MoneyDJ新聞 2020-01-09 11:55:56 記者 丁于珊 報導
環泥(1104)因逐步調整預拌混凝土價格，雖出貨量持穩在150萬立方米，去(2019)年營收仍有小幅年增。今(2020)年上半年，預拌混凝土價格仍在高檔，且有台積電(2330)擴廠訂單以及台商回流增加廠辦需求挹注，預估上半年營收年增可達一成。不過在建材產品線方面，高雄路竹新廠試產時間遞延，公司預估最快下半年申請執照後可投產，另外環泥也與日本Nichiha簽訂合約，代理水泥纖維板。
環泥目前產品主要可分為三大業務，以去年營收佔比來看，預拌混凝土為主要營收來源，佔比63%，建材事業部以石膏板為主，佔21%，水泥事業佔16%。環泥預拌混凝土銷售以台灣南部地區為主，不過因台灣市場成熟，預拌混凝土年出貨量維持在150萬立方米左右，去年初因砂石價格大漲及運費增加，為反應成本，環泥逐步調漲預拌混凝土價格，帶動去年營收維持年增表現，毛利率也逐季成長，預估第4季毛利率可優於第3季。
環泥目前在手訂單多為公宅及廠辦建築，也接獲台積電南科擴廠訂單，訂單能見度高，加上預拌混凝土價格仍可維持在高檔，量價齊揚下，帶動上半年營收展望樂觀，公司目標上半年營收年增達一成，為因應訂單需求增加，環泥今年在大湖廠新增一套設備，預估今年出貨量有成長空間，惟下半年營收仍需觀察砂石價格變化。
在建材事業的部分，石膏板單價較高，毛利率可達三成，為環泥本業獲利主要來源。環泥石膏板以內銷為主，產線有桃園海湖廠，年產能2000萬平方米，稼動率約在85%-90%之間，高雄路竹新廠因調整設備，試產時間遞延，預估最快下半年可投產。新廠年產能為1500萬平方米，為消耗新增產能，公司正積極開發石膏板其他應用，同時也與國外相關廠商洽談代工合作。
除了石膏板外，環泥也與日本NICHIHA簽訂水泥纖維板代理合約，可用於外牆裝飾掛板，與環泥石膏板為互補產品。環泥目前已引進產品，不過因水泥纖維板對台灣市場來說，屬於較新型的建材材料，仍需要推廣時間，估今年對環泥營收貢獻有限。
轉投資六和機械佔環泥獲利結構約8成，六和機械因2018年有認列遞延所得稅負債8億多元影響，2019年雖受中國車市不佳影響，稅前淨利年減約3-4成，不過稅後淨利估與2018年差異不大。而今年隨車市已經落底，加上去年基期較低，估六和機械今年營運有機會好轉。
MoneyDJ新聞 2019-06-28 11:27:53 記者 丁于珊 報導
環泥(1104)因今年初砂石價格漲價、運費提升以及空汙費，造成預拌混凝土成本增加，第1季營收雖然小幅成長，獲利及毛利率較前幾季下滑，不過去年同期因轉投資六和機械一次認列遞延所得稅負債，影響環泥單季獲利，基期較低。而今年，環泥預期，下半年預拌混凝土需求較旺，而石膏板今年產能利用率約維持在八到九成，但轉投資部分，六和機械因車市銷售量下滑，營運估與去年持平。整體來看，環泥今年營運表現與去年持平。
環泥目前主要有三大產品線，水泥、預拌混凝土以及建材事業部，營收占比分別為20%、55%以及20%，其餘5%為其他產品。其中，水泥部分，自2010年關閉水泥熟料生產線後，改向台泥(1101)採購熟料加工製成水泥產品。
而預拌混凝土為環泥本業獲利主要來源，第1季在成本上漲影響下，稅後淨利1.55億元，毛利率8.96%，均低於前幾季平均水準。稅後淨利與去年同期相比成長幅度大，主要在於轉投資六和機械佔獲利結構約八成，因去年第1季認列遞延所得稅負債達8億多元，拉低環泥單季獲利。
由於河川疏濬工程發包延遲，原料供給出現缺口，且南部科學園區廠辦工程增加，提升需求，加上運輸成本因淘汰一期、二期柴油車而提升，以及空汙費，導致南部砂石價格大漲。預拌混凝土業者為反應成本，在今年初調漲價格，遭公平會針對5家預拌混凝土業者聯合漲價行為開罰。環泥預拌混凝土廠位於南部，為5家業者之一，被開罰800萬元，目前仍在申訴當中。環泥強調，砂石價格自去年底就開始一路上漲，直到今年混凝土業者為反應砂石成本才跟著調漲價格，並非聯合壟斷、哄抬水泥價格。
在石膏事業則是毛利率最高的產品，最高可達30%以上，環泥目前在國內石膏板市佔率在九成以上，為主要的供應商。環泥的石膏板主要應用於飯店、辦公大樓、合宜住宅等領域，環泥表示，石膏板在一般住宅裝潢的使用率仍低，主要是消費者對於石膏板安全性仍有疑慮，未來隨市場逐漸推廣，發展潛力大。
環泥石膏板年產量約2000萬平方米，目前海湖廠的產能利用率約在八至九成左右，另有增建高雄路竹石膏板廠產線，預計今年底完工，新廠年產能約1500萬平方米，新增產能可用來外銷或替其他業者代工，將成為環泥下一波動能。
觀察環泥今年營運，在本業的狀況，因台商回流趨勢以及政府持續推動前瞻建設支撐需求下，且預拌混凝土價格已反應成本逐漸調漲，預估下半年表現可望較上半年成長，而石膏板出貨量約可維持與去年相當的水準。在轉投資部分，因受中美貿易戰影響全球景氣，中國車市需求較為疲弱，六和機械今年約與去年持平。整體來看，環泥今年營運表現與去年持平。
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