熱血流成河

MoneyDJ新聞 2019-04-16 09:29:26 記者 劉莞青 報導

材料-KY(4763)首季營收4.58億元、年增5%，約略持平前季，毛利率表現上，法人看好，因原料醋酐價格回檔，有望助毛利率站穩在26~28%左右高檔水準，法人預期，材料-KY首季EPS也有望交出與前季相近水準(EPS 1.4元)。展望全年，材料-KY 3月完成絲束擴產，年產能已達13,000噸，另外，外售塑料級醋片也看可望來到5,000~5,500噸左右，法人對材料-KY全年營收成長表現不看淡。

材料-KY為醋酸纖維絲束製造商，產品主要應用為香菸濾嘴，客戶集中於新興市場，各個市場營收比重上來看，亞洲佔66%、非洲佔15%、美洲佔15%，其他約4%。旗下中峰化學也於2017年下半年開始投產，主要生產塑料與紡織級醋片，年理論產能約2萬噸，以產品比重來看，醋片比重約佔3成、絲束比重佔約7成。

回顧材料-KY今年首季營運狀況，受到出貨量略較去年同期增加，帶動單季營收來到4.58億元、年增5%，與前季則大致持平；不過在獲利表現上，法人指出原料醋酐季底報價來到每噸5,700~5,800人民幣左右行情，較前季季底6,000元再走跌，法人評估將有助於毛利率表現，應有望站穩前季26%~28%左右的高檔表現，單季獲利也看有望與前季相近(EPS 1.4元左右)，今年全年毛利率也看可望回穩在此一區間。

以今年全年來看，材料-KY包括絲束與醋片業務均有進展，因應客戶需求，材料-KY已於3月完成擴產，年產能來到13,000噸，另外，醋片因為與LA/ES大廠策略聯盟，下游眼鏡架客戶增加，今年外售塑料級醋片看達5,000~5,500噸左右，在擴產與銷量成長雙頭帶動下，法人對材料-KY今年營收成長看法樂觀。

至於在新業務開發上，材料-KY近期在與中東菸廠客戶研發與IQOS原理相近的電子菸產品，據了解，IQOS電子菸原理為加熱菸彈，但不燃燒，與早期電子菸僅採用焦油與尼古丁混合物不同，IQOS仍需安裝菸彈，而由於IQOS菸彈產品與香菸屬消耗品，因此在濾嘴消耗上不會減少，且因加熱技術將增加濾嘴技術含量較高，以市場報價來看，將較傳統濾嘴售價增加約1成。

而在中峰擴產進度上，材料-KY指出，目前自用約需12,000噸左右的醋片、外售則在5,500噸上下，年底會再與客戶了解相關需求，再評估是否需要再進行擴產，如再擴產，預計將增加理論產能約1萬噸、擴產包括行政流程、環評等程序則需約1年時間。

MoneyDJ新聞 2018-12-26 09:48:32 記者 劉莞青 報導

材料-KY(4763)主要產品原料醋矸，自今年下半年以來跌價趨勢明顯，進而帶動第三季毛利率升至26%，季增近7個百分點，第四季來看，醋矸價格續回檔，近期報價已來到每噸6,066人民幣，估有望提振第四季毛利率再向上。展望明年，受到客戶需求穩健增加，材料規劃於明年首季與第二季之間擴增2條醋酸絲束產能，絲束理論年產能將達1.3萬噸，另外明年在引進以鏡框需求為主的策略合作夥伴後，外售塑料級醋片也有望從今年的3千噸增至5千噸。

材料-KY為醋酸纖維絲束製造商，產品主要應用在香菸濾嘴，客戶集中於新興市場，各市場營收比重來看，亞洲66%、非洲15%、美洲15%，其他約4%。旗下中峰化學也於去年下半年開始投產，主要生產塑料與紡織級醋片，年理論產能約2萬噸，以今年上半年營收比重來看，絲束約佔74%、醋片約佔26%。

在年底市況上，近期醋酸絲束價格雖然沒有顯著回升，但是整體價格已經見到止跌回穩，且日本廠商也跟隨歐美大廠，釋出漲價訊息，預計明年絲束價格有望回穩。至於材料年底業績表現上，10月、11月在醋片、絲束出貨穩健帶動下，單月營收都有1.5億元左右水準，法人則看好，其12月營收可再優於10月的1.55億元。

在原料近況上，材料受惠醋片原料醋矸價格自第二季約在每噸8千人民幣回落至每噸7千人民幣，季減約12.5%，加上材料以人民幣購料、以美元報價，以第三季美元強勢效應下，材料第三季毛利率回升至26%，季增近7個百分點，目前來看，進到第四季以後，醋矸價格持續下探，近期來到每噸6,066人民幣，有望再提振材料第四季毛利率表現，而長線上，因供需漸恢復正常後，有望往每噸5千人民幣正常行情靠攏。

明年來看，受到客戶需求穩健增加，材料規劃於明年首季與第二季之間擴增2條醋酸絲束產能，絲束理論年產能將達到1.3萬噸；至於在醋片產能方面，目前中峰年理論產能約為2萬噸，而今年投產約1.5萬噸，自用醋片約佔1.1萬噸，外售塑料級醋片約3千噸，至於明年，醋片投產比例有望再往上拉升到1.7萬噸以上，且在引進以鏡框需求為主的策略合作夥伴後，明年外售塑料級醋片也有望增加至5千噸。