MoneyDJ新聞 2020-01-02 14:23:09 記者 王怡茹 報導

京元電子(2449)2019年11月營收23.77億元，月增15.60%、年增27.55%，為同期次高。展望後市，董事長李金恭表示，目前產業氛圍正向，對今年持審慎樂觀看法；法人預期，5G、AI等趨勢越來越明確，帶動相關晶片測試需求持續升溫，京元電擁有完整的測試技術及實力，可望續接大單，今年營收攻高可期，且在產品組合優化下，毛利率有望達30%以上水準，帶動獲利年增雙位數。

京元電子主要從事半導體測試及封裝業務，包括華為海思、聯發科(2454)、高通、英特爾等晶片大廠皆為公司客戶；觀察第三季營收，以製程來看，以產品測試約佔36.4%比例最高、其次為晶圓測試約佔32.8%、封裝21.2%、預燒占5.2%；從應用端劃分，消費性電子占51%、通信30%，數據處理與儲存及汽車電子各占8.2%及7.4%。

公司去年第三季營收70.41億元，季增15.60%、年增27.55%，創歷年同期新高，在產品組合優化下，毛利率回升至30.97%，稅後淨利10.46億元，EPS 0.86元，單季營收、獲利皆創歷年新高；統計去年前三季營收183.92億元、年增21.47%，為同期高，稅後淨利20.30億元，EPS為1.66元，優於去年同期1.12元。

法人分析，京元電2019年營收逐季向上，除受惠於併購東琳效應外，最大動能來自於各國加速5G部署，帶動5G相關晶片測試需求增溫，去年5G測試占整體營收比重約15%，今年可望拉升到兩成以上，將持續扮演推升公司業績增長的要角。

除5G外，公司在CIS測試領域也佔有一席之地，據了解，2019年CIS占營收比重約5-6%，在多鏡頭手機趨勢帶動下，CIS測試產能供不應求，今年該業務料將持續向上成長。此外，近期市場傳出SONY將前往台積電(2330)投片，預期京元電也有機會爭取到訂單。

資本支出方面，京元電2019年資本支出為93.65億元，若加計中國蘇州廠部分，投資金額達120億以上，而今年則降至68.94億元，主要是因為去年擴大投資，今年相對節省。法人預期，一般測試設備從進機到生產約需要2~4個月的時間，推估去年的投資對營運貢獻效果，將於今年第一季明顯顯現，本季營收有望創同期高、呈淡季不淡之勢。

整體來看，法人預期，各國加速5G部署，尤其華為海思持續向外釋放5G測試訂單，加上高通、聯發科…等晶片廠推出5G手機晶片，搭配AI、HPC、CIS等測試需求加溫，京元電今年營收創高可期，年增1成起跳，且因產品組合優化(封裝占比降低、高毛利產品增加)，毛利率估站上「3」字頭，EPS上看3元。

京元電Q4更High

隨著華為海思持續釋出晶片測試訂單，且5G基地台相關晶片測試時間拉長，澳系外資在最新研究報告中看好測試大廠京元電（2449）第三季營收可望跨過70億元大關改寫歷史新高，且第四季營運淡季轉旺將續創季度營收歷史新高，明年第一季也會淡季不淡，並將目標價由33元調升至40元。

京元電8月合併營收月增3％達24.05億元，較去年同期成長27.6％，連續4個月創下單月營收歷史新高紀錄，法人看好9月營收將續創新高，第三季合併營收將站上70億元大關，改寫季度營收歷史新高。京元電第三季產品線呈現全面性成長，5G基地台及小型基地台等基礎建設帶來的晶片測試訂單強勁，且訂單能見度已看到明年上半年。

華為雖然被美國列入禁止出口實體清單，但5G基地台大量採用自有晶片及非美系晶片，出貨不受影響，且近期歐洲對採用華為5G基地台的態度已朝向開放政策發展，如挪威就表示不會禁用華為5G基地台。

同時，中國大陸當地正在加快5G基地台建置，主導5G基礎建置設備的華為也擴大釋出晶片代工訂單。

京元電獨家承接華為海思5G基地台及小型基地台晶片測試業務，且5G晶片測試時間較長，下半年產能供不應求，明年訂單能見度高。此外，5G智慧型手機或物聯網等終端裝置晶片訂單將在第四季開始上量，華為海思、高通、聯發科等手機晶片測試訂單到位，也讓法人看好京元電近期營運將無淡季效應，明年成長動能維持強勁。

法人指出，京元電第三季的4G手機晶片測試接單進入旺季，加上5G基地台及手機晶片測試訂單湧入，季度營收續創歷史新高，毛利率將上看30％。第四季及明年第一季原本是傳統淡季，但華為海思的5G基地台相關晶片測試接單放量，特別是SA應用晶片測試時間大幅拉長，填補測試產能空缺及維持產能利用率，營收可望續創歷史新高，明年第一季同樣淡季不淡。

(工商時報)

京元電受惠新科技測試需求 港系外資升評至買進

2019/08/15 11:18 中央社 中央社

（中央社記者吳家豪台北2019年8月15日電）晶圓測試廠京元電 (2449) 第2季獲利創7個季度以來單季次高，港系外資看好受惠於5G等新興科技帶動的半導體測試需求，中國半導體內需也將支撐成長，將京元電評等調升至買進，目標價升至40元。

儘管大盤重挫約百點，京元電今天股價仍逆勢走高，盤中高點來到33.6元、漲逾8%；至11時6分左右，成交量超過3.86萬張。

港系外資發布研究報告指出，全球數據傳輸量快速成長，帶動新興科技趨勢，包括5G、資料中心、高效能運算、物聯網等，相關裝置搭載的積體電路（IC）通常需要更先進的半導體測試程序，來確保功能可順利運作，需要的測試時間也更長，京元電可望受惠。

港系外資觀察，中國5G基礎設施需求主要來自華為，預期華為貢獻京元電營收比重將從2019年15%上升到2020年20%，加上中國政府推行在地化政策，較小型的中國IC設計公司需求也將增加，看好中國本土半導體需求將成為京元電明年成長動能之一，將京元電2020年營收成長率從8%調高到15%。

由於產品組合改善及負載率拉高，港系外資預期京元電毛利率將從2018年的25.8%提升到2019年26.6%、2020年29%、2021年30.2%，加上京元電營業費用比例有望降回11%到11.5%，低於過去6季約12.5%水準，有助獲利成長，故將京元電今明後年每股盈餘預估值調高0.8%、19.9%、20.5%至2.36元、3.1元、3.47元，投資評等從「持有」調升至「買進」，目標價從28.5元上修到40元。