MoneyDJ新聞 2019-08-07 09:00:20 記者 劉莞青 報導
航太股股王駐龍(4572)即將於9月上旬從興櫃轉上市，駐龍因具備材料、機加工、表面處理與組裝一條龍製程，因此享有高毛利率表現，連續6年EPS均在5元以上，雖然波音737MAX停飛，導致出貨趨緩，但波音777、787訂單都仍續呈成長，駐龍機身結構業務仍佳，加上切入的LEAP引擎與起落架零組件逐步放量，法人仍看好駐龍今(2019)年可在2018年全年營收8.39億元、EPS 8.01元基期上再成長。
駐龍將於9月上旬掛牌，在完成盈餘轉增資與上市現增後，其股本將從3億元成長至3.58億元。駐龍以機身結構件為主要業務，最大客戶為勢必銳(Spirit)航空系統公司，另外也切入法國賽峰(Safran)引擎與起落架零件，同時也是國內長榮航太、漢翔(2634)的供應商。
以2018年駐龍主要客戶營收佔比來看，最主要客戶勢必銳佔32%、漢翔(2634)佔約30%、賽峰佔約12%、長榮航太佔9%、SpeQtrum佔約7%、ATLAS佔約7%、其他約3%；以產品組合來看，95%為飛機結構、引擎、起落架零組件，航太特殊工模具佔約2%、其他3%。
駐龍透過勢必銳切入波音機身結構件，出貨料號有超過4千個零組件，橫跨波音多個機型，包括737、747、767、777、787；短期來看，737MAX雖然因為停飛，製造速度放緩，並有部分取消訂單情形發生，但航太業者普遍認為，以市場對窄體客機需求來看，空巴難以全數吃下，產能也有限，未來波音窄體客機獲准復飛後，預期仍會有一定市佔率，而波音廣體客機如777、787今年訂單也都持續成長；而就LEAP引擎零組件方面，駐龍則表示，零件訂單包括LEAP-1A、LEAP-1B都有，目前出貨都不受影響。
航太產業訂單穩定，以不考量新接訂單的狀況下，兩大民航機廠波音與空巴需花費7至10年時間才能將手上訂單消化完成。以兩大民航機廠商統計至6月數字來看，波音在手訂單尚有737機型4,415架、747機型20架、767機型99架、777機型426架、787機型555架，總計5,515架訂單；空巴則是有A320/A220機型6,344架、A330/A340/A350機型880架、A380機型則有52架，總計7,276架訂單，兩大民航機豐沛的在手訂單，將成駐龍穩健成長動能；而在產能上，2015年駐龍已經擴大既有廠房規模，目前廠區當中仍有約一半的空間可供日後遷入機器設備。
以2019年駐龍營運來看，上半年合併營收4.24億、稅後淨利1.26億，EPS 4.21元，均優於2018年同期表現；駐龍指出，目前已經與機體結構件客戶針對3起大型訂單展開合作、訂單能見度約5年，每年預期營收的基本盤都可有與2018年相近水準，維持在8億上下，而駐龍也會持續去接新訂單，如LEAP引擎零組件、起落架等等，下半年營運往常也看可優於上半年，而2019年來看，法人仍看好，駐龍全年營運表現上，應仍可有優於2018年8.39億、EPS 8.01元成績。
（圖說：駐龍董事長王昆生）
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