MoneyDJ新聞 2020-03-31 11:34:55 記者 蕭燕翔 報導
受到新冠肺炎疫情影響，被列為建議療法之一的羥氯奎寧原料藥廠商旭富(4119)，近日感受全球客戶對該產品轉趨積極態度，3月已用既有庫存因應部分需求，預計4月中後下批產出將陸續到位，會在承諾優先滿足國內需求前提下，海外訂單採空運支應。而因該原料藥需求孔急，市場預估，該公司上半年營收年增率有機會維持接近去年全年兩成的高峰，第二季後毛利率也將明顯受惠油價急跌帶來的挹注。
羥氯奎寧用原料藥，就是旭富原交貨應用於類風溼性關節炎的產品，全球最大生產國為印度，但旭富也是全球主要供應商之一，也是國內唯一擁有該產品原料許可證的廠商，在疫情之前多數交予美國市場。但在羥氯奎寧列為新冠肺炎治療指南與建議療法後，旭富證實，包括澳洲、紐西蘭、東歐及東南亞等地，都有客戶詢問及下單。
根據旭富的估計，因公司在該產品線的出貨高峰，佔單月營收可達三分之一，去年全年出貨量僅佔營收的10%，也就是如果該產品突然需求激增，公司有蠻大增加生產的空間。因此經營團隊在承諾藥監單位會先滿足國內需求下，也開始增加出貨到美國等其他國家；只是因該產品製程較長，3月底前多數是以已生產的庫存交貨，下一批的產出預計落在4月中旬，屆時將配合客戶採空運交貨。
內部也估計，雖3月營收不容易超前元月，但相較2月，有機會持穩至小增，以此估計，第一季營收年增率將有25-30%；而也因羥氯奎寧供應鏈的需求突然激增，是經營團隊今年初始料未及，法人也上修今年該公司的成長目標，預期上半年營收有機會維持兩成的成長高峰。
且另一個有利訊息是，因油價急跌，旭富原料多數與石油報價連動，以原料佔生產成本五至六成、且多數與油價相關下，法人預期，第二季中旬後應該原料報價就有機會往下，帶動毛利率成長。
旭富去年營收獲利同創新高，每股稅後盈餘7.16元，董事會通過每股將配發5.8元現金股利，法人預估，今年全年營收仍將維持兩位數成長，獲利續創新高。
MoneyDJ新聞 2020-01-31 10:57:48 記者 蕭燕翔 報導
受到環保處理一次性支出影響，原料藥廠旭富(4119)上季毛利率走低，去年累計稅前盈餘7.11億元，每股稅前盈餘8.93元，每股稅後盈餘預期超過7元，展望今年，法人點名大麻二酚(CBD)最快第二季後於歐洲開賣，加上抗癲癇、類風濕性關節與憂鬱症用原料藥及中間體，全球銷售仍將維持持平至小幅增長水準，預估今年營運會有個位數至低雙位數的穩定成長機會，另現金殖利率也將居同業領先地位。
旭富是近年原料藥同業中，獲利表現最為穩定者，繼抗癲癇(VA)系列與類風溼性關節炎原料藥系列全球熱銷後，近年穩定成長的憂鬱症用藥，去年營收佔比跳高到15%，也成為單一產品佔比居冠者，另大麻二酚中間體全年挹注也有1.3億元左右；因各產品線穩定成長，帶動旭富去年營收23.55億元，年增21%，創下新高。
只是去年第四季因旭富增提一次性的環保處理支出，加上台幣升值提列的匯兌損失，導致單季獲利表現不如預期，但去年自結稅前盈餘7.11億元，每股稅前盈餘8.93元，仍是歷年新高水準，法人估計的每股稅後盈餘7元以上。
展望今年，法人認為，最受矚目的大麻二酚系列，其中因官方開放使用的範圍，還屬有限，保守估計今年中間體的使用量將持平，但因大麻二酚長期應用在藥品、保養品與健康保健品的趨勢，仍受市場看好，旭富也積極開發與客戶不重複的應用範圍，去年起發展自家原料藥，並申請相關查廠與DMF登錄。
法人預期，若進度順利，最快第二季後，旭富自家的大麻二酚將取得DMF目錄，並於歐洲開賣，雖初期需要市場推廣與測試，推估對今年營收貢獻還僅數千萬元，但因長期在大麻二酚領域開發仍具有技術領先地位，長期潛力仍受期待。
至於其他產品線，去年躍升至單一最大產品線的憂鬱症用藥，最大成長來自西班牙客戶在標案市場的進展，今年預期該產品線能維持去年貢獻高峰。而類風溼性關節炎用藥前兩年營收波動較大，但在客戶庫存去化順利下，今年營收貢獻仍有機會較去年小幅成長。
而癲癇系列用藥，去年成長也很亮眼，主要是原廠賽諾菲原料藥對外釋單挹注，今年出貨原廠原料藥的廠區，會再新增南非，預期營收貢獻也會有穩定成長。
法人預期，旭富今年營收成長率雖可能不如去年，但還是有機會維持高個位數至低雙位數的成長，毛利率持穩，全年獲利有機會再創新高；而去年公司營收獲利雙雙創高後，全年每股稅後盈餘超過7元，以近年現金股利配發率近75%計算，今年配發每股現金股利可望有5.2以上水準，隱含現金殖利率超過5%。
MoneyDJ新聞 2019-10-22 11:16:06 記者 蕭燕翔 報導
原料藥廠旭富(4119)公布前三季自結獲利，稅前盈餘超過6億元，超前去年全年，經營團隊雖認為，第四季營運可能不如前三季，但法人仍對其與新藥客戶搭配的阿茲海默症新藥三期臨床試驗結果與大麻二酚後續佈局，抱持高度期待，順利的話，明年上半年應有機會取得美國FDA原料藥目錄(DMF)，並從歐洲開始切入，除今年營運可望創下新高外，未來幾年應該還有高點可期。
旭富9月稅前盈餘4,988.5萬元，內部初估第三季毛利率可能與第二季差不多，落在四成上下，前三季稅前盈餘6.05億元，每股稅前盈餘超過7.6元，遠超過去年全年，雖經營團隊認為，第四季因客戶長假效應，營運可能不如前三季，但一般估計，第四季營收年增率還是會有一定水準，全年營收獲利都將創下新高，每股稅後盈餘上看7.5元。
展望後市，市場對旭富最關注的題材，首推大麻二酚(CBD)。公司擁有的是以合成製程製造大麻原料的優勢，目前是以CBD的中間體交貨美國，今年第一季客戶需求量較大，第二、三季略降，但市場認為，歐美開放大麻入藥，應該是個趨勢，而旭富自中間體整合至原料藥，也有新進度。
根據公司表示，日前CBD的工程批已經完成，目前進入確效批的生產，假設一切順利，法人預估，年底前有機會申請TFDA認證，爾後申請美國原料藥目錄(DMF)，因該廠今年9月已通過美國FDA查廠，一般預期，DMF的核准函應該可以緊接到手。
旭富指出，雖美國並不開放CBD進口，但申請DMF主要是為美國以外的市場，如歐洲藥廠GW也是使用大麻相關原料的大宗，先前也申請兒童罕見癲癇的適應症獲准，只是目前還是以植物萃取的方式取得CBD。法人認為，若旭富CBD DMF獲准後，可望先以歐洲市場優先布局，價格將比原來中間體高上數倍，是未來最大的成長來源。
在既有產品方面，還有千憂解的原料，目前已是旭富單一最大產品，前八月營收佔比16%，法人指出，明年相關出貨還是有機會維持成長。
而旭富也提出新加坡新藥廠阿茲海默症臨床用的原料藥，目前已在三期臨床試驗後期階段，順利的話，有機會在今年底至明年上半年開牌，一旦通過，將是另個重磅利多。
MoneyDJ新聞 2019-07-04 11:14:35 記者 蕭燕翔 報導
大麻二酚相關中間體出貨帶動，原料藥廠商旭富(4119)上半年營收成長亮眼，法人估計，前六月公司每股稅後盈餘就有機會上看近4元水準，但下半年因大麻二酚主力客戶下單趨緩，表現可能不如上半年。不過法人認為，旭富還是有很多中長線的產品線值得期待，除了大麻二酚貢獻延伸外，新藥客戶阿茲海默症的臨床試驗結果也有機會在年底出爐，若結果朝向正面，對長期效果也值得期待。
旭富前五月營收年增33%，其中大麻二酚兩項銷售中的中間體，貢獻約9千萬元，較去年同期跳升，是很大的挹注，另在憂鬱症與抗癲癇等用藥上，也都達到逼近歷史同期高峰水準，加上4月有一筆偏勞務的收入，是營收成長的關鍵。
雖然根據法人預估，相較於第一季與4月超過43%的毛利率，5、6月的產品結構比較偏向常態水準，毛利率可能不如今年前四月，但整體第二季的營收仍有機會與首季相當，即便毛利率難如首季，但因業外有匯兌收益，單季獲利還是有機會逼近首季的高峰，上半年每股稅後盈餘將有近4元水準。
市場也高度關注旭富主力產品線的後續。其中公司在大麻二酚已有三項中間體產品問市，並有二項銷售中，一項登錄DMF，現已有4個國際客戶，其中九成以上集中單一新藥客戶。
旭富指出，以今年全年大麻二酚中間體出貨量預估，大概與去年全年1億出頭營收貢獻相當，換算出貨量超過2千公斤，但上半年已經出貨9千萬到1億間，下半年能見度僅存幾百萬，主力客戶下一批訂單可能要到明年才會出貨。
不過，旭富認為，大麻二酚長期發展還是可以期待，未來隨新藥應用增加，營收貢獻應該會是逐年走高。且經營層目前也在大麻二酚原料藥製程的確認，預計第三季底可登錄DMF，一旦取得原料藥資格，出貨客戶的產品單價可能是倍數跳升，增幅更可期。
另一個明年備受期待的，則是配合客戶阿茲海默症新藥開發的原料藥，市場預期，順利的話，今年底三期臨床結果可望出爐，雖近年阿茲海默症新藥失敗個案遠超過成功個案，難度頗高，但若三期結果正面，將是另一波可以期待的中長期題材。
其他產品部分，關節炎用藥因主要客戶去化庫存，今年出貨如預期衰退；但憂鬱症隨學名藥客戶佔市場版圖增加，另癲癇客戶群拓展等，上半年乃至今年全年出貨都有機會達到歷史新高水準。
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