MoneyDJ新聞 2020-07-01 12:20:13 記者 林昕潔 報導
百和興業-KY(8404)受到製鞋產業還未見回溫，傳統織帶方面，客戶訂單能見度極低，影響後續營運動能，法人預估，6月營收會較5月再下滑，且年減幅度先抓2成起跳。而下半年受到房地產僅剩零星入帳，且傳統運動輔料方面，到7、8月訂單都還沒看到回溫，今年原估成長5~10%，現在看會衰退逾2成，加上口罩新事業動能減緩，法人預估，公司下半年營運弱於上半年，全年EPS估約與去年(1.14元)持平。
百和興業-KY為台灣百和集團成員之一，台灣百和(9938)持股比例51.6%。營運項目包括：黏扣帶、織帶鞋帶、鬆緊帶、及經編緹花網布等運動休閒用品輔料製造，後續並跨足開發營建工程，以及生產、銷售口罩及無紡布產品，生產基地包含中國、越南。
去年營收比重上：黏扣帶19.1%、射出勾8.1%、鬆緊帶7.9%、織帶鞋帶36.2%、經編網布8.5%及房地產20.0%。去年非房地產前五大客戶為Adidas 34%、Nike 11%、PUMA 3%、UA 3%及李寧3%。
百和興業上半年受惠房地產認列以及口罩銷售挹注，前5月合併營收達33.55億元、年增7%，自結合併獲利2.93億元、年增75.1%，稅後EPS 0.93元。
公司表示，今年上半年營運動能主要來自房地產事業，第一季入帳約11.47億元，預估第二季入帳約7億多元，主要帶動上半年營運升溫。此外，因疫情發展，使新跨入的口罩事業，第一季營運飆升，營收挹注逾9千萬，帶動整體營收成長。
不過，展望後市，法人表示，公司5月營收已較4月衰退，預期6月營收會較5月再下滑，且年減幅度先抓2成起跳；主因傳統運動輔料方面，客戶訂單能見度極低，製鞋產業還未見回溫，加上房地產認列金額減少。
此外，第二季起，口罩在大陸當地的產能大爆發，且外銷品質口碑不佳影響下，公司的口罩無法出口、內銷亦不佳，使第二季至目前口罩營收僅幾百萬，與第一季表現相差甚遠。
而展望下半年營運，公司表示，房地產下半年僅剩零星入帳，而傳統運動輔料方面，到7、8月訂單都還沒看到回溫，今年原估成長5~10%，現在看會衰退逾2成。其中，市場關注度極高的新產品：針織經編緹花網布，原本預估今年雙位數成長，目前看來約與去年(5.5億元)持平甚至衰退，新品爆發時間點要延到第四季或明年。
整體來看，法人預估，公司下半年營運弱於上半年，全年EPS估約與去年(1.14元)持平。
百和興業-KY(8404)前3季EPS 0.89元，優於去年同期的0.5元，全年度受惠針織緹花持續成長、越南百宏開辦減少及無鍚建案持續成長，預期今年稅後盈餘年增率將超過2成，明年度在各項業務成長帶動下，營收獲利可望同步提升。
百和興業-KY因看好針織緹花未來成長性，在越南新增108台針織機，其中70台雙針機台、38台單針機台，不過受到初期產能利用率偏低及客戶共同開發需要時間，使得2017~2019獲利處於低檔水準，不過2020年針織緹花可望成為百和興業建成長的新動能。
百和興業今年在針織緹花持續成長、越南百宏開辦費減少、以及無錫建案貢獻持續成長，法人預期，今年營收年增率將逾12%，落在67.5億元附近，稅後盈餘將突破3.9億元，年增率將超過2成，EPS將達1.25元。
百和興業受惠歐洲客戶與美糸客戶對針織緹花需求量持續增加，預期明年年針織緹花營收可望成長逾3成，金額約8億元；織帶/鞋帶則將在國際品牌鞋廠新款鞋子設計將大幅採用情形下，明年營收年增率將落在25.5億元，年增率達9.4%左右。
展望明年度營收，百和興業在針織緹花營收持續成長，有助針織緹花業務虧損縮小，加上射出勾與織帶/鞋帶兩項產品線持續成長，有助營運持續成長。法人預期，百和興業明年營收及獲利可望同步成長，EPS有機會挑戰1.8元。
(時報資訊)
MoneyDJ新聞 2019-05-24 13:25:49 記者 王怡茹 報導
鞋材廠百和興業-KY(8404)自結前4月合併營收27.19億元、年增85.9%，主要來自於建案收入貢獻，稅後淨利1.56億元、年增18%，EPS為0.54元，優於去年同期0.45元。展望後市，法人表示，隨無錫建案的認列高峰期過去，第2季營收成長力道料將較前季減速；以全年來看，目前客戶訂單穩定，加上越南廠貢獻有望提升，今年營收估高個位數成長，惟因新廠建置初期生產成本及費用增加，獲利恐受到壓抑，先看持平去年或小增。
百和-KY是台灣百和(9938)旗下子公司，原本為集團在中國大陸的生產基地，主要經營成衣、鞋類、3C輔料產品的產製及銷售；從2018年第1季產品組合來看，以營建收入占營收比重最高、約5成，其次為織帶(鞋帶)占21.2%、黏扣帶占12.8%、鬆緊帶5.1%、射出勾5.3%及新品緹花網布3.6%。
以第1季財報來看，百和-KY營收達21.54億元、年增104.52%，惟因新廠攤提折舊費用與營運成本墊高，毛利率降至32.11%，年減7.75個百分點，營業利益為3.27億元、年增51.38%，稅後淨利1.33億元、年增46.15%，單季EPS為0.46元，優於去年同期的0.34元。
據了解，過去幾年百和-KY營收多維持5-10%年增幅，今年以來營收跳增的主因來自於無錫建案挹注，公司於去年底認列一半建案收入(約15.24億元)，今年第1季認列11.16億元，預計剩下約1成的建案收入將於6月底前全數進帳，推估第2季營收成長力道將較前季放緩。
在擴廠計畫上，百和興業旗下越南平陽省百宏新廠第一期已完工，主要生產緹花網布產品，預計今年第4季開始量產，產能全開狀況下，年產值約50億元；而第二期建廠規劃則落在明年，預計5年內三期建置完畢，三廠年產值上看200億元。
針對新品銷售狀況，百和-KY指出，中國東莞廠於2016年開始生產緹花網布，當年貢獻營收約800多萬，2017年來到1.2億元，去(2018)年則達到2億多，每年皆穩定增長。由於目前新品仍處於開發階段，在越南新廠運轉步上軌道後，後續成長空間值得期待。
美國日前宣布將對2,000億中國進口商品調升關稅至25%，鞋類也在名單之上，目前百和-KY的生產主力在中國東莞廠，而越南新廠才剛剛起步，也讓外界擔心業績是否會受到影響。
對此，公司回應，目前銷往美國的產品多為客製化產品，單價也不高，對客戶影響性相對較低，且尚未收到客戶要求降價的訊息；同時，未來也將持續開發其他優質新客戶，除歐美市場外，也會耕耘中國國內品牌商機，加上越南新廠去年取得品牌認證，預計年底起漸上軌道，都有助降低貿易戰衝擊。
展望全年，法人表示，目前百和-KY訂單狀況穩定，加上越南新廠有望於第4季開始量產，全年營收估高個位數成長；不過，在新廠建置初期，相關生產成本及費用也將墊高，獲利恐受到壓抑，預估與去年持平或微幅增加。
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