熱血流成河

MoneyDJ新聞 2020-03-09 11:18:34 記者 蕭燕翔 報導

印度六項原料藥暫停出口，市場預期，顯示供貨已吃緊，恐影響印度藥廠外銷動能。在培南系列美國市場與印度對手直接競爭的原料藥廠展旺(4167)認為，不排除可能受惠；而兩項主力產品中，美洛培南有機會因此價穩量增，厄他培南第二條產線則預期第三季到位，增添新的營運動能，全年將挑戰季季獲利格局。

展旺是聚焦抗生素培南系列的廠商，兩大產品分別為美洛培南及厄他培南；美洛培南算是相對較老產品，美國最大供應商為印度藥廠Aurobindo，市場估計的市佔率應該有兩至三成水準。另厄他培南也是由該藥廠取得藥證，並是目前市場上最大供應量的學名藥廠，推估應該佔有市場超過三成份額。

展旺認為，雖印度暫停抗生素、止痛劑等原料藥出口的效應，要持續觀察，但因在美國市場，主要競爭對手來自印度藥廠，假設其供貨吃緊，不排除客戶會提高向展旺下單的比重；而就公司的原料來看，去年底安全庫存已經可以到今年6月底無虞，近期向中國下單的部分，也已有小量供貨，如果以此復工進度來看，料源供應應該無虞。

對於個別產品的展旺，公司認為，美洛培南在美國的市佔率，正常水準也有兩位數，只是去年一度受制於生產問題，客戶暫緩拉貨，第四季才逐步恢復，今年第一季應該已向正常水準邁進。而公司過去美洛培南的產能，除了供應美國，還有一部分是銷往歐洲標案等非一線已開發國家，假設美國訂單增加，因終端藥價優於其他市場，不排除出貨區域可以再做分配，有利毛利率。

在厄他培南部分，公司坦言，產能已經很吃緊，短期即使印度廠商供應不及，可能也較難吃下轉單，不過公司先前規畫的第二條產線，第三季可以到位，屆時有機會再度增加出貨動能。

另外公司配合美國客戶用於社區感染、尿道感染及腎盂腎炎的新型用藥，應該今年中後也會陸續有三期臨床結果出爐，順利的話，也將規畫送藥證，是中期可以期待的新品挹注。

法人也評估，展旺2月營收除常態出貨產品外，還有一批較大歐洲標案的訂單出貨，營收衝高，3月雖可能下滑，但今年平均月營收應該都可以至少從1.3億元起跳，全年也將挑戰每季都有賺。

MoneyDJ新聞 2019-11-01 09:18:15 記者 蕭燕翔 報導

營收與產能利用率改善，醫藥廠商展旺(4167)第三季順利轉盈，單季每股小賺0.01元，經營團隊也釋出樂觀看法，包括美洛培南市場供需反轉，出現短缺，厄他培南在美國市佔率也已突破兩位數。而與客戶搭配的兩款抗生素口服製劑，進度較快者明年3月即有機會送件申請美國藥證(ANDA)。

展旺是從培南類抗生素原料藥起家的廠商，其後將技術延伸至製劑廠，先前因營運狀況不算穩定，加上經營高層更迭，市場關注度不算太高，但在去年12月由前神隆(1789)總經理陳勇發(附圖資料照片)接下總座，及今年3月厄他培南取得美國藥證、成為全球第二家學名藥廠下，重獲市場青睞眼光，第三季在營收提升與經營效益改善下，單季營收3.41億元，毛利率拉高到27%，每股小賺0.01元順利轉虧為盈，終結連七季虧損。

而公司雖不願細分目前美洛培南與厄他培南各自的營收佔比，但兩大產品線都傳來不錯的好消息。其中美洛培南全球產值約15億美元，因有大廠退出，供需情況出現反轉，從前幾年的同業價格競爭，轉變為近月幾乎都列名美國醫院藥劑師協會公布的短缺產品，10月最新資訊6家合格供應商有一半缺貨。市場認為，此對展旺美洛培南產品的市佔率穩定走揚、價格趨穩帶來助益。

屬於凍乾製程的厄他培南，因製程更不穩定，目前至今含展旺僅兩家學名藥廠獲得藥證，而展旺除今年3月的美國藥證外，英國、西班牙、義大利藥證也早到手，經營團隊表示，美國是厄他培南的大宗市場，佔全球比重約七成，公司第二季開賣以後，市佔率已經有雙位數水準，看好未來市佔率還有提升空間，目前擴產與製程優化同步進行，今、明年自建產能的資本支出都約1億元左右，主要用於凍乾製程的產能擴充。

因培南類抗生素的抗藥性疑慮較低，加上近年沒有太新型的抗生素問世，為降低醫療成本與提高用藥便利性，全球現有兩家廠商有意將培南類針劑產品改製為口服，兩家都選擇與展旺合作。

陳勇發指出，其一為代號SLC-017，用於社區感染肺炎、尿道感染，預計今年12月臨床三期結果將出爐，順利的話，明年3月將送ANDA，若走快速審批通道，最快5、6個月就可獲批准，屆時將是全球第一個可口服又可針劑的類似劑型，展旺除提供口服/針劑的原料藥外，也整合至注射針劑出貨。

另一個代號SLC-029，用於尿道感染及腎盂腎炎，陳勇發說，該產品已經在日本上市，但其他國家則無，美國公司將其授權引進改成口服，並進行全球三期臨床試驗，預計進度約差SLC-01    7一年時間；目前對方已注資委請展旺蓋廠，興建培南口服錠劑生產廠及包裝線，一旦順利上市生產，將是展旺生產的第一個抗生素口服錠劑，未來也將爭取相關原料藥訂單。