MoneyDJ新聞 2019-11-21 09:21:47 記者 劉莞青 報導
裕融(9941)中國二手車分期事業體裕國逐步走出呆帳發生高峰，估計明年受到影響將轉小，未來會將重心放在循訴訟途徑回收呆帳為主。至於在業務成長動能上，裕融評估兩岸主要業績成長動能可能還是在二手車相關業務，另外也看好台灣因為裕隆集團新車款較多，台灣新車有望恢復成長，而東協菲律賓市場將成明年業務重心之一，裕融評估今年底資產餘額可達到20億披索(約台幣12億)、明年可望獲利，在新車、中古車分期業務外，另切入商用車領域，看好港口物流商機。
以裕融今年第三季資產餘額1,668.31億元來看，較去年同期增加了21%、較前季則增加了3.1%，維持穩健成長態勢，當中中國佔約28%、台灣佔約72%、菲律賓佔比則低於1%。以台灣營業狀況來看，汽車分期資產餘額方面則來到728.38億元、年增15.2%、季增2.9%，當中二手車佔7成、新車佔3成，新車資產餘額處於衰退，主要成長動能來自於二手車，其他包括商用車與設備、機車與商品分期等項目資產餘額也均有穩健成長。
在中國的營業狀況來看，今年第三季設備資產餘額來到41.58億人民幣，仍大幅年增了4成、季增也有15%，不受貿易戰干擾，主因在於設備客戶多集中牙醫、醫美等業者，以內需市場為主，相對對貿易戰干擾的耐受力較高；但在中國的經濟成長放緩壓力下，中國汽車相關資產餘額則有下行壓力，第三季來到50.98億人民幣，年增雖有2成，但已經較前季呈現季減少4.7%，主要是二手車業務為主的裕國為避免呆帳擴大保守操作所致。
台灣商用車業務方面，裕融指出大型客車目前還是看保守，但貨車方面，先前延遲上路的六期大貨車排放標準，今年已經促使一批貨車汰舊換新，估計明年也還是會有相關汰舊換新業務；以國內其他競爭業者來看，裕融指出當然和潤背靠有集團HINO主機廠，有所幫助，不過相信裕融仍然可以維持既有優勢，畢竟商用車的經營上，仍然需以經營公司行號為主，裕融也持續積極在中國導入商用車業務，現階段先積極與中國商用車主機廠接觸。
在中國裕隆汽金業務上，裕融指出，確實今年因為中國經濟成長放緩，新車銷售不佳，明年也不容樂觀，但是一般評估在中古車市場上，多在新車成長停滯或是趨緩飽和的時候，可以見到成長，近期是一個不錯的切入點，未來裕隆汽金也會持續與Service Provide(SP)合作，且裕融指出，因為目前來看SP業者具有「兜底」機制，意即未來在發生逾期帳款的時候，SP將承擔，可減少呆帳發生，當然此類SP業者佣金也較高，但對裕融的資產品質有顯著的保障。
針對中國二手車分期為主的裕國近2年的呆帳問題，裕融則是表示，估計主要呆帳發生都會落在今年，明年受此影響將轉小，公司也會持續透過法律訴訟途徑，去回收相關呆帳。
展望明年營運狀況，裕融表示，兩岸來看，二手車業務估計還是可以持續成長，台灣新車方面，受惠集團有新車款規劃，應該可以帶動台灣新車資產餘額重返成長，中國方面，則評估裕租(裕融設備租賃事業)業務因內需為主，在受貿易戰干擾較小的情況下，明年有望持續成長。
至於在東協方面，菲律賓現在資產餘額約在18.8億披索上下，今年全年估計達20億披索，明年有望順利獲利，裕融也希望在新車、中古車分期業務外，再增加商用車業務，考量菲律賓港口物流需求龐大，未來預期會往此方向布局，後續也希望能夠在前進東協其他具有英語使用背景的國家，如馬來西亞等國。
以今年第三季營運數字來看，裕融單季稅後淨利7.5億、季增1.9%、年增25.6%；今年前三季裕融稅後淨利則是來到22.49億、年增21.7%，EPS 6.93元，在扣除特別股股利與股本膨脹影響下，也仍然保住成長水準。
(圖說:左起為裕融財務長廖淑華、總經理許國興、發言人資深協理莊文凱)
MoneyDJ新聞 2019-10-02 12:34:34 記者 劉莞青 報導
裕融(9941)中國裕國資產品質惡化持續，且呆帳回收速度遠較公司預期慢，法人評估短期內裕國在逾放增加影響下，裕融下半年與明年提列呆帳費用估將續增，將侵蝕裕融獲利，且因中國法規限制，短期恐難成功回收呆帳。在中國裕隆汽車金融業績上，由於今年並未增加新配合主機廠，主要業務成長是從當地汽車金融業者導入，但裕融也對中國後續車市表現看淡，法人評估後續汽金業務雖看成長，但估成長幅度將見放緩。
裕融為裕隆(2201)集團旗下所屬汽車融資公司，也是台灣第一家汽車融資上市公司。以今年上半年營收比重來看，裕融台灣地區營收約佔72.3%、其中台灣裕融約佔20.5%、格上租車約佔36.5%、大型遊覽車租賃公司新鑫約佔5.8%、負責商品以及二輪機車(一般機車、重機)分期付款的裕富約佔3%，其他約佔6.4%；而中國地區營收佔約27.5%，其中裕隆汽車金融佔約7%、中國裕融(以醫療設備與工具機租賃為主)佔約7%、裕國佔約4.4%、格上租車佔約9%。
在裕融中國業務表現上，裕隆汽車金融今年配合主機廠數量沒有增加，集團包括東風裕隆等銷量今年下滑較多，且因國六環保標準七月陸續於中國各級城市上路，在排放標準提高影響下，因符合國六標準汽車銷價較高，又再對中國購車意願產生壓力，後續中國車市估將持續承壓；裕融指出，因為去年已經啟動與當地汽車金融業者合作，今年也藉此斬獲不少新客戶，帶動相關業務仍然有迎來成長，惟法人評估裕隆汽金後續成長將見放緩。
至於在以中古車分期為主要業務的裕國上半年表現來看，裕融指出從去年中國掃蕩P2P網路借貸平台，導致部分客戶資金周轉不靈，也連帶影響裕國有大筆呆帳發生，目前滯延率在6至7%左右，因為提列呆帳較多，也成為今年公司最主要費用增加因素之一，而裕融評估今年中國經濟情勢相對嚴峻，對裕國業務也保守看待，目前已將放款標準提高，今年也自第二季起，裕國業務也開始降溫，第二季營收約2.83億、季減約1成，大致持平去年同期水準。
在台灣市場上，裕融各項業務都仍維持穩健成長，台灣地區營收年增也維持在1成，資產品質也相對中國穩定，而目前雖然中國裕國資產品質呈現惡化，但裕融中國營收在裕隆汽車金融業務與中國裕融租賃(以設備為主)業績穩健增長帶動下，也仍持續迎來成長，帶動上半年裕融整體營收年增13.7%、稅後淨利年增18.5%，EPS 4.61元。
今年下半年來看，裕融指出，中國裕國方面呆帳回收速度遠較公司原先預期緩慢，在當地法規限制下，裕國需進行至訴訟階段，才有回收呆帳空間，但訴訟過程費時，後續仍需隨逾放天數逐步提列呆帳費用，法人預期裕融費用也仍有壓力；業外方面，裕融指出，上半年主要發生匯損的美元負債也已經在第三季完成處理，後續估計匯損對獲利影響將會減少。
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