MoneyDJ新聞 2020-02-25 11:07:02 記者 趙慶翔 報導
聯陽(3014)深耕PC市場，1月營收微幅年增，而法人預估，2月仍有年前海外倉的備貨，因此客戶拉貨狀況相對穩定，惟3月狀況仍需要觀察疫情對於供應鏈的影響，以及需求端的變化。法人看好，儘管短期仍具疫情的不確定因素，但聯陽主力產業為PC市場，加上電子組裝廠多可彈性移動調整生產基地，惟部分消費性電子產品，供應鏈位於中國，因此影響程度較大，但現金股利發放率高，因此仍具殖利率題材與保護。
聯陽為國內影音及高速傳輸介面IC製造商，是聯電(2303)旗下的轉投資公司。從產品與營收比重來看，佔營收比例最高的是PC的輸出入(I/O)控制IC，以及電子紙控制IC等佔營收約60~65%、高速傳輸介面相關IC(包含High-speed ADC/DAC、HDMI、DisplayPort、MIPI等控制IC)約佔25~30%、其他類(包含多媒體系統單晶片、ccHDTV、觸控晶片等)約佔10~15%。
2019年聯陽營收表現36.65億元，年增8.97%，主要在PC客戶年初受到貿易戰影響提前拉貨力道佳，加上下半年將在打入中國品牌穿戴裝置當中，以及小家電方面也陸續發酵，對營運注入動能，毛利率表現穩於52%水準，每股盈餘3.38元，優於2018年3.08元表現。
近期聯陽董事會也擬發放3.3元現金股利，股利發放率達97.63%，殖利率則超過7%，短期仍具殖利率題材與保護。
首季來說，聯陽1月營收3.2億元，月增7.58%、年增3.48%，而法人預估，2月仍有年前海外倉的備貨，因此客戶拉貨狀況相對穩定，營收表現估與2019年同期相當，惟3月狀況仍需要觀察疫情對於供應鏈的影響，以及需求端的變化。
聯陽業務主力著力於PC，包含輸出入(I/O)控制IC、高速傳輸介面相關IC等，透過代理商，出貨於台灣2家大型電子組裝廠，應用於中國品牌等機種當中。而近期受到疫情的影響，聯陽表示，確實造成短期具不確定因素，但PC的電子組裝廠除了在中國之外，仍有其他非中國廠區因應，加上貿易戰之後，更加速這樣的趨勢，因此或許多少可以調整生產據點，進行生產與出貨，但整體產業供應鏈的狀況仍需持續觀察。
除了PC之外，聯陽持續布局的多媒體系統單晶片(SoC)、觸控晶片，則相對供應鏈多位中國，應用包含大型家電、穿戴裝置等，因此受到疫情的影響程度相對較高，且與整體消費景氣有直接相關聯，須留意市場需求的變化。
就全年的營運趨勢來看，法人認為，儘管短期仍具疫情的不確定因素，但聯陽在PC市場耕耘許久，且產業相對成熟穩定，加上電子組裝廠多可彈性移動調整生產基地，而部分產品供應鏈位於中國，因此恐造成較大的影響性，後續仍需持續觀察產業整體的變化，但聯陽現金股利發放狀況相對佳，因此短期仍具殖利率題材與保護。
MoneyDJ新聞 2019-09-12 09:21:55 記者 趙慶翔 報導
聯陽(3014) 8月營收3.54億元，月增接近1成，聯陽副總王詹定(如圖)認為，PC客戶近期拉貨力道優於預期，或許受到年底前加徵關稅影響，而有提前備貨的心態，動能將因延續到年底。除了PC產品外，聯陽也看好多媒體系統單晶片(SoC)在家電產品應用拓展，以及觸控晶片也打入中國品牌大廠穿戴產品供應鏈，盼增後續營運動能，整體而言，法人認為，全年營收表現可微幅優於去年水準，獲利也先看穩去年表現。
聯陽為國內影音及高速傳輸介面IC製造商，是聯電(2303)旗下的轉投資公司。從產品與營收比重來看，佔營收比例最高的是PC的輸出入(I/O)控制IC，以及電子紙控制IC等佔營收約60~65%、高速傳輸介面相關IC(包含High-speed ADC/DAC、HDMI、DisplayPort、MIPI等控制IC)約佔25~30%、其他類(包含多媒體系統單晶片、ccHDTV、觸控晶片等)約佔10~15%。
聯陽8月營收3.54億元，月增9.65%、年增11.14%，累積前8月營收達22.9億元，年增2.35%，上半年EPS來到1.41元，與去年1.42元相似。展望第3季，法人認為，在PC客戶拉貨暢旺下，可望帶動營收表現可有年增個位數表現，獲利看微幅優於去年同期成績。而第4季依照過去歷史走勢，與PC產品的傳統淡旺季，營收獲利估微幅季減，後續仍需觀察客戶拉貨力道與市場需求。
全年而言，法人預估，聯陽業務穩定，PC客戶也受到貿易戰影響提前拉貨力道佳，加上下半年將在打入中國品牌穿戴裝製當中，對於營運注入動能，整體而言，全年營收表現可微幅優於去年水準，獲利也先看穩去年表現。
在PC方面，近期受到貿易戰影響下，帶動PC客戶拉貨力道優於預期，王詹定認為，目前觀察客戶拉貨需求，可延續到年底，但整體政治經濟因素仍具不確定因素，因此明年是否仍可維持目前成長力道較難以預期。但公司也表示，儘管PC市場已經趨於飽和，但也持續透過USB Type-C等新產品維持市佔率。
多媒體SoC方面，產品為中型的SoC，且具有繪圖功能，應用為彩色螢幕顯示用，像是智慧家電的控制卡上，目前營收佔比約在7%左右，聯陽已打入中國多家家電品牌大廠，像是洗衣機、咖啡機等。公司表示，儘管每年開案狀況增加，但是仍需要觀察市場接受度，畢竟彩色螢幕的家電產品終端價格仍高於一般黑白螢幕的產品，但有觀察到有逐漸降價的趨勢，盼能提升終端銷售表現，未來為較具營運動能的產品線之一。
至於觸控方面，也是公司持續看好的產品線，目前營收約落在5%以下，去年打入中國品牌大廠穿戴裝置，今年下半年將再出貨另一家中國品牌大廠，聯陽認為，穿戴裝置未來市場成長性可期，且客戶皆為中國品牌大廠，對於銷售量也有信心。
在高速傳輸介面相關IC方面，聯陽的產品包含高速數位與類比訊號轉換器(High-speed ADC/DAC)、HDMI、DisplayPort、MIPI等，隨著市場規格逐漸升級下，聯陽也將在今年推出新一代DisplayPort1.4，明年也預計推出HDMI2.1，而聯陽目前主要業務仍集中在投影機、PC為主，但也打入後裝車載市場，但成長速度較緩慢，維持穩定。公司表示，去年遊戲機HDMI需求佳，因此較具動能，後續儘管各類傳輸規格提升，但也需要看市場需求狀況。
另外，在電子紙方面，聯陽主要客戶是電子紙廠元太科技(8069)，受限於整體市場成長態勢趨緩，因此業務能見度並不長，公司表示，電子紙對於營收貢獻仍不大，應用面廣泛，持續在小尺寸標籤領域中努力。
在ccHDTV(closed-circuit HD digital television)方面，應用在高清監控系統的技術，聯陽打入台灣鋼鐵產業監控產品，但受限於網路攝影機(IP Camera)市場蓬勃發展展，價格也相對具有優勢，ccHDTV為傳統銅纜連線，價格也較高，因此要大幅提升市場接受度較具挑戰，因此仍持續小幅虧損中。
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