工業電腦廠其陽（3564）今日召開線上法說，營運長蘇家弘表示，在整併綜效顯現下，今年營運績效持續好轉，目前整合成果符合預期。公司未來將持續致力提升成長動能、改善營運績效，對明年營運審慎樂觀，希望盡快重返單季每股可賺逾1元的高峰水準。
其陽去年第四季營運復甦，自前2年虧損谷底回春。今年3月獲友通取得51.1％股權入主經營，加入佳世達集團聯合艦隊。在導入集團資源整合生產資源、改善原物料採購成本，並積極拓展導入新客戶下，整併綜效持續顯現，帶動今年營運績效持續好轉。
其陽2019年第三季合併營收創3.9億元次高，季增18.27％、年增22.79％。稅後淨利0.19億元，季增近2.25倍，每股盈餘0.34元，雙創2年半高點。累計前三季稅後淨利0.15億元、每股盈餘0.3元，較去年同期顯著由虧轉盈，雙創近3年同期高點。
其陽營運長蘇家弘表示，其陽今年營運成長主要來自產品品質大幅改善、結合集團優勢拓展業務效益顯現，在產品毛利率提升、費用控管得宜、陸續導入新客戶下，帶動第三季及前三季毛利率提升至約28％，較去年同期顯著成長，目前整合成果符合預期。
觀察其陽前三季產品組合，系統占比自80％降至75％，控制板因高毛利網卡比重增加，自15％提升至19％，其他6％。地區方面，前三季中國大陸區營收3.36億元，年增66％，歐洲區1.87億元，年增64％。美洲區2.6億元，年增22％，亞太區2.09億元，年增1％。
產品應用方面，其陽除了主力的統一威脅管理（UTM）及企業級防火牆（NGFW）外，今年積極積極拓展物聯網（IoT）及應用交付控制器（ADC）產品，並聚焦開發邊緣運算（MEC）、軟體定義廣域網路（SD-WAN）等新產品，主攻高階市場版圖。
隨著導入新客戶、拓展新產品效益顯現，其陽前三季UTM產品占比自53％降至47％，NGFW產品自24％降至20％。IoT產品自15％提升至19％，ADC產品自8％提升至9％，新拓展的ADC產品占4％，SD-WAN則占1％。
展望後市，其陽營運長蘇家弘表示，雖然明年首季營運仍有外在環境影響，但其陽過去基期較低，預期仍將較去年同期顯著成長。同時，公司已充分籌備未來成長動能，目前上半年營運動能逐步改善提升中，對明年營運審慎樂觀，希望能持續維持年成長動能。
蘇家弘預期，明年UTM及NGFW等傳統產品仍將占大宗、續見成長動能，但新產品貢獻將顯著提升，帶動毛利率持續提升。同時，公司將嚴謹控制費用在小幅增長程度，使營收規模成長大於費用率成長、帶動獲利回升，希望盡快重返單季每股可賺逾1元的高峰水準。
蘇家弘表示，佳世達聯合艦隊中的聚碩亦為網安代理商，有助其陽未來業務續拓展。目前公司股本膨脹到5.8億元，短期內自有現金充足，未來1～2年將致力提高股東權益報酬率（ROE），但若有更大發展契機，也不排斥進一步增資可能。
(時報資訊)
MoneyDJ新聞 2019-11-08 12:14:06 記者 丁于珊 報導
工業電腦廠其陽(3564)在今年加入佳世達(2352)集團後，效益顯現，擺脫先前因流失美系客戶訂單的影響，在中國市場成長強勁以及美國既有客戶信心提升，增加訂單量挹注下，其陽今年營收穩定成長，10月營收為同期新高及歷史第3高，第4季隨中國旺季來臨，訂單能見度高，可望推升營收再向上成長，全年營收成長超過3成。獲利方面，也因集團資源整合、共同採購效益下，有效降低營運成本，其陽今年整體營運虧為盈，明年隨中國及美國兩大市場動能持續，營運正面樂觀。
其陽為嵌入式電腦專業設計製造商，營收有9成以上來自於網路安全產品。其陽今年3月因友通(2397)認購私募取得51.62%股權入主經營，加入佳世達集團後，自5月開始營收規模逐步放大，10月營收1.56億元，年增37.25%，衝上今年高點，累計1-10月營收年增達35%，主要成長力道來自於中國及美國市場，又以中國成長最為快速。
其陽指出，受惠於加入友通和佳世達，美國既有客戶因集團而對公司本身信心度提升，合作關係更為密切，訂單量也因此增加；另一方面，中國因貿易戰提升內需，其中網通產品在中國政府提升內需的項目當中，對其陽有正面幫助，另外也新增中國大陸的軍工級網通產品業務，整體來看，目前訂單能見度穩定在3個月左右，且產能滿載。
在獲利方面，其陽因美國客戶訂單流失以及投入伺服器新產品，導致連續兩年營運虧損，今年因加入佳世達集團，營收規模放大，第2季開始已經轉虧為盈，第3季稅後淨利2千萬元，較第2季成長超過3倍，EPS 0.34元，今年營收獲利都可望呈逐季成長。在毛利率上，其陽今年前三季穩定在27-28%之間，明顯較先前提升，主要是與友通共同採購，對原料供應商議價能力更有優勢，降低採購成本。另外其陽因主要為外銷市場，過去深受匯率波動影響，隨開始做匯率避險後，影響幅度相對較小，對獲利也有正面助益。
展望後市，因第4季中國標案數量較多，一向為其陽傳統旺季，目前訂單能見度持穩在3個月左右，產能在集團調配下，與友通產線共同生產，接單與產能皆無虞，推升其陽第4季營收及獲利都可再向上成長。明年隨美國市場穩定，中國成長力道強勁，維持公司營運動能。公司也持續開發新產品，包含先前開發的伺服器新品已與中國客戶合作，有小量出貨，另外因主要為模組化產品，隨5G世代來臨，也能由4G快速跨入5G領域，為公司增添未來成長動能。
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