4億元也已大幅拉近差距，佔稅前淨利7.52億元的比重也攀升至4成5以上。

今年本業獲利大躍進的主因，杜居燦指出，來自原物料價格相對低，包括塑料、糖及香精類等成本都比較低；新式設備B16號機及C8號機等更高速設備帶來更多產量、降低單位成本；費用14.65億元在加回與營收對沖的1.9億元後，與去年同期的16.83億元相較也省了約0.28億元。

除了本業，黑松所持有的不動產包括土地共約7.5萬坪、淨值約71億元，房屋共約6.8萬坪、淨值約18億元，也挹注可觀租金收入。土地以中壢廠達3.3萬坪面積最大、斗六廠則有2.3萬坪、深坑近1.2萬坪、總部所在的台北通化段258坪以及微風廣場所在的台北敦化段土地5,115坪。

目前中壢廠及斗六廠仍用於本業；深坑及台北通化段部分自用、部分出租，全年租金約4,900萬元；微風廣場的土地與建物則全數出租，今年全年租金約4.92億元。深坑土地的處分計畫備受市場矚目，杜居燦表示，近1.2萬坪的土地預計留下3千多坪蓋直營經銷商(松深)的倉庫、辦公室及自販機維修中心，待松深遷入新大樓後，另外的7千多坪土地將進行土地標售。

黑松今年在海外市場的開拓也有所斬獲，前11月的外銷總金額較去年同期上升23%，若只看中國(含港澳)的銷售營業額更較去年同期增加37%。黑松早期在大陸有自己的廠跟設備生產自家飲料，杜居燦表示，因固定成本高、導致前幾年有虧損，把廠結束掉之後逾2015年轉型商貿做行銷公司後已有小額獲利；截至今年前9月，黑松商貿(蘇州)營收為4,825萬人民幣、超越去年全年的4,333萬人民幣，稅後利益為364萬人民幣、勝過去年全年的119萬人民幣。

展望未來，杜居燦表示，明(2020)年仍將延續黑松董事長張斌堂(見圖中)所揭櫫的超越代理、進化銷售以及生活品牌等三大策略主軸。要透過新主題與跨界合作等方式創造飲料及酒品的話題、持續飲品代工代銷合作(目前為立頓OEM，未來不排除跨入ODM)、代理的酒品品項完整度更多元、聚焦中港星等外銷市場、開發Halal(清真)認證市場、擴大自販機營運範疇(從飲料擴大到食品、禮品甚至尿布等生活用品)、透過整合松投與松深兩家直營經銷商後在深坑打造大台北營運中心、擴大代送服務(目前有幫三得利代送酒品)。

MoneyDJ新聞 2019-06-24 13:01:52 記者 邱建齊 報導

黑松(1234)今(24)日召開108年度股東常會，會中承認去(2018)年財務表冊，EPS 1.73元，並決議通過每股配發現金股利1.6元；展望今(2019)年，黑松表示，將重點經營碳酸、運補、茶類、咖啡品類，並加快布建、拓展飲料與酒品的虛實銷售通路，達成營收與利潤逐年成長目標；而深坑土地的活化也是重點。至於今年是否有機會比去年好，黑松董事長張斌堂(見圖)表示，今年應該跟去年差不多，尤其對酒的操作愈見心得，毛利也將超出以往單純買賣的水準，但美中貿易戰等多項國際變數仍需密切留意，飲料又是靠天吃飯受氣候影響很大，加上國內競爭激烈是事實，因此接下來會把營運觸角伸向海外，中國與東協市場均為可積極開拓的目標。
 
黑松指出，去年受到美中貿易戰延燒、歐盟重要成員國英國脫歐與德國政經不穩，造成全球經濟成長不確定性高，國內景氣亦無法置身事外，依據行政院主計處資料顯示，去年國內經濟成長率僅2.27%，較前年的2.63%減少0.36個百分點；另根據經濟部統計處資料，去年國內飲料市場營收規模510.7億元，年減2.5%，各品類成長態勢由高至低分別為：運動飲料成長14.2%、碳酸飲料衰退0.3%、茶類飲料衰退2%、咖啡飲料衰退2.1%、礦泉水飲料衰退2.2%及果蔬汁衰退5%。

然在整體環境相對不利下，黑松去年合併營收89億元，雖小幅年減2%，但EPS 1.73元，優於前(2017)年的1.35元。依據黑松股東會年報，去年內部財務預算執行及達成情形分別為：營收淨額達成率87.35%、營業毛利達成率79.78%、營業費用達成率77.96%、營業利益達成率101.4%、業外收支淨額達成率127.29%以及稅前利益達成率120.99%。黑松表示，營收淨額未達預期，主因飲料品營業額未達目標所致，而由於營業費用率下降，使營業利益達成率超越目標，至於業外收支淨額超出預算，則主因轉投資收益較預算增加所致。

針對去年費用降低，黑松發言人杜居燦補充表示，主要來自去年原物料價格相對低，以及新的會計準則公報IFRS 15上路，與業績連動的廣告費可以跟收入對沖，這個部分沖了兩億多。

黑松指出，公司致力於新產品開發與既有產品的改良升級，以推出創新、優質、高附加價值產品為方向，去年投入之自有品牌飲料及保健產品研發費用達4,951萬元，約佔營收淨額0.6%，展望今年，黑松表示，公司營業計畫重點包括：重點經營碳酸、運補、茶類、咖啡品類；達成立頓銷售與營業利益目標(黑松於2016年初與全球第1大茶葉品牌立頓策略聯盟，簽訂常溫茶飲品5年的代工、銷售合約)；建構品牌跨國經營模式，積極拓展中國及開發東協外銷市場；善用金門高粱資源穩固白標酒市場並發展新品；配合事業經營開發深坑土地，提升資產運用效益。

黑松表示，今年營運方向將積極整合行銷、業務與研發資源，將銷售觸角由國內延伸至海外市場，加快布建、拓展飲料與酒品的虛實銷售通路，張斌堂指出，海外市場香港與菲律賓有點成績，有機會也將切入越南等東協市場。

2018年12月19日 04:10 工商時報