熱血流成河

MoneyDJ新聞 2020-09-02 10:38:26 記者 蕭燕翔 報導

受到總經面影響，第一金(2892)上半年核心收入雙雙衰退，信用成本也呈現走揚。法人估計，隨淨利差逐步落底，加上房貸、台商回流放款動能維持，下半年金控獲利應可優於上半年，但全年恐難逃衰退命運，年減個位數，每股稅後盈餘1.4-1.45元。

第一金上半年稅後盈餘87.64億元，年減11.6%，其中，銀行核心收入雙雙下滑，其中淨利息收入雖放款成長7%，但因淨利差連續下滑，上季最新數據季減2點至0.99%，整體淨利收年減0.2%；另淨手收年減1.4%，貢獻大宗的財管與外匯減幅最大，僅有放款相關費用逆勢成長。

根據法人的估計，淨利差應有機會在近期尋求落底訊號，年底淨利差預估緩步下滑到0.95-0.96%，放款成長幅度則落在原經營團隊預估的下緣，約6%左右。以此估算，全年淨利收仍將維持上半年微幅年減態勢。

至於淨手收，因財管業務受政策影響，短期較難翻轉，經營團隊認為，全年淨手收可能維持在年對年持平至微幅增長間，相較年初預估的成長8-9%更形保守。

另個影響是上半年第一金獲利較大的，來自一銀信用成本上揚，較大的一次性提存來自如寶德能源等，在全球總經壓力下，全年信用成本預估將攀升，落在25-26基點，全年呆帳費用超過45億元，較去年同期較明顯走升。

法人預估，第一金今年稅後盈餘將呈現年減個位數，落在180-185億元間，每股稅後盈餘1.4-1.45元，下半年表現將優於上半年。

MoneyDJ新聞 2019-06-03 11:23:42 記者 蕭燕翔 報導

受到閒置資金轉利差用途影響，第一金(2892)旗下一銀首季淨利差出現較明顯季減，手續費淨收益雖呈現年增但呈季減，且貢獻大宗的財富管理逆勢下滑。法人認為，因整體市場競爭因素，該行全年淨利差易跌難漲，主要得透過放款總額的增加，拉高淨利息收入，手續費部分則有儲蓄險挹注恐降衝擊財管業務的疑慮，整體金控今年盈餘先看個位數增長，現金殖利率近4.5%。

第一金首季稅後盈餘48.1億元，年增4.8%，每股稅後盈餘0.39元，季底每股淨值17.36元；各項財務指標上，平均資產及股東權益報酬率分別為0.64%及9.16%，金控資本適足率125.24%，雙重槓桿比例107.3%，都算是穩健水準；而第一季雖主要子公司都已經有獲利，特別是收為全資的人壽子公司轉虧為盈，但銀行佔金控獲利比重還是有98%，表現獨大。

獲利重心的一銀，首季表現平平，核心收入年增減各半，其中淨利息收入雖有放款增加的正向動能，但因淨利差受到同業競爭與閒置資金轉做利差交易等低度利用影響，導致第一季全行淨利差1.08%，比去年全年平均下跌10基點；經營團隊還原利差交易影響後，雖實質淨利差可回升幾個基點，但還是呈現季減，顯示全球降息氛圍下，對銀行利差仍是不小壓力。

以銀行放款成長動能來看，首季放款年增6.5%，外幣、房貸成長最大，法人預期，官股行庫的放款成長目標，都是優於整體經濟成長率，一銀優勢在於海外據點的鏈結，特別是東南亞市場，經營團隊也期望可以靠海外網絡，爭取台商回流與非陸布局的商機，全年放款成長可望優於5%，彌補淨利差下跌的壓力。

至於手續費，該行首季淨手續費收入年增2.5%、季減2%，但挹注大宗的財管貢獻逆勢年減，比較值得關注的是，該行財富管理銷售的很大貢獻，是靠利率替代的儲蓄型保單為重，在金管會出手管理儲蓄型保單的宣告利率下，市場預期銷量恐受阻，是否影響一銀今年的財管手收動能，值得觀察。

法人認為，第一金及旗下獲利主力的一銀，全年獲利應較去年持穩至小幅成長，下半年放款的重點在於台商回流或新布局的商機；而該金控日前董事會也通過，每股將配發1.1元股利，其中含1元現金股利，對照目前股價，現金殖利率近4.5%。