熱血流成河

MoneyDJ新聞 2020-04-29 10:15:57 記者 周瑩慈 報導

受工作天數減少及公衛危機爆發影響，機車零組件廠豐祥-KY(5288)今年第一季合併稅後淨利1.42億元，EPS 2.15元，較上季的2.5元及去年同期的2.62元衰退。展望第二季，豐祥保守表示，營收比重約佔1成的醫療業務獲客戶追單，但因多數車廠客戶遞延訂單，季營收恐持續疲軟。

豐祥表示，首季毛利較高的休閒車業務雖獲客戶農曆年前積極拉貨，但也因假期工作天數減少，加上新冠肺炎在中國爆發，引發停工潮，因此波及公司在越南的零組件供應鏈，影響首季營收季減0.8%、年減5.8%，來到12.63億元，營業利益為1.63億元，稅前淨利1.82億元，稅後淨利1.42億元，季減14%、年減17.4%，EPS 2.15元，較上季的2.5元及去年同期的2.62元衰退，不過仍站穩2元水準。

展望今年營運，豐祥表示，第二季因病毒蔓延至歐美並造成嚴重疫情，營收比重約佔1成的醫療業務接到多筆客戶急單，不過因多數車廠客戶遞延拉貨時程，公司對第二季營收仍持保守看法。

全年部分，豐祥採審慎樂觀態度，主要看好越南4月22日起解封，機車作為當地基本交通工具，預期首先開始復甦，其餘如ATV(全地形越野車)與UTV(多功能越野車)等因作為農業用基本生財工具，也有望逐漸回溫。並強調，若疫情確實趨緩，客戶重啟拉貨，以及下半年休閒車及醫療等多項新開發案陸續量產出貨，有望推動營運表現回歸成長軌道。

豐祥主要生產基地在越南，去年受惠美中貿易戰下的轉單效應，全年合併營收52.35億元，年增13.46%，稅後淨利6.25億元，年增13.63%，EPS 9.47元，營收獲利同創新高，公司擬配發5.5元現金股利。

去年產品別營收比重，機車佔63.23%最多、休閒車佔24.89%、醫療9.43%、汽車佔2.45%；銷售地區別比重，越南約佔58%、美國23%、義大利約佔6.4%，其他地區12.6%。主要客戶營收比重，越南Honda佔約4成、Ploaris約21%、越南Piaggio佔6.45%、Yamaha佔3.85%、Invacare佔約3%。

MoneyDJ新聞 2020-02-12 11:26:40 記者 林詩茵 報導

以越南為據點的汽機車和醫療零件廠商豐祥-KY(5288) ，1月受到農曆年假較早影響，單月營收4.77億元，年減17.67%，豐祥-KY指出，2月工作天數將較去年同期長，單月營收將回復年增，而3月目前訂單正向，惟由於武漢肺炎干擾中國廠商對全球汽車供應鏈，因此需觀察客戶拉貨狀況。全年來說，豐祥-KY來自休閒車的訂單仍強勁成長，若客戶拉貨符合預期，今年仍可在成長軌道上。

豐祥-KY原為機車零組件供應大廠，近年打入北美休閒車輛供應鏈後，憑藉著產品品質和服務、交期，打響知名度，如今幾乎已拿下全球各大知名品牌的重機訂單。而公司生產據點僅在越南，不僅在中美貿易戰成為美系客戶的避風港，如今，發生影響中國生產鏈極大的武漢肺炎疫情，受到停／復工的衝擊也相對小。

豐祥-KY目前仍以越南機車為大宗，客戶包括YAMAHA、HONDA、比雅久等，營收佔比仍有6成左右，相關訂單相對平穩，今年也看需求會跟著東協市場的經濟發展而小幅成長；另外，醫療相關訂單則約佔營收1成，去年因客戶調整貢獻略減，但今年可回升；至於外界高度關注的休閒車市場，去年擔綱了公司成長的重要動能，去年營收佔比達到26%，高於前一年的16~18%，而今年因持續拿下更多知名客戶訂單，車型也持續增加，今年營運動能仍強。

法人估算，豐祥-KY應該已拿下全球知名的重機大廠客戶，去年來自休閒車的營收估成長逾6成，今年有機會再成長達到3、4成，營收佔比也有望進一步拉升到34~35%，並推升整體全年營收再增長。

豐祥-KY則表示，確實今年休閒車客戶年初給的訂單看法正向，然而出現武漢肺炎，令部份在中國生產的汽車零組件受到無法生產的供應危機，是否也間接影響客戶拉貨動能，公司正在密切觀察，目前2月確定工作天期多於去年同期，營收可恢復年增，惟3月仍待觀察。

法人則認為，豐祥-KY是汽車零組件族群中，受到武漢肺炎衝擊相對小的廠商，惟休閒車客戶拉貨動能是今年營運的觀察指標。

法人估，豐祥-KY去年營收52.74億元，年增14.29%，連續第六年寫下新高，以毛利率持穩在17~18%估算，全年EPS估逾9元，達到9~9.5元間，亦締新猶；而今年度，在休閒車訂單帶動下，全年營收有機會再挑戰成長1成，突破58億，EPS也有望站穩一個股本。

法人亦期待，豐祥-KY過去的盈餘配發率約在55%左右，今年有機會繼續配出逾5元的現金股利，甚至有望上看5.5元，以目前股價估算，殖利率約4.7%。

MoneyDJ新聞 2019-04-25 09:15:35 記者 林詩茵 報導

儘管中美貿易戰已趨緩，但輸美訂單仍有持續轉向東南亞的趨勢下，以越南為生產據點的汽機車和醫療零件廠商豐祥-KY(5288)，今年在休閒車訂單持續湧入下，第1季營收飆升達到13.41億元，年增33%，並連續第3個季度改寫新高紀錄，EPS 2.62元，亦締新猶，單季表現亦優預期；豐祥-KY表示，首季的動能主要來自休閒車訂單，估第2季的需求仍強勁，可持穩首季；而下半年除休閒車外，機車也漸入旺季，營運看逐季再增溫。

豐祥-KY是今年以來汽車零組件族群中，營收動能最強勁的廠商(扣除有合併題材廠商)，第1季營收13.41億元，年增33%，在休閒車的比重拉高，有利產品組合下，毛利率達到19.6%，亦是近期最高，營業淨利1.93億元，年增48%，而稅後淨利1.72億元，年增53.57%，EPS 2.62元，大幅優於去年同期的1.7元，營收、EPS同創新高。

據了解，2018年豐祥-KY休閒車的主要客戶為Polaris，隨著中美貿易戰加大全球供應鏈從中國移往東南亞，在越南生產的豐祥-KY坐享轉單效益，客戶也不斷增加，包括Arctic Cat、Ducati..等，也都積極下單，某單一客戶今年第1季的訂單年增成長率更高達8成。

法人也估，豐祥-KY第2季來自休閒車的急單還會持續居高，全年展望樂觀。而去年休閒車佔其營收比重約為15%，今年全年有機會上看4成。

除了休閒車的成長外，豐祥-KY今年來自機車仍有平穩動能，雖然有日系品牌車廠訂單較弱，但也有客戶因輕量化而產品熱銷，再加上豐祥-KY成功開發越南當地的電動摩托車品牌，並在歐洲機車訂單穩定增加，預估整體今年機車訂單不看淡。

而去年汽車訂單受到東協零關稅拖延，今年在基期較低下，全年汽車訂單看回升，動能估計不弱。法人估，豐祥-KY今年汽車訂單的成長也有3成可期。

整體來看今年，豐祥-KY第1季已繳出營收增逾3成、獲利增逾5成的好成績，法人估，該公司第2季營收可至少持平首季，光上半年的EPS即可上看5元；而第3、4季再逐季向上，全年在休閒車出貨成長有利毛利率表現下，EPS可望從一個股本起跳，營收、獲利再寫新高紀錄。