控盤力度左右股價漲跌〉洞悉主力心態 找出順勢投資方向

2019-09-14
作者: 范梓弘

https://www.wealth.com.tw/home/articles/22185

在兩岸都是著名財經講師的謝佳穎，股市資歷洋洋灑灑。從股市軟體工程師，接著加入投顧，在電視上解盤，後來到投信與自營商擔任操盤手，股海歷練將近30年，中間歷經郭婉容事件與多次金融風暴，在同期投顧老師多退出市場的情況下，他仍舊屹立不搖。

謝佳穎近期常駐上海，在財經節目上解盤陸股，不過對於台股仍有布局，近期最得意的成績是以12元投資友威，不到半年就獲利近2倍出場。

股海30年經歷扎實  

洞悉主力控盤心態

從大學畢業就進入軟體公司工作，因為公司轉型開發股市軟體，因緣際會成為教導客戶使用軟體的推銷員，進而踏入股市分析領域，當時他的客戶包括台灣最早期的投顧老師，這也讓他轉而擔任投顧老師。之後在操盤手時代，他學習「開盤法」與日本主力控盤「洗盤手法」，更深入了解主力的控盤方式，著有《主力控盤操作學》《主控戰略K線》，技術大師蕭明道更讚賞謝佳穎「技術分析理論根柢扎實，深具實戰經驗」。

他的輝煌戰役早在1993年在17塊多買進台苯，隨著塑化景氣轉好、原油價格上漲的情況下，順勢操作，直到70多元賣出，獲利超過3倍。但獲利了結後，台苯的股價還持續飆漲到129元。

回過頭來看，謝佳穎發現，賣出的時候，正是主力洗盤的時候，當初看到價量背離，股價大漲但成交量不出，所以趕緊賣股，但是，「不是說往上漲就一定要價量配合，在飆漲的時候，也可能是股價背離的走勢，等到股價爆量出來，反而才會是高點。這就是一般對成交量的迷失，只用成交量去分析籌碼不一定是對的。」

其實主力控盤不外乎布局、洗盤、軋空、出場等手法，謝佳穎提到，每個手法都可以從籌碼面的角度來觀察。

第一部曲〉底部布局吃貨 

從筆均量觀察主力著墨痕跡

底部布局是主力要介入一檔股票的第一步。通常底部進場的主力會布局至少半年以上，默默吃貨，大部分人很難察覺。謝佳穎建議，可以使用一般人比較少注意的筆數平均量（簡稱筆均量）來觀察。

筆均量是指該檔股票當日的總成交量除以總成交筆數。因此代表當日的成交是散單，還是主力單，不過必須歷經數月的追蹤。由於主力底部吃貨是一個過程，因此連續幾天的筆均量都維持大單時，可以參考筆均量的平均曲線，例如發現5天均值曲線大幅突破20天均值曲線時，可以作為「大單增溫」的研判。

當股價呈現底部狀態時，兩條平均線維持水平移動，代表主力尚未進場，若股價還未明顯上漲，但是5日均量線開始出現明顯的上升，表示開始有大單買進。如果發現了這種底部的筆均量比股價提早出現揚升，就應該特別的關注列入追蹤。

舉例來說，精誠在2016年7月14日除權後，股價在11月21日拉升前，整理了將近4個多月。這段期間成交量仍維持低量，筆均量常態的月均值為1.25張左右，等於每一筆撮合成交1250股，到了10月中旬，每一筆撮合成交1600股，在成交量還沒有大幅升溫前，暗示主力大單籌碼逐漸集中（詳見圖1）。

另外，觀察股價末段行情，也可以參考筆均量，如果高檔出現連續大漲後，震盪再創新高的大紅K棒拉升，觀察筆均量並未出現大量，或是再創新高時，應特別提高警覺，這說明主力可能要利用大漲掩護分散出貨。求其價漲量增，但筆均量明顯萎縮，接著價跌量增、筆均量卻放大，這些都是研判背離的要點（詳見圖2）。

第二部曲〉拉高與洗盤

爆量長黑洗籌碼 觀察量縮後發展

當主力發動攻勢，股價可能連幾天急衝漲停，漲停沒打開前，成交量一定很少，這時就要判斷量縮急攻是主力準備換手，還是出貨。

為什麼主力要換手呢？因為隨著股價上漲，這時主力掌控盤勢的力量會減少。想像一下，一張股票20元的時候，準備20億可以買10萬張，但漲到40元的時候，20億只能買5萬張，因此隨著股價上漲，主力能控盤的力道減少。

謝佳穎提到，雖然主力在拉抬股票時有賺錢，但每天開盤做量有成本，如果要讓股票繼續維持上漲動能，需要其他資金進來，讓外圍籌碼的主力拉抬。

這時就需要洗盤。謝佳穎解釋，通常是股價碰到頸線壓力準備突破的時候，因為頸線代表著過去有一群人在高點被套牢，這些籌碼可能看到股價在上漲，有解套的機會，這樣的散戶籌碼並不穩定。

除了套牢籌碼，主力也想排除跟著主力上車的散戶跟單。這些底部跟單已經搭著大戶的順風車賺了一波，看準漲勢反轉就會馬上獲利了結，這也是不穩定的籌碼。所以主力如果還想要繼續拉抬，就會用洗盤讓套牢籌碼與跟單散戶拋出持股，甩掉這些浮動的籌碼，然後再次上攻。

這時最常出現的現象是爆量長黑K棒，引起散戶驚慌趕快賣出，接著就會在2天內馬上量縮，然後再次上攻。一般來說，這時成交量會縮到在前一波大量的1/4左右。如果看到這種情況，他建議，投資人可視持股成本判斷接下來的操作。原本套牢的人可以先行出場，至於搭上底部跟單的人則不一定要馬上出場，可以觀察主力未來2天的表現，如果量縮之後隔天跳空開高，表示主力還要續拉一波，就可以繼續搭順風車。

第三部曲〉軋空
券資比偏高回補力道相對強

軋空行情是另一個主力常見的操作手法。其實大部分散戶都是做多，很少放空，因此主力想要讓散戶覺得做空能夠賺錢，通常都會試著在線圖上讓散戶覺得這檔股票正在震盪作頭，股價將急轉直下。實際上，主力希望拉升股價，讓原本做空的散戶被迫回補。

在此之前，投資人可以透過券資比觀察。融券是指投資人借錢來賣出股票做空，融資則是借錢來買進股票做多。通常券資比都在10％以內，也就是說，如果融資餘額有1萬張，那融券餘額大概在1000張以內。如果券資比拉高到20％以上就算是異常。照市場經驗，股本小、籌碼輕且融券率高的股票，常會被主力拿來當作軋空標的，而券資比偏高的個股，只能說軋空力道相對可期，但不一定會有軋空行情，是投資人需要留意的。

第四部曲〉出貨
爆大量跌破前波低點是警訊

很多時候，一檔股票爆量不一定是換手，也很有可能是主力打算出貨。出貨的共同特色是成交量大增。謝佳穎解釋，對於強勢股來說，在創波段新高、爆量換手大漲之後，隔天出現大幅量縮，也許還有一波走勢，但是如果之後卻出大量，就可能是主力出場的訊號，要很小心。

因此，如果出現大量，而且跌破低點就要出場。至於低點怎麼判斷？他建議，如果有跳空就要看缺口，沒有跳空，收盤跌破前波低點就要出場。如果盤勢很強，主力可能利用散戶的買盤高檔出貨，這時就會出現紅K棒，有時盤勢較弱，主力為了出場，不惜下殺，這時就會出現黑K棒，在低檔出貨。不管如何，成交量都會很大。

謝佳穎認為，投資人最大的毛病還是追高殺低，學會看懂成交量非常重要。尤其股價出現高檔爆量，最好留意2天內要止跌，若不如預期，可能就會繼續下殺。

3月初，台股還在萬點關卡徘徊，投資人都在關心有沒有辦法站上萬點。謝佳穎從籌碼的角度來觀察，以2015年萬點的月均量1050億元來看，如果月均量沒有到達這個數字，那萬點可能曇花一現，投資人就要小心為妙。