熱血流成河

oneyDJ新聞 2021-01-11 11:12:50 記者 林昕潔 報導

台達化(1309)近期受ABS、PS產品報價修正，且靠近農曆春節長假，客戶需求瘋狂的狀況逐步緩解，法人推估，1、2月銷售降溫，而利差表現亦從去年第四季的高峰，逐步縮減，使第一季整體營運表現估將弱於去年第四季；而中國大陸政府今年強推內需，家電、車用將是兩塊主軸，仍有望推升對ABS、PS的需求，後續觀察需求回升的時間點，估將落在農曆春節後。

受到中國大陸下游家電廠商因缺艙、缺櫃導致積壓成品庫存及資金，加上客戶訂單瘋狂的狀況逐步緩解，使主要原料SM價格衝高後回落，ABS、PS報價亦隨之走弱，而農曆春節長假即將到來，客戶開工率將下滑，皆影響市場對石化品報價的信心。

法人表示，台達化公告12月營收達17.89億元、年增28%，且至目前仍可維持全產全銷，不過，ABS報價在11月衝歷史新高後，下游客戶無法吸收成本，使報價從12月起逐步走弱，PS報價也跟著反轉往下；而利差表現上，主要原料SM、BD雖隨之價格亦反轉修正，但近期利差表現已不如去年第四季(利差衝歷史新高)亮眼。

法人推估，1、2月估將受春節長假影響，銷售降溫，整體第一季營運表現估將弱於去年第四季。

展望後市，法人認為，中國大陸政府今年強推內需，家電、車用將是兩塊主軸，仍有望推升對ABS、PS的需求，而下游客戶為避免在年前堆積庫存，目前庫存水位仍偏低，後續觀察需求回升的時間點，估將落在農曆年後，若客戶訂單明顯拉升，則ABS、PS需求回溫的速度會很快。

但需留意供給變化，今年ABS計畫新增產能包含奇美45萬噸以及台化(1326)25萬噸，預計將在下半年陸續開出，PS則有60萬噸新增產能計畫，隨著新產能開出且產線供貨轉順暢，預計將影響今年第四季至2022年市場供需變化。

MoneyDJ新聞 2020-07-16 10:42:55 記者 林昕潔 報導

隨著大陸市場需求復甦，台達化(1309)第二季ABS、GPS產品維持全產全銷，而EPS方面，則大陸廠亦可全產全銷。法人分析，第二季ABS利差擴大，GPS、EPS產品則受惠低價SM，利差可維持水準，法人認為，台達化第二季營運淡季不淡，每股獲利可望達0.8~1元左右。不過，法人提醒，近期ABS價格漲多後進入盤整，下游需求仍在，但氛圍轉較平緩，目前利差表現仍佳，認為台達化第三季營運可維持旺季高檔，而全年每股獲利估約2.5元。

台達化為台聚集團成員，主要生產ABS、PS等塑化產品，ABS主要應用在電器產品外殼，具防撞功能。PS分為：GPS(通用級聚苯乙烯)、EPS(發泡級聚苯乙烯)，GPS主要應用在一般日用品與家電零件上，EPS則主要生產保麗龍產品。營收佔比以EPS為最大宗，佔約50%，其次為ABS約佔30%，GPS約佔20%。台達化在台灣、中國中山分別設有廠房，而天津廠已於2019年4月停止生產。

第二季隨著大陸解除封城，經濟活動復甦，客戶需求轉強，法人表示，台達化ABS、GPS產品可維持全產全銷；而EPS方面，則大陸廠(年產能18萬噸)可全產全銷，而台灣廠(年產能6000/噸)主要外銷中南美洲，受疫情影響訂單縮減，使該廠第二季平均稼動率約6成，不過至6月該廠稼動率已回升至8成左右。

法人分析，在疫情帶動下，白色家電中"冰箱"需求大增，市場拉貨動能到8月份都還維持強勁，而一台冰箱中，對ABS使用量大，佔比達6~7成，而GPS則約佔2-3成左右，使ABS、GPS需求佳。加上疫情帶動外賣商機，而塑膠餐具、塑膠盒等都是由GPS射出，這也使GPS今年以來需求增加。

此外，隨著主要原料SM、AN、BD等都維持低價震盪，而ABS近一季來，遠東區報價漲逾2成，使ABS利差擴大，PS亦受惠低價SM，利差可維持水準，法人認為，台達化第二季營運淡季不淡，ABS價量齊揚，GPS全產全銷下，預估第二季每股獲利可望達0.8~1元左右。

不過，法人提醒，近期ABS價格漲多後進入盤整，後續需留意，第三季雖然是傳統旺季，但因下游在第二季已先補拉一波貨，需求仍在，但氛圍轉較平緩，也使ABS價格沒有再一路走高，但目前利差表現仍佳，認為台達化第三季營運可維持旺季高檔，而全年每股獲利估約2.5元。

MoneyDJ新聞 2020-05-20 10:57:12 記者 林昕潔 報導

受大陸新頒布「一盔一帶」政策，要求電動自行車駕駛及乘坐人都須戴安全帽，市場預期，安全帽原料ABS未來需求可望大增，使ABS大廠台達化(1309)後續營運受關注。台達化第一季營運亮眼，EPS 0.43元，為近四季以來新高；展望後市，公司認為，安全帽需求提升下，ABS供需有機會轉緊俏，價格可望拉升，後續挹注可續觀察；而第二季營運來看，疫情趨緩下，售量較第一季提升，認為第二季營運可望優於第一季。

台達化主要生產ABS、PS等塑化產品，ABS主要應用在電器產品外殼等，PS分為：GPS(通用級聚苯乙烯)、EPS(發泡級聚苯乙烯)，GPS主要應用在一般日用品與家電零件上，EPS則應用在建築絕緣板及包裝材料上。營收佔比以EPS為最大宗，佔約50%，其次為ABS約佔30%，GPS約佔20%。台達化在台灣、中國中山分別設有廠房，而天津廠已於2019年4月停止生產。

大陸新頒布「一盔一帶」政策，針對電動自行車駕駛及乘坐人需戴頭盔(安全帽)等制定新規，讓大陸安全帽市場需求短期內爆發。由於安全帽主要是由PC、ABS、PVC等原料製成，其中以ABS需求佔最大宗，加上數據顯示，大陸電動自行車全社會的保有量達到2.5億輛，市場潛力大，使得ABS後續需求可望看增。

台達化表示，公司目前ABS針對安全帽類的出貨比重仍低，約僅個位數，主要終端產品還是以家電以及玩具類為主；不過，大陸對安全帽的需求若有上億頂，則確實會增加對ABS的需求，使供給需求轉趨緊俏，後續對ABS價格上揚亦有幫助。

台達化第一季雖受到疫情影響，大陸中山廠停工一個月，且台灣廠銷售量亦下滑，使營收較去年同期衰退35.7%，僅29.6億元，但受惠原料SM價格跌幅明顯，ABS、PS利差擴大，且台達化本身庫存水準偏低，原物料與成品庫存天數各約10天，在沒有高庫存壓力且利差擴大下，毛利率明顯提升至10.65%，為歷史單季次高，稅後淨利1.45億元、EPS 0.43元，為近四季以來新高。

展望第二季，公司表示，目前中山廠營運恢復正常，台灣ABS、PS銷售亦有提升，銷售量表現上有望較第一季成長；法人分析，目前主要原料SM、AN、丁二烯價格仍偏低，ABS、PS利差擴大，有助獲利表現，預期第二季營運可望優於第一季。

而針對今年營運表現，法人認為，由於上游原料SM今年擴增產能大量開出，預期今年價格都將維持低檔，而ABS、PS相對新增產能有限，市場供需屬健康，使今年ABS、PS利差可望維持較佳水準，若在疫情趨緩，下游需求回溫，則台達化今年營運可望優於去年(EPS 1.19元)。

MoneyDJ新聞 2019-05-28 08:45:24 記者 新聞中心 報導