MoneyDJ新聞 2020-01-16 10:34:40 記者 鄭盈芷 報導
南亞(1303)在EG利差回升、電子材料淡季不淡，去年Q4自結營業利益季增逾7成，為台塑四寶唯一一家去年Q4本業季增的公司，而南亞Q1受農曆過年與工作天數影響，Q1營收估將季減，整體來看，在5G加速布建、AI等新需求帶動，南亞今年電子材料事業展望正面，化工事業目前仍看謹慎，市場也持續關注中國EG新產能開出是否對後續報價形成壓力，而南亞美國德州82.2萬噸EG新產線則將於Q2底開出，由於美國成本結構較具優勢，將可望挹注今年營運動能。
南亞營收來自化工產品(主要為BPA與EG)、電子材料、聚酯產品與塑膠加工；南亞2019年電子材料事業表現有撐，不過受化工事業轉虧拖累，南亞自結2019年營業利益跌破百億元，年減66%，而台塑化(6505)、南亞科(2408)等轉投資收益也都下滑，2019年EPS 2.91元，較2018年的6.65元衰退。
在乙烯報價上揚下，加上華東港口庫存與社會庫存仍持續去化，近期EG也出現回溫，不過因今年中國恆力石化、浙江石化等新產能將大舉開出，預估2020年EG全球產能將較2019增加679萬噸，但需求只增加108萬噸，EG仍處供過於求的格局，因此上半年仍需持續關注廠商減產狀況，法人預估，上半年EG現貨利差應可較去年最壞的狀況改善，不過要有較好的獲利仍困難。
展望2020年，南亞仍持續看好電子材料事業，而化工事業挑戰仍大，公司也期望透過改善產品工繳與成本來維持獲利的表現，這將是南亞今年重要的課題，另外，南亞美國德州EG新產線預計將於Q2底開出，則可望挹注南亞下半年業績動能。
南亞自結2019年合併營收為2863.43億元，年減14%，EPS為2.91元，每股淨值估於44元，目前PB值約1.6倍，過去歷史區間約在1.5~1.9倍。
MoneyDJ新聞 2019-07-03 11:35:22 記者 林昕潔 報導
受乙二醇(EG)報價走弱，生產不敷成本，南亞(1303)6月份EG二廠與四廠皆呈現停工狀態，預期將影響南亞6月營收較5月衰退，法人表示，南亞第二季營收雖可望較第一季微幅上揚，但估較去年同期雙位數衰減。而展望第三季表現，由於聚酯下游庫存偏低，且乙烯價格走弱，南亞證實，EG兩廠均預定於今天起投料復工，法人預期，第三季營收可望較第二季回升。第二季雖為傳統加工業旺季，但南亞今年第二季營運旺季不旺，4、5月營收年減幅分別為10.14%、17.51%，皆逾雙位數，主要受到化工產品EG銷售價量齊降所影響。
南亞表示，第二季EG市況嚴重供過於求，華東港口庫存仍達100萬噸以上，使EG價格受壓抑，第二季平均報價在600美元以下，不符生產成本，因此，南亞從5/20起，EG二廠提早歲修，且EG四廠也計畫自6/10開始停工，兩廠並停工至6月底。
法人表示，EG佔南亞合併營收約12~13%，兩廠加起來開工率降至4成，影響第二季旺季不旺，預估6月營收將較5月衰退，整體第二季受惠工作天數較多，營收可望較第一季微幅成長，但估較去年同期雙位數下滑。
而展望第三季營運，雖然南亞認為，目前總體經濟情勢仍偏弱，使本季營運不確定因素很多，但在EG方面，因觀察華東聚酯下游庫存降低，且乙烯價格下滑，南亞證實，EG兩廠均預定於今天起投料復工，而電子材料方面，進入旺季，第三季營運可望好轉，法人預期第三季營收將較第二季成長。
法人預期，南亞今年營收估較去年高個位數至雙位數下滑，獲利表現則降幅恐更大，預期今年EPS約在4~4.5元左右水準。
此外，南亞美國EG新廠預計於2020年3月投產，年產能達82.8萬噸，法人分析，雖目前美國當地因乙烯價格較低，使EG行情還有利潤，然因此新廠產能較大，部分產能仍須往亞洲出口去化，對2020年南亞獲利的貢獻仍待觀察。
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