焦點股：上銀(2049)股價上下震盪，法人目標價介於180-281元

2019/05/07 13:09 財訊快報 戴海茜

【財訊快報／記者戴海茜報導】上銀(2049)昨天法說會後，今日法人最新出爐報告大多維持原先評等，目標價在281元至180元不等，上銀今天股價開高後盤中一度翻黑，中場過後才又翻紅走揚，處於盤上狹幅震盪。

　　上銀第一季稅後淨利6.2億元，較上季及去年同期分別下滑29%及49%，每股盈餘2.06元，較上季2.87元及去年同期4.21元衰退。公司自結4月營收為19.57億元，月增4.1%，年減20.5%。

　　日系外資表示，上銀第一季毛利率和營業利益率改善至36.8%、15%，優於去年第四季的35.9%、13.1%，但總體經濟不確定性和平均售價下滑壓力仍帶來隱憂，將2019年、2020年每股盈餘預估值調升15%、10%至11.85元、14.34元，目標價從223元上修到248元，維持「劣於大盤」評等。

　　兩家美系外資重申上銀「劣於大盤」和「減碼」投資評等，目標價設在210元、180元。

　　法人估，上銀今年每股獲利仍可望賺一個股本，但低於去年EPS達18.44元。

個股：上銀董座卓永財表示，已有部分工具機廠放無薪價，估景氣Q2-Q3落底

2019/05/06 16:41 財訊快報 戴海茜

【財訊快報／記者戴海茜報導】上銀(2049)自結4月營收為19.57億元，月增4.1%，年減20.5%；董事長卓永財下午於法說會上指出，不管中美貿易戰談判如何，預期整體景氣不會更差，估計將於第二季落底，但工具機產業則可能要到第三季，這個月已有部分工具機廠陸續休無薪價，尤其以低階產品衝擊最大。轉投資的大銀微日前已向交易所提出上市申請，最快年底前可望掛牌。

　　針對美國總統川普威脅周五將把2000億美元中國商品關稅提高至25%，卓永財表示，中美貿易戰去年10月明顯開始受到衝擊，局勢持續影響到今年首季，以目前來看，中美貿易戰已到最後關頭，已非純粹貿易關係，是長期競爭力及政治的考量，上銀目前工具機佔比已不高，同時各行業要用的設備，都需要上銀產品。

　　經過中美貿易戰後，每個產業已逐漸有對應之道，中國發展2025製造的方向不會改變，泰國也要發展工業4.0，也在轉型升級中，卓永財指出，越南也是很熱，預估下半年到明年也一樣很熱，上銀已獲越南10台機器人訂單，他認為，越南最熱會在今年第四季到明年逐漸開始。東南亞下半年會比上半年更好，明年也會比今年下半年更熱。

　　卓永財進一步分析，有鑒於中美貿易戰去年下半年才顯現，但因應廠商建立裝配廠，從建設到人員訓練需要半年至一年，如果去年沒有著手進行的，今年決定開始也要到明年才能運行，而去年開始著手，預計也要今年第三季才會進行。

　　卓永財指出，未來智慧製造及自動化會越來越熱，以工具機廠來說，若沒有發展到5軸工具機的廠商會被淘汰，因為五軸機是一條必走之路，而日本五軸機滲透率也不夠，三大工具機廠就指定上銀的智慧馬達，日本豐田汽車也需要上銀的力矩馬達結合滾珠螺桿，目前全球僅上銀可以做。

　　上銀第一季歐洲比重已明顯攀升至31%，較去年同期21%及上季23%增加， 卓永財說，第一季力矩馬達銷售成績相當亮眼，出貨超乎預期，一半以上都銷往歐洲，預期亞洲也會逐漸跟上。

　　整體來看，卓永財表示，不管中、美貿易戰談判如何，預期整體不會更差，景氣會在第二季落底，但工具機產業則可能要到第三季，這個月已有部分工具機廠陸續休無薪價，以低階產品衝擊最大。

　　至於受到美中貿易戰影響而出現的廠商外移，卓永財表示，確實有看到很多廠商回台或前往東南亞設廠，但建設廠房籌備至少都需要一年，設備及生產線才會開始建置添購，因此他也才會說，雖然現在有部分廠商在放無薪假，但谷底過後，下半年就會開始好轉。