MoneyDJ新聞 2020-02-19 10:18:15 記者 蕭燕翔 報導
考量戒毒癮藥物的市場競爭，美時(1795)今年對相關產品的價格採較保守預估，預期雖將取得原廠授權AG退出的半數市場，但考量價格，該產品線全年可能轉趨較平穩成長。不過今年來自韓國減肥藥、抗血癌藥中東歐的銷售與分潤、東南亞市場，營收貢獻仍將看增，預期全年營收將首度突破百億大關，營益率預期也將維持去年平均兩位數水準。
美時去年12月銷美戒毒癮藥銷售大增，主要反映通路端對原廠授權AG退出市場後版圖變化的庫存回補，因一次性出貨基期高，原市場擔心，今年元月相關銷售恐掛零，但最終仍有數千萬元的營收銷售，代表終端庫存確實已在低檔。
只是考量原廠與印度學名藥對手可能為搶市場，祭出較激烈的價格戰，經營團隊對今年該產品的價格預期，較為保守，法人預測的藥價相對去年同期基期，跌幅應該超過三成，因此雖預估有機會拿下AG退出後的半數市場，但該產品線整體營收貢獻可能轉趨較平穩的成長，年增個位數。
不過，因該藥價僅是預估，最終還是得看終端價格而定，因此美時與負責銷售的艾威群簽訂的條款中，若最終價格跌幅低於三成，美時可依照合約約定每季調整以分潤方式，認列差額的部分比例入帳；但若跌幅超過合約預估的上限，則會由艾威群吸收損失。
除了戒毒癮用藥外，被視為下個重磅產品的抗血癌藥，公司至今已簽訂了數十個授權合約，其中在沒有專利保護的中東歐國家，今年會有銷售收入與分潤入帳。專利保護的西歐與美國區域，則會在2022-2023年後陸續上市。不過，相較於去年僅有簽約金入帳，今年來自抗血癌產品的整體收入仍會較去年持續成長，2022年後逐步朝重磅商品邁進。
其他產品線部分，去年表現偏弱的韓國市場，主要是前一代的減肥產品銷售疲軟，幸而11月已有新一代的減肥新藥上市，今年元月銷售繳出佳績，佔當月營收比重超過一成，因近期傳出另一同屬醫療院所可開立處方的沛麗婷，遭美國FDA提示警語，韓國與台灣同步先行回收，業界認為可能由其他減肥藥取代既有市場，今年銷售同樣看佳。
至於東南亞市場，美時也自艾威群集團取得東南亞事業群的營收貢獻，未來將進軍標案市場，預期第二、三季後逐步發酵。
法人預期，美時今年營收將年增5-10%，首度突破百億元，營益率維持去年平均的雙位數水準，全年獲利將呈現較平穩增長，下個重磅產品則觀察2022年後的抗血癌藥物而定。
MoneyDJ新聞 2019-07-12 11:15:10 記者 蕭燕翔 報導
深化國際學名藥廠地位，美時(1795)近年再轉型Turnkey(一站式專案)再奏效，在明星產品血癌用藥走出成功模式後，經營團隊更確認未來公司將專注產品利基學名藥從選題、臨床到全球上市，並搭配生產優勢的統包性服務，目前已循該模式的規劃中的產品，超過20項，將挹注2025年前持續性的產品授權、銷售與生產分潤的收入進帳；法人也估計，公司今年營運低點將在第二季，第三季隨戒毒用藥與韓國新版減肥藥上市，營收將重回季增成長，下半年表現也有機會優於上半年。
美時自引進全球前十大學名藥廠之一的艾威群，作為主要股東後，開始朝國際型學名藥廠邁向大步，今年2月正式開賣的美國戒毒用藥Suboxone，雖面臨原廠與合作AG的商業策略，導致含其在內的三家學名藥廠，僅取得市場10-20%的市佔率，相較一般學名藥競爭情況稍緩，法人圈的估計，艾威群與印度藥廠Dr.Reddy是學名藥的主要兩大供給者。
法人認為，短期內美時在美國戒毒用藥市場，會先走穩定增溫，未來靜待兩個轉折，包括法院對原廠銷售行為的訴訟後續、學名藥廠與原廠專利纏訟的最後定讞等，將是下一波戒毒用藥起飛的關鍵。
而美時兩年前也啟動另一波策略微轉型，專注Turnkey一站式服務，該等的一站式服務，強調的是在製劑專業的廣度與套裝服務。內部分析，全球針對藥品上市前的臨床規範與法規標準，不盡相同，且可能頻繁更改，美時的價值段會更專注在研發與特殊門檻的生產，替合作或潛在夥伴解決選題、研發、臨床設計到藥品全球上市的流程，克服可能遭遇的法規、專利或其他實務問題，在完成全球上市後，就可分區域授權，後續除授權金外，還將享有銷售分潤與生產利潤。
美時先前該模式已在血癌首仿藥Revlimid，建立成功模式，並已在歐洲為數不少的國家上市，未來除新興歐洲部分國家外，其餘將授權出去，且部分洽商中的夥伴都與美時已有不只一項的合作品項；美國則與原廠和解，將在2022年3月後有條件上市。也因該藥品的成功經驗，吸引不少國際藥廠主動詢問其他開發中抗癌品項合作的可能性，加速了公司的下波轉型，目前走該模式的品項Pipeline還有20個以上，挹注2025年前的營收成長。
在短期營收上，法人認為，美時戒毒用藥最大干擾會在第二季，預料也會是全年營運的低點，接下來除戒毒用藥銷售穩步增溫，韓國新版走中樞神經抑制的減肥用藥，第三季底、第四季也有機會取得核准上市，加上女性保健品的經銷商，轉由更大咖的接手，都會是目前佔營收還超過六成的韓國子公司新的營運動能。
法人預期，美時今年營收年增率將逾35%，下半年將逐季成長，全年每股稅後盈餘上看4.5-5元，創下新高，未來幾年逐年墊高可期。
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