MoneyDJ新聞 2020-03-18 09:00:12 記者 王怡茹 報導
隨政府大力推動綠能政策，離岸風電成為台灣再生能源的生力軍，相關概念股也持續獲得市場關注。其中，法人看好，坐擁逾70億風電工程大單的台汽電(8926)邁入工程款認列高峰，在工程款挹注下，今年業績成長動能可期。以殖利率來看，公司向來維持穩定的股利政策，過去四年盈餘分配率皆超過7成，且股息率維穩在5%以上，亦優於台股平均值。
台汽電成立於1992年，主要業務為出售電及蒸氣、工程服務收入，近年來也積極投入再生能源事業。目前公司在台南官田擁有一座汽電共生廠，還有轉投資4間民營天然氣發電廠，分別為星能電力(持股40.5%)、森霸電力(持股43%)、星元電力(持股41.27%)、國光電力(持股35%)，總裝置容量達2,508MW，佔國內民營電廠發電量3成以上。
近年來台灣積極推動能源轉型，吸引國外離岸風電開發商投資，台汽電去年承攬沃旭能源陸上變電站統包工程，合約金額約73億元，由旗下子公司星能執行，預計2021年完工。雖然去年一度傳出沃旭撤資的消息，所幸最後仍按計畫進行，並於去年5月動工，台汽電也依進度認列工程款，帶動去年下半年業績跳增，去年整年營收則達72.18億元，為歷史新高。
法人說明，儘管工程款毛利率較低、僅個位數，但受惠於營收規模擴大，以及業外負面干擾降低(2018年有國光廠延壽大修、菲律賓投資案資本支出轉列費用等)，獲利表現將遠優於2018年，EPS有望回到2015年水準。
從股利政策來看，近幾年台汽電盈餘分配率多維持在7成以上的水準，殖利率也守穩5%以上，且公司一直維持穩健的配息政策，因此儘管2018年獲利不如預期(EPS 1.14元)，公司仍超額配發1.5元現金股利。法人預期，今年將發放1.5元以上的現金股利，以昨(17)日收盤價28.85元計算，殖利率約5.2%。
展望2020年，公司表示，目前基本盤穩定，最大變數是新冠肺炎發展，若疫情持續擴大，有可能影響用電需求，因此先持謹慎態度看待今年營運。法人則預期，隨離岸風電工程認列高峰來臨，今年營收有望再創新高，只要疫情不至於失控，全年獲利也有機會繳出優於2019年成績，EPS力拼2元。
MoneyDJ新聞 2019-07-30 10:41:11 記者 王怡茹 報導
台汽電(8926)6月營收8.17億，月增412.31%、年增127.35%，創下歷年單月新高紀錄，主要得益於旗下子公司星能工程收入增加。展望後市，法人表示，台汽電所承攬的離岸風電陸上變電工程已正式動工，可望挹注下半年業績表現，惟認列高峰期在2020年，且工程款毛利率較低，今年營收、毛利率表現恐有壓；不過，今年天然氣價格走揚，轉投資事業貢獻也將隨之增加，加上稅負壓力較去年減輕，獲利估將優於去年。
台汽電成立於1992年，主要業務為出售電及蒸氣、工程服務收入，近年來也積極投入再生能源事業。目前公司在台南官田擁有一座汽電共生廠，還有轉投資4間民營天然氣發電廠，分別為星能電力(持股40.5%)、森霸電力(持股43%)、星元電力(持股41.27%)、國光電力(持股35%)，總裝置容量達2440MW，佔國內民營電廠發電量31.66%。
台汽電第1季營收5.43億元，年減29.85%，主因係新接案尚未開始認列，且去年初台電實施汽電共生緊急增購，因此首季營收較去年同期衰退；隨營收規模縮水，毛利率較去年同期下滑0.87個百分點至7.78%，營益率-2.20%，惟在業外挹注下，稅後淨利2.79億元，年增率206.98%，EPS 0.47元，優於去年同期的0.15元。
來到第2季，4月底丹麥風電開發商沃旭對台投資拍板定案，台汽電旗下星能所承攬的工程得以正式動工，帶動6月營收跳增至8.17億，年增1.4倍，累計第2季營收12.24億元，年增20.89%。據了解，該案雖一度暫緩執行，台汽電仍加緊腳步趕上工程進度，目前維持2021年施工完成的目標不變，預計明年將是認列高峰期。
其他工程方面，台汽電旗下星能已於107年12月取得彰化11MW(3.6*3)陸域風電籌設許可並設立星寶電力公司，第二期案場正進行籌設中；4月份得標「台南鹽田150MW太陽光電案」，現正進行中，且已依工程進度開始認列工程款；此外，鑫光電能5MW屋頂型案場已於5月掛錶發電，今年度預計進行30MW太陽光電的投資開發，包括屋頂型、地面型或水面型的太陽光電。
整體來看，法人分析，過去幾年台汽電本業大多持穩，前幾年更因缺電關係，台電實施汽電共生夏月離峰增購、緊急增購等措施，帶動業績成長。然今年全台缺電情況趨緩，台電向外購電需求恐下滑，加上工程款占營收比重增加，均將影響營收、毛利率表現，本業可能不如去年。
轉投資方面，法人指出，今年來天然氣價格走揚，有望挹注天然氣發電收入；再者，去年業外干擾較多，包括國光電廠延壽大修、菲律賓投資案合資本支出轉列費用，以及所得稅自17%調升至20%等因素，使獲利有壓，相關負面因子今年起已不存在，在業外挹注下，預期今年獲利將優於去年，EPS或有機會回到2017年水準。
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