撰文／王子承
台積電創辦人張忠謀曾說：「台積電一分鐘都不能缺電。」為了避免眨眼間的斷電，而必須報廢整片晶圓，該公司6年前就大舉部署不斷電系統（UPS）。然而，你可能會很訝異，這些系統裡的電池模組，居然大多數是由一家面板廠製造的。
這家公司，就是隸屬錸德集團旗下的錸寶科技。這家二○○○年成立的公司，是全球被動有機發光二極體（PMOLED）面板龍頭廠，兩年前開始往電池產業「斜槓」，截至今年上半年，電池事業的營收占比已達5成，今年更將衝至7成。
但，明明本業是做面板，為何會插旗電池事業呢？這背後與該公司，甚至可說是台灣整體面板業遇到的瓶頸有直接關係。
搶救下滑業績 切入電池模組
儘管PMOLED被認為是利基型技術，但近年來其市場規模並未擴大，加上錸寶客戶——谷歌旗下智慧錶業者Fitbit遭遇營運亂流、需求下滑，同時又有中國清越光電、信利國際積極搶進，導致錸寶的營收從2018年歷史高點25億元，一路下滑到2020年的17億元。
感受迫切危機感、盼能盡快搶救下滑業績的錸寶，當下決定用投資併購的方式快速進入一個新市場，而電池，這個目前在全球堪稱稀缺資源的產品，當時便備受錸寶關注。
錸寶執行長王鼎章說，過去母集團就曾投資太陽能業，對於電力、能源產業並不陌生，尤其深入研究後，認為電池模組需求成長性高，投資金額也相對可控。
2019年，錸寶透過內部讀書會，一一研究市面上的電池模組公司與技術。王鼎章發現，雖然電池模組廠的資本密集度小於面板廠，但毛利率卻往往遜於面板廠，原因在於電池模組的原料——電芯的採購成本偏高，因此管理就顯得相當重要，這點剛好是擅長少量多樣產品的錸寶強項。此時，機會也正好找上門。
錸德在2019年成立的電動自行車電池模組廠「來穎科技」，因為市場太過競爭，導致成立頭兩年營收始終掛零。直到2020年，與儲能解決方案商儲盈科技洽談，接下為其不斷電系統電池模組的代工訂單，預計要供應給全球晶圓代工龍頭。
但當時因來穎生產經驗不足，遲遲無法導入量產，眼看來穎處於能否「黑翻紅」的關鍵時刻，錸德集團董事長葉垂景與王鼎章經過兩次長時間討論後，葉垂景決定把來穎交給已研究電池產業兩年的錸寶經營。
錸寶接手後，發現來穎「交不出貨」的問題出自管控原物料的能力較差，導致不敢一次買完所需的原物料，讓儲盈拿不到需要的貨。於是，錸寶調派自家業務、生產管理、研發單位的人員，進駐來穎協助控管供應鏈。
當錸寶進駐來穎後，進一步發現，來穎長期採用的製造執行系統（MES），是母公司錸德過去在光碟片業大量生產製造的系統，但客戶也就是儲盈的需求是少量、分批次下單。為解決這個問題，錸寶導入自行研發、適合少量多樣製造的供應鏈管理與採購系統，幫助來穎解決問題。
大艦隊策略奏效 營運虧轉盈
經過3個月的改造，半導體客戶浩浩蕩蕩到了來穎工廠查廠。當時，客戶劈頭提出的要求，竟是要產線員工把製造電池的十道工序紀錄，通通都要放到建置的網路系統上。不僅測試電池的結果要回報，甚至出現不良品的原因都要寫得鉅細靡遺，以便反映給供應商。但以過去顯示器產業來說，最多只是抽檢，且產品數據也只是提供給產線人員做基礎判斷，不必如此詳細分析。
「我們以前也常被國際電子大廠稽核，但要求這麼細，還是第一次！」當時參與查廠的錸寶財務長江明憲表示，客戶會有這項要求，是為了避免問題出現第二次，並能讓其他供應商作為後續參考。雖然看似建立這樣的系統不難，但為了與客戶溝通需求、串接系統，前後就多花了3個多月時間。
除了幫助管理供應鏈、協助達到客戶的要求，錸寶也在資金面協助來穎。
過去資本額僅1.3億元的來穎，若接10億元大單，光是採購電芯就要現金5億元，形成沉重的財務負擔，更遑論還要多聘一倍人力。而在錸寶接手後，導入類似佳世達併購公司後的「大艦隊」邏輯，一旦接到大單，就由錸寶協助採購，並輔佐公司架設產線。
在錸寶幾乎動用所有資源協助下，來穎終於通過半導體客戶認證，於2021年6月正式量產，並在同年轉虧為盈。目前來穎為此客戶不斷電系統電池模組的主力代工廠，帶動公司去年營收達5億元，每股盈餘1.5元。
除了來穎外，錸寶在2020年還投資另一家虧損多年、原隸屬統振的電池模組廠「達振能源」。這家過去承接宏達電訂單、以手機電池模組為主要業務的公司，近年常因客戶手機銷量不佳，得不斷提列上億元的庫存跌價損失，導致公司在2018年還得減資5成度過難關。
雖然獲利表現疲弱，但當時的達振，手上握有美國網路巨擘的訂單，為其家庭監控產品提供電池模組。錸寶就是看上這點，加上達振的母公司統振也想淡出持股，因此2022年1月錸寶砸下1.7億元，增持達振股份至5成。
只不過接手後，錸寶才發現事情比想像中棘手。原來，達振因為急著開發新客戶，但業務人員又不足，導致上述的美國網路巨擘認為自己被冷落，而不願對達振增加訂單量，甚至一度傳出可能轉單至其他電池模組廠的風聲。
得知此事的錸寶，先飛往美國代為修補客戶關係，且要求達振的業務人員須以服務美國大客戶為主，將本來達振手上快十個案子、營收占比僅1成，卻要花掉兩成研發資源的新案子暫緩。
只是，改革通常也意味著衝突，除了一開始達振在對岸的陸幹不適應，台灣分公司的員工也因改革幅度大，出現近半數員工的離職潮。
度過陣痛，錸寶後續也協助生產線改造，後來的達振不僅沒有失去美國大客戶，甚至在訂單占比上還有所提升。總體來看，錸寶接手達振的半年後，除了讓公司毛利率從7％提升到12％，月營收也從7千萬元提升至1億元。
挑戰台灣前5大 搶領導地位
今年，錸寶的面板本業因同業競爭、中國封城等因素干擾，讓該公司上半年獲利僅3百萬元，不過電池模組事業卻獲利兩千萬元。
法人預估，2022年錸寶認列兩家電池模組子公司的營收，有機會來到20億元的新高，挑戰台灣前5大電池模組廠。只是有電池業者指出，來穎的大客戶儲盈傳出將自行設立產線，因此未來是否轉單，得持續觀察。
曾經錸寶一度負債率達9成，王鼎章形容，當時資金緊張程度可謂「叫天不應、叫地不靈」，銀行也不願借錢，最後只好從內部撙節，並仔細挑選客戶、不接量大但獲利不佳的訂單，或許這個管理DNA，讓這家面板業起家的公司，適合得靠管理取勝的電池模組產業。…（更多內容，請參閱最新一期《今周刊》第1343）
MoneyDJ新聞 2018-12-24 10:10:22 記者 許曉嘉 報導
錸寶董事長葉垂景指出，錸寶公司成立18年來，因為較早投入、當時環境不成熟、曾經遇到許多問題，包括產品使用、客戶教育等等，但是公司秉持用對的人、在對的時間、推出對的產品，堅持至今。2015年掌握了穿戴手環商機，接著又抓住網通產品機會，近幾年獲利明顯提升。
中美關係對於全球產業的影響是全面性的，但外在環境是企業無法控制的，錸寶會審慎觀察，戰戰兢兢來因應，以維持穩定獲利為目標。
面對眾多顯示技術競爭，錸寶總經理王鼎章表示，AMOLED相較於PMOLED成本較高，並且主力應用集中在中大尺寸電視及手機等大宗商品，Mini LED還在小量生產階段、良率尚難掌控。Micro LED受限於巨量移轉技術仍在實驗階段、未達量產水準。因為巨量移轉在面積越大時、良率越低。短期來看，與PMOLED競爭的技術，主要還是TFT LCD和STN LCD。
王鼎章強調，由於PMOLED發光效果較均勻，因此正迅速取代STN LCD產品。為了維持競爭力，公司也積極投入專利佈局，從元件結構、有機鍍膜關鍵技術、OLED封裝技術，到黃光製程技術、PMOLED應用技術等方面都有已申請或申請中的專利，總計專利數超過40篇。
錸寶成立於2000年，專注於PMOLED顯示器生產，也是台灣第一家投入OLED產業的公司。由於投資較早，早期台灣OLED產業尚未成熟，因此歷經不少艱辛挑戰。2015年因掌握了穿戴裝置市場商機，營收成長、順利轉虧為盈。2016年持續拓展網通客戶，2017年又打入智能家電市場，並擴建40%產能。
公司在2018年11月通過台灣證券交易所審議，達成股票掛牌的里程碑。預計12/26-12/28進行競拍作業，1/17掛牌上市。日前更宣布與美商Luminit合資成立Luminit Automotive Technologies，未來雙方將攜手合作擴展OLED光源在汽車照明的應用。
錸寶接單以客製化訂單為主，採彈性製造模式，客戶訂單進來24小時內就會交出產品設計圖，並且以國際一線品牌大廠客戶為主。過去主要產品集中在穿戴裝置、醫療、網通等三大應用。目前穿戴裝置仍是主力產品，包括醫療、網通、智能家電、工控、金融等其他應用產品也都穩定發展，同時積極發展OLED照明，除了汽車照明外，也希望拓展到其他照明應用。
產品功能方面，錸寶於2017年推出全彩PMOLED，以及整合型電容觸控PMOLED，2018年推出內嵌式多點式電容觸控PMOLED，接下來將進一步發展可撓式產品。
對於2017年營收成長幅度較小、僅年增近6%，王鼎章說明，主因是產能不足，經過擴產40%，2018年已恢復成長，累計前11個月營收來到23.19億元、年增13%。而2018年前三季獲利較少，是因為發放股利，以及產品組合較差、導致毛利率下滑。累計前三季每股盈餘4.72元、年減26%。
主要是2018年下半年正好有幾家品牌客戶新產品在下半年放量，有蠻高比例在這些全新產品，因為3C產品設計日益講究差異化，雖然公司跟客戶共同設計、還是有很大挑戰，良率較低、影響毛利率和獲利。最近這些新產品的良率已經拉升到正常水準。
預估到2019年，錸寶每月折舊費用大約在500多萬元，未來重大資本支出為傾向例行性保養及維修，來降低成本、增加產能。由於去年增設的新設備還有25%產能優化空間，因此短期內（可能兩年內）沒有重大資本支出。過去顯示器投資就是一代線一代線去投資，但是光源部分主要是看技術、不是看尺寸，可以用一個模組一個模組拼起來。
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