熱血流成河

MoneyDJ新聞 2019-04-22 09:33:05 記者 劉莞青 報導

合成樹脂與電子材料大廠長興(1717)上周五(19)舉辦法說會，會中經營團隊看好主要原料MMA(甲基丙烯酸甲酯)價格逐步回檔、馬來西亞新廠運轉更上軌道，因而對今年營運表現看法正面。法人指出，目前MMA價格已經從高檔的每噸2,800美元回檔到近2,000美元水位，雖然考量市場主要供給陸廠成本高於日本大廠三菱化學，MMA難返過往1,600美元低檔價格，但仍有助提振長興毛利率表現，法人也看好長興首季毛利率將有優於前季與去年同期水準。

長興為全球前三大光固化材料供應商，長興全球共有24個生產基地，當中中國有14座；在營收比重來看，合成樹脂約佔53%、特用材料佔約16%、電子材料約30%、其他約1%。今年來看，長興預估今年透過去瓶頸化與擴增新線，光固化產能將增加約8千噸，預計約於年底開出。

長興今年首季營收94.37億元、年減4.82%，但在毛利率表現，法人看好，受到主要原料MMA價格逐步回檔，首季毛利率預期可望有優於去年第四季與去年同期(均約16%)表現。不過以MMA價格走勢上，長興指出，目前MMA價格掌握在日廠與陸廠手上，日廠三菱化工市佔約4成，陸廠方面，由於製造成本高過三菱，連帶MMA價格也有支撐，法人評估，MMA價格近期雖從高檔的每噸2,800美元回檔到近2,000美元水位，但難返過往1,600美元低檔價格。

展望全年，長興對於今年光固化材料的銷售仍抱持成長看法，以2018年來看，長興光固化材料銷量約57,547噸，外加長興自用約1萬噸，整體光固化的稼動率約8成，法人預期長興今年的銷售應可維持年增5~10%的成長，營收估也與銷量成長幅度相當。

至於馬來西亞廠營運方面，在去年投產以後，長興仍在持續調整生產線狀況，以長興銷售來看，越南、馬來西亞、東南亞整體加起來就約5萬噸左右，當初在馬來西亞設廠，主要是為迴避東協市場3~20%不等的關稅，東協市場本身訂單不成問題，現在客戶認證也陸續完成，今年估可達到5成左右的稼動率，但長興以安全考量為主，仍要再觀察整體產線狀況，短期暫時不會把台灣訂單移轉過去。

新聞 2018-12-27 11:39:24 記者 劉莞青 報導

雖近期油價回檔，長興(1717)上游合成樹脂相關原料價格也走跌，但因其庫存天數較長，第四季毛利率未有顯著回溫，整體來看，12月營運應與10月、11月相當(11月營收約35億元，稅前淨利約1.29億元)。而明(2019)年來看，由於第一季屬於傳統淡季，同時近期油價仍在低檔整理下，對長興原料成本帶來進一步壓抑作用，因此，法人看好長興下季毛利率應有望見到回升，不過如油價持續下探、原料價格走低，其產品價格也將面臨調降壓力，是以，法人強調，仍需持續關注長興後續產品報價狀況。

長興全球均有設廠，總生產基地24間，其中中國14間、台灣3間、泰國/美國/馬來西亞/義大利各有1間、日本3間。產品結構上，合成樹脂佔約53%、電子材料佔約31%、特用材料16%；各市場比重上，中國佔約61%、其他29%、台灣佔10%。其中，馬來西亞廠是在今年年中投產、年產能9萬噸，目前長興產能布局已經暫時告一段落，短期之內估不會再有大型資本支出。

長興今年前11月合併營收399.4億元、年增5.71%，成長主因在於各項產品因應自去年下半年起油價走升、推升上游原料價格走揚，而長興也逐步將原料升幅反應予客戶所致；至於在獲利方面，由於長興調漲產品價格與成本壓力上仍有一定程度時間差，今年第一季毛利率降至15%，連帶壓抑長興今年來累計獲利表現，加上去年長興有處分轉投資進帳近5.16億元、墊高了基期。長興前11月稅前獲利18.69億元、年減8%。

另外，長興日前公告處分高雄大寮區土地，預計獲利約4.17億元，認列時間點則估在下季。而今年第四季市況上，雖國際原油從10月起大幅走跌，長興主要原料價格也見回檔，但長興因為原料庫存天數較長，使10月、11月獲利未有顯著回溫(11月稅前淨利1.29億元)，12月預估營運也與11月相當。

以明年第一季來看，傳統上因農曆年假期較長，營運上屬長興傳統淡季，但因油價仍在低檔整理，故對其上游原料成本帶來進一步壓抑作用，是以，法人看好長興明年第一季毛利率應有望見到回升，不過若油價持續下探、原料價格走低，其產品價格也將面臨調降壓力，故法人也強調，仍需持續關注長興產品後續報價狀況。