MoneyDJ新聞 2020-08-10 09:30:01 記者 鄭盈芷 報導
力山(1515)受惠Peloton飛輪車持續成長，加上TTI電動工具新單挹注，7月合併營收突破10億元，提前改寫新高，優於法人預期；在飛輪車需求持續暢旺，以及電動工具傳統旺季加持下，法人預估，力山8、9月營收仍有機會優於7月，Q3營收可望改寫歷史新高。
力山過往旺季時飛輪車月出貨高峰約3萬台，今年因疫情帶動居家健身商機大幅成長，Peloton目前處於交貨吃緊的狀況，也要求供應商增加出貨量；據了解，因應客戶強勁需求，力山6月下旬起廠區已改為24小時生產，7月也維持全天生產，7月飛輪車出貨已較6月增加，8月還有機會更佳，法人推估，力山Q3飛輪車月出貨量都可高於3萬台。
Q3為電動工具傳統旺季，力山今年也獲得電動工具大廠TTI的3款產品訂單，隨著5、6月生產調整效益逐漸顯現，7月出貨也開始放大，法人預期，TTI訂單動能可延續到8、9月；另外，受惠於美國居家商機，通路商Lowe’s需求也不差，目前已在規畫明年訂單。
法人原先預估，力山隨著營收逐月墊高，8、9月營收有望挑戰創高，不過在健身器材出貨優於預期帶動，力山7月合併營收10.84億元，較6月的7.41億元大增46.33%，提前改寫單月營收新高。
展望Q3，法人看好，在健身器材與電動工具雙動能帶動下，力山8、9月合併營收仍有機會優於7月，Q3合併營收將改寫歷史新高。
力山Q1健身器材約佔營收比重8成多，Q2健身器材比重則佔7成多；法人指出，力山上半年營收雖較去年同期下滑，不過在健身器材比重增加，加上費用降低下，力山上半年營業利益2.88億元，優於去年同期的2.24億元；力山上半年EPS1.21元，則低於去年同期的5.05元，不過去年同期有近4元EPS來自業外。
力山目前除了飛輪車訂單暢旺，客戶也要求增加跑步機出貨量能，而力山上半年跑步機月出貨還低於正常的2000台，近幾月則積極調整產能，力山過去跑步機旺季月出貨量可達8000台，不過下半年實際出貨量還有待評估，也還要看人力配合情況，以及相關供應商是否能支應；法人預期，跑步機產能調整的效益8月下旬可逐步浮現，而在居家健身器材出貨走旺帶動，力山Q4營運看法仍正面。
力山過去通常單季營收規模突破20億元後，獲利會有較明顯的彈升，而隨著下半年營收進一步走高，法人認為，獲利也將有較大的提升空間。
MoneyDJ新聞 2019-11-19 10:00:41 記者 鄭盈芷 報導
力山(1515)近期進入健身器材出貨旺季，公司認為，明年健身器材與電動工具仍可望持續成長；法人指出，從力山大客戶Peloton資料顯示，2020年會計年度出貨將增長5~6成，以此估算，力山明年健身器材成長仍有可期，不過有鑒於Peloton近期併購期美，法人也在觀察未來訂單配比。
力山Q3合併營收再創同期新高，Q3單季毛利率則回到20%以上的旺季水平，不過力山Q3營收雖較去年同期跳升近5成，惟毛利率並未超越去年同期，法人認為，主要係因公司近年持續擴產，整體成本墊高，加上仍有新產品在開發階段。
就近期營收走勢來看，受惠健身器材傳統旺季挹注，法人認為，力山Q4營收可望較Q3持續上揚，而力山新跑步機產品已進入試產階段，明年Q1有望逐步放量，法人認為，力山明年Q1營收仍有機會維持高檔。
力山今年前3季健身器材營收比重已近7成，主要就是受惠大客戶Peloton強勁成長，法人推估，Peloton目前約佔力山整體營收比重4成，而力山其他既有健身機客戶今年也持續成長，至於電動工具在TTI新單挹注下，今年也成長。
展望明年，力山認為，健身器材與電動工具都看到成長機會，而健身器材成長性仍會優於電動工具；法人指出，從Peloton資料顯示，2020年會計年度(2019年Q3~2020年Q2)出貨可望成長50~60%，以此看來，力山明年健身器材仍可望有高二位數成長。
據了解，力山目前為Peloton智能履帶式跑步機唯一供應商，而Peloton飛輪車則由力山與期美供應，並且以力山為主力供應商，不過近期Peloton併購期美也引發市場關注。
力山表示，公司在研發、關鍵零組件自治與高效率組裝能力都受客戶肯定，並與客戶維持策略合作夥伴關係；法人則認為，短期來看，Peloton因應後續強勁成長的規畫，仍將倚靠力山龐大的產能規模優勢，而Peloton透過併購期美，可保有一定的生產彈性，且通常雙供應鏈也是較為健康的狀態，不過因期美此次擴產幅度不小，且預計1~2年內產能將大舉開出，未來力山與期美的訂單配比仍需持續關注。
力山前3季合併營收為58.01億元，年增64.3%；法人推估，力山今年營收高峰仍可望落在Q4，力山今年營收可望順利突破80億元大關，持續改寫新高。力山前3季EPS為6元，已超越去年全年的2.2元，除了本業獲利增長，業外處分利益則貢獻EPS近4元，法人認為，力山明年本業獲利仍有成長空間，不過因業外利益估較今年減少，明年整體獲利將較今年回落。
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