熱血流成河

2019-12-05
作者: 尚清林

事實上，特別股不僅對企業有利，站在投資人的角度，這兩年發行的特別股，也有許多退休大戶在發行時以定價參與認購，報酬率多為4.5%以上，這比在台股進行交易，殖利率要高。

一位承銷人員也透露，由於特別股擁有股價波動低、信評度高的關係，當大戶拿到特別股時，可以同時向銀行質押，只需要交付1.6%左右的利息，就可借貸出7成資金，屆時再去布局其他具高報酬率的標的。

大戶賺很大，拿特別股質押再套利

換言之，對於追求穩健的大戶，購買特別股，除了契約設定的4.5%以上利息之外，還可質押，而且借貸利息只有1.6%，借貸金額再拿去購買4.5%以上利息的商品，兩者加總之後，大戶的特別股投資報酬率是7%左右，而不是外面所看到4%。

為何普通股就無法做到？主要原因還是普通股的股價波動度太大，銀行無法用合理的價格，評估對應的質押利息，以及借貸成數都遠不及特別股。

一位元大承銷人員也說，他曾接到小股民氣呼呼說不公平，為什麼壽險機構都可以拿到新發行的特別股，但小額投資人卻沒辦法？其實，去年4月富邦發行特別股時，認購的情況並不踴躍，市場對特別股的熱中度不高。

經過一輪市場教育，將特別股定位成穩健的定存概念股後，被壽險機構認同，特別股的熱度才全面打開，成為市場投資新選項。

https://www.wealth.com.tw/home/articles/23203

https://www.wealth.com.tw/home/articles/23203