熱血流成河

MoneyDJ新聞 2020-05-11 11:16:42 記者 蕭燕翔 報導

筆電訂單超乎預期，連接器廠商嘉澤(3533)4月營收提前創下新高，法人預估，第二季營收與獲利有機會提前挑戰新高；而首季雖營收呈現年減，但因季底復工情況優於預期，毛利率可望逆勢高於去年同期。

嘉澤產品應用類別最大在DT，其次為伺服器，筆電應用近年營收佔比雖然不高，但推估也有兩位數。因筆電、伺服器在內的IT客戶急單孔急，公司自上季底開始在「力挺客戶」考量下，逆勢擴產，雖擴產幅度與實際應用規劃，經營團隊不願意對外詳述，但根據法人圈訊息，此波規劃的擴產，是以筆電應用最多，伺服器等其它應用亦有著墨。

而嘉澤第一季營收年減3.6%，主要是農曆年後至3月中的大陸廠區復工率仍受阻影響，但在下半月急拉下，3月營收與第一季表現優於預期，使得2月對第一季的負向影響降低，根據法人的預估，第一季毛利率有機會逆勢去年同期，整體獲利應該與去年同期差距不大。

展望第二季，已經公布的4月營收，提前創下新高，前4月營收年增率也轉正，主要也是反映筆電、伺服器客戶訂單超強，加上配合客戶擴產的效應逐步發酵帶動，以多數供應鏈的看法，此波熱潮應該可以至少到5月，甚至6月，法人認為，嘉澤第二季的營收不排除有50億元以上實力，提前創下新高，獲利不排除也有機會同步締造新猷。

目前經營團隊看下半年，能見度仍偏淡，不過法人圈普遍的看法認為，即便筆電應用第三季可能呈現旺季不旺，但伺服器仍是穩定的剛性需求，而對嘉澤來說，無論是在DDR系列，新的世代交替有利於採SMT製程的合格供應商，另去年7月也跟進IML扣具認證的Socket，未來還是會有包裹銷售的優勢，對今年營收貢獻也是不無小補。

法人預期，嘉澤今年營收成長有機會維持兩位數成長，獲利再度登上新高，全年每股稅後盈餘24-25元。

MoneyDJ新聞 2020-01-10 09:16:14 記者 蕭燕翔 報導

受惠農曆年前拉貨，嘉澤(3533)去年第四季營收僅較前季新高微減1.9%，法人預期，去年獲利將有挑戰兩個資本額實力；而今年成長動能將來自伺服器貢獻增長、去年中取得認證的CPU Socket市占率提升，以及子公司嘉基(6715)挹注成長等，全年營收成長挑戰維持兩位數，全年毛利率應該還有年增空間。

嘉澤去年營收突破150億元，年增13.5%，是連三年營收維持兩位數成長，其中光是伺服器Purley平台的IML扣具佔整體營收比重就有15-18%，顯示新平台的轉換效應，以及公司在該零件的全球主要供應商地位。

而在Purley平台持續轉換效益帶動，加上農曆年節前的拉貨效益下，嘉澤上季營收僅較前季的歷史新高，微降1.9%，只是台幣與人民幣等匯率相對不利，法人預期單季毛利率可能會較前季下滑，業外也將認列數千萬元的匯損，但去年全年應該還是會有挑戰兩個資本額的獲利實力。

展望今年，法人認為，嘉澤營收成長的動能至少來自四方面。其一是去年上半年低迷的伺服器市場，直至第三季才有庫存去化後的回補，根據研調機構的預估，今年整體伺服器市場年增率將由負轉正，有利供應鏈。

其二是對嘉澤相關零件出貨量及單價都有幫助的Purley平台，去年上半年在伺服器機台的轉換率還介於50-60%，年底已拉高到近100%，今年全年伺服器相關零件都將會是Purley平台挹注，對嘉澤也是正面。

其三是嘉澤原在Purley平台，先獲得認證的是IML扣具，目前也已是全球主要供應商，去年7月Socket也獲得認證，雖法人認為，因Socket已有兩家競爭對手穩定供應，未來嘉澤市佔率可能很難比照IML，但仍不無小補，對今年營收也會有個位數的貢獻。

其四則是PCIE GEN 4，去年僅是AMD高階CPU採用，今年也不排除擴展至英特爾陣營，世代的交替也對產品平均單價有利。另子公司嘉基去年因新增大客戶貢獻不如預期，營收僅個位數成長，今年在企業光纖市場可望有進展下，成長也將轉強。

法人預期，嘉澤今年營收將挑戰維持雙位數成長，毛利率應該還有小幅年增空間，今年每股稅後盈餘24-25元；今年配發去年現金股利的配發率，至少五成起跳；而資本支出主要將投入中山廠區的擴建與舊廠遷移，預計第一季啟動，後耗時二至三年逐步完成，降低對生產與成本費用的一次衝擊。

MoneyDJ新聞 2019-09-23 11:26:10 記者 蕭燕翔 報導

桌上型電腦與伺服器雙回溫，連接器廠商嘉澤(3533)8月營收創下新高，法人預期，下半年單季營收都將維持歷史高檔附近，且因產品組合、經濟規模及匯率有利，毛利率也看升，獲利逐季走高可期，明年上半年年增率有望維持雙位數。

嘉澤主要產品為CPU Socket，應用領域分別為以DT大宗、伺服器次之，第三則為筆電，近年成長最快也最受關注的伺服器應用，第二季營收佔比約二成出頭，7、8月已拉升至26-27%，拉高因素包括美系客戶為主的庫存去化近尾聲，以及Purley滲透率逐季攀升有關。

根據供應鏈預估，Purley今年初整體滲透率約三至四成，六、七月已拉高至6、7成，對嘉澤而言，相較於前一世代，Purley使用CPU Socket的數量，會從一顆增至兩顆，照理而言，若以供應鏈預估的滲透率，上半年營收年增率與伺服器營收佔比應該拉升得更快，之所以表現相對受牽制，其實與伺服器整體景氣陷入庫存調整有關。

但在第三季後，從美系客戶帶頭的庫存去化近尾聲帶動的訂單回流，加上Purley滲透率持續拉高，且AMD新款的CPU也在第三季中旬後交貨，都是嘉澤自7月起伺服器應用貢獻月增轉強的因素。

法人也認為，隨第四季品牌廠還有新產品推出，Purley與AMD新平台滲透率還有向上攀升可能，加上嘉澤已取得英特爾Socket塑膠插件的認證，最快第四季將可與IML搭配成套出貨，即便插件原已有兩家穩定的供應商，嘉澤屬新進者能取得多大市佔，較難預測，但對嘉澤而言仍是有新產品交貨動能，不無小補。

另一個則是來自營收大宗的DT，下游品牌客戶自6月起拉貨動能也明顯轉強，以每月兩位數的營收成長方式，向上跳升，一般認為，出貨動能應可延續至少到9月。

法人預期，嘉澤本季營收將創高，今年營運將是逐季走高，營收年增兩位數，獲利也會連二年創高，每股稅後盈餘18元以上，明年上半年維持營收兩位數成長可期。

MoneyDJ新聞 2019-05-06 11:46:20 記者 蕭燕翔 報導

英特爾展望保守，市場看淡伺服器前景，也拖累連接器廠嘉澤(3533)股價明顯回落，不過法人預期，第一季仍是公司營運的谷底，4月起將緩步回升，下半年隨全球資料中心的庫存去化與新品問世，仍將開始進入傳統旺季，今年全年公司營收還是有機會挑戰兩位數成長，每股盈餘再創新高。

嘉澤營收貢獻最大的產品來自CPU Socket，其中應用別最大的，來自PC，佔比過半，近年伺服器相關應用佔比逐年提升，目前已超過兩成；去年公司營收133億元，每股稅後盈餘17.21元，董事會通過每股將配發8.7元現金股利，對照目前股價，現金殖利率超過4%。

而因先前英特爾對資料中心釋出保守看法，相關供應鏈也受影響，但根據法人的調查，資料中心最明顯的庫存去化，應是從去年第四季後開始，目前還在明顯去化的來自於中國廠商，其餘歐美客戶似乎略有好轉。

對嘉澤來說，本來就預期今年伺服器產業僅是持平至低個位數的增長，外界期待來自伺服器應用的成長動能，來自Purley平台的滲透，業界估算目前該平台在整體的滲透率仍持穩在三成多，資料中心導入已有七成以上水準，品牌廠進度則落後，預料要至第三季新品導入後，速度會逐步加快。

法人也評估，因CPU Socket佔整體平台的成本費用不高，且前兩年已配合加速商轉，已有降價，加上金屬扣件目前僅有三家供應商，不算紅海市場，去年第四季降價趨勢反而趨緩，未來該品項應該就是維持每季個位數的例行降幅。

法人預期，嘉澤首季毛利率會與去年同期較為類似，但業外好轉，單季每股稅後盈餘增幅將優於營收，4月營收會較3月好轉，第二季也是緩步回升的步調，並維持年增步調，第三季起將進入傳統旺季，全年營收仍將有兩位數增幅，並賺進2個資本額以上，再創掛牌新高。