MoneyDJ新聞 2019-10-17 12:07:25 記者 蕭燕翔 報導
大陸自主品牌客戶提貨加溫，車用連接器廠商胡連(6279)8、9月營收年增率轉正，第三季營收也逆勢高於第二季，營運有提前落底跡象，法人認為，若中美貿易爭端發展趨向良性、中國官方補助政策正式落地，第四季傳統旺季應可期待，營收季增兩位數可期，今年毛利率可能有逐步走高機會，最快第三季毛利率重回三成大關。
胡連目前最大銷售市場還是來自中國，特別是自主品牌。今年受到中國車市前三季銷售皆呈現年減影響，前9月營收年減13.6%，不過8、9月單月營收出現連續兩個月轉正的訊號，今年來首見。
內部分析，雖從銷售端來看，中國車市各月數字還是呈現下滑，但生產端的拉貨似乎有加溫的態勢，主要原因可能包括自主品牌想衝刺年初設定的年度目標、中美貿易爭端似乎有趨緩態勢與上半年國五車種庫存已經有效去化等，不過近月的拉貨增溫，反應的還是生產端的情況，最終還是要回歸第四季傳統旺季的銷售動能，才能確認是否已是中線的落底。
不過因為第三季的營收逆勢高於第二季，加上銅價低檔，法人預期，最快第三季公司毛利率就有機會回升至三成以上，本業獲利將是今年至今最佳水準，只是因為上季人民幣貶值，不排除還是得認列上千萬的匯兌損失。
展望第四季，法人認為，假設中美貿易爭端有解，中國官方的次機刺激政策確定出台，還是有機會帶動新一波的自主品牌車市銷售潮，而對胡連來說，除了整體車市可能有落底訊號外，另外公司在新舊客戶的保險絲盒等機構件，滲透率也逐步加溫，是整體表現可能優於產業平均的關鍵。
除了中國市場，胡連今年也首度打入歐洲Tier 1零組件廠商，近幾個月已有試量產出貨，預期明年第一季將有實質營收貢獻。
法人預期，胡連今年營收將達36.78億元，毛利率逐季走揚，稅後盈餘3.7億元，每股稅後盈餘3.8元，若中國有新一波補助政策出台，且經濟沒有進一步惡化，明年或有自低檔回升機會。
MoneyDJ新聞 2019-05-29 12:50:42 記者 蕭燕翔 報導
中國車市急凍，連接器廠商胡連(6279)今年來業績也備感壓力，前四月營收年減超過兩成，但因公司積極切入高速高頻與ADAS(先進駕駛輔助系統)領域，開始獲得客戶認同，第二季起都已有數批量交貨，順利的話，下半年都有放量可能，降低整體環境的衝擊。法人估計，公司第二季營收季減幅度可望控制在個位數，下半年搭配中國政府正式出台的激勵措施，與新客戶到位放量，營收年減幅度會逐步收斂，營運將倒吃甘蔗。
胡連最大市場來自中國，在中國車市前四月銷量呈現兩位數減幅，超乎預期下，營運也受到拖累，且因稼動率不足，第一季毛利率也罕見跌破三成，單季每股稅後盈餘從去年同期的2.34元，降至1.2元。
對於目前市況，胡連坦言，從近月中國車市產銷數據來看，減幅相當，代表終端的庫存可能與年初差距不大，而各車廠因應環保國五的政策，將銷售重點放在前世代車種的降價促銷，可能影響新車種的銷售力道，不過胡連已自主性將自有庫存水位降至往年的淡季水準，減輕衝擊。
但就目前情況看來，中國祭出的政策風向球來看，挽救車市應該是必要手段，只是業界認為，真正刺激政策的力度大小，可能要視中美談判的結果而定，預期要到6月底才能最終定案，不過一旦出台，對中國車市或多或少都會有激勵，年減幅度可望逐步收斂，胡連營運也會直接受惠。
不過胡連經營團隊並不打算全然僅靠政策的加持，公司更多時間將資源投入新產品的研發推廣，其中用在新能源車、用以取代外商獨大市場的車用高頻高速連接器，先前就已備受關注，最新進度已開始小量出貨，最快下半年就可放量。
全球汽車另一個關鍵趨勢的ADAS，胡連也沒缺席，目前至少已經跟兩家歐洲Tier 1的客戶搭配，並送兩批以上的貨認證，預期第三、四季也將放大出貨量。外界也評估，在車內電裝零件更趨多元下，會帶動更多車內連接器的需求，胡連搭配的又是全球一線客戶，中長期商機可期。
至於兩輪車上，胡連也是國內電動摩托車的主要零件供應商，因終端客戶對今年銷量預期不弱，本季已開始出貨，今年該客戶也可望佔有一定營收比重。
法人預估，胡連本季營收將季減個位數，因業外人民幣貶值壓力較大，可能影響獲利，但第三季起營運年減幅度會開始收斂，營運可望倒吃甘蔗。
MoneyDJ新聞 2018-12-20 09:47:51 記者 蕭燕翔 報導
大陸車市旺季不旺，法人預期，車用連接器廠胡連(6279)12月營收平平，今年以台幣表達的營收，恐僅存持平，只是第四季在銅價走穩下，毛利率有望較前季低點明顯回升，今年每股稅後盈餘雖可能創近年新低，但第三季確定已落底；明年因有比亞迪加速零件委外與吉利平台持續貢獻下，營收仍將力拼兩位數成長，毛利率也會優於今年全年表現，營運重回上升坡。
胡連是國內唯一一家圍繞在車用領域的連接器廠，最大應用市場在中國大陸，營收佔比超過一半，其餘還包括東南亞、美國、台灣等地。而今年受到中國大陸車市表現欠佳影響，加上人民幣貶值，導致台幣計價的營收表現轉弱，第四季也呈現旺季不旺，自9月起單月營收年變動率轉為負數，第三季獲利也創下金融海嘯後單季新低。
展望12月，一般認為，因中國大陸車市還處調整，將呈旺季不旺，表現可能與前幾月差異不大，單月營收估連四月年減，全年台幣計價的營收恐怕也將降至持平；不過好消息是，第四季因主要生產成本來源之一的銅價下跌，公司使用的成本降至6千美元/噸左右，雖工業尼龍價格仍上揚，但其他塑料已走降，法人估，整體毛利率可望升至今年第一、二季左右，介於33~36%，較第三季低點31.4%改善。
至於明年，胡連看法並不悲觀，雖預期中國大陸車市可能維持今年零成長或低度成長，甚至中美貿易戰的壓力下，恐影響消費力度，但公司在大陸車市的滲透率還是有成長機會。其中今年前三季營收佔比已有11%的吉利平台，原來合作的保險絲盒導入的車種，會在明年底、後年初達到最高峰，且吉利集團在德國發布的新品牌-領克，零件採購將增加大陸本地生產的比重，已取代傳統的外商連接器廠，而胡連可望仍是其中重要的零件供應夥伴，供應的零組件也會從保險絲盒向外延伸。
另外最近幾年較少人關注的比亞迪，今年前三季佔比從前年的4%提高至5%，雖該品牌整體的銷量沒有明顯成長，但比亞迪自今年起的政策轉向，零件從前幾年的盡可能自製，轉為加速委外，是今年帶動胡連營收逆勢成長的關鍵。因加速委外的政策延續，外界認為，胡連明年來自該品牌客戶的營收貢獻，還是會有不錯增長，是另個成長來源。
而在自主品牌長城與長安部分，雖受中國大陸車市整體影響，成長轉疲，但因兩家品牌給胡連的新開發車種，逐年增加，明年還是維持類似趨勢，對公司出貨量挹注仍有機會延續正向。
比較值得注意的中期趨勢是，中國大陸本土車廠在資源共享的考量下，越來越多跨品牌車廠有共同平台開發共同件的觀念，這對胡連等有先進者優勢，並已有指標車廠開發經驗的零組件商來說，更有出線可能。
胡連經營團隊也坦言，在總經情況不利下，人民幣明年恐仍看貶，公司已逐步透過增加人民幣負債、延長人民幣應付款佔比與適度延長票期，冀降低人民幣曝險壓力。
法人預期，胡連今年營收持平，第三季營運已是最壞時候，只是全年每股稅後盈餘恐將是近年低點，但明年在車市滲透提高的助力下，營收仍將力拼兩位數成長，毛利率優於今年全年，獲利重回上升坡。
(圖說:胡連董事長張子雄資料照片)
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